BM BPH: Informacje ze spółek

COMARCH W trzecim kwartale 2006r. skonsolidowane przychody spółki przekroczyły 122 mln zł. skonsolidowany zysk operacyjny miał wartość blisko 25,5 mln zł. skonsolidowany zysk netto przypadający akcjonariuszom Comarch SA miał w III kwartale 2006r. wartość 6,79 mln zł.

BM BPH Miniony kwartał był bardzo dobry dla spółki, podobnie jak pierwsze półrocze. Wynik na poziomie operacyjnym i netto jest zbliżony do oczekiwań rynku. W odróżnieniu od pozostałych największych giełdowych przedstawicieli branży IT Comarch w minionym kwartale wykazał bardzo wysoką dynamikę przychodów niebędącą efektem zmian w skałdzie grupy kapitałowej, oraz bardzo wysoka dynamikę w ujęciu r/r wyniku EBIT i netto niebedącą efektem operacji jednorazowych. Wysoka dynamika przychodów jest w dużej mierze efektem wzrostu sprzedaży eksportowej (+82% po trzech miesiącach) stanowiącej obecnie 24% przychodów ogółem. Spadek marż w III minionym kwartale jest efektem zwiększonego udziału sprzedaży sprzętu charakteryzującej się najniższą marżą. Miniony kwartał potwierdza oczekiwania rekordowych wyników w całym br. Również portfel zamówień spółki znacznie wyższy od ubiegłorocznego pozwala na optymistyczne oceny wyników całego 2006r. Należy oczekiwać pozytywnej reakcji rynku na opublikowane wyniki.

MultiMedia W trzecim kwartale 2006r. skonsolidowane przychody spółki miały wartość 94,77 mln zł. skonsolidowany zysk operacyjny miał wartość blisko 33,67 mln zł. skonsolidowany zysk netto przypadający akcjonariuszom MultiMedia Polska SA miał w III kwartale 2006r. wartość 20, 01 mln zł. BM BPH Wyniki spółki są bardzo dobre, zbliżone do oczekiwań rynku po dobrym pierwszym półroczu br. Porównywalność danych z danymi za III kwartał 2005 i okres trzech kwartałów 2005r. nie jest możliwa ze względu na nabycie grupy podmiotów i istotny wpływ na bieżące skonsolidowane wyniki jednostek nie wchodzących w skład grupy w 2005r. Tym niemniej należy zwrócić uwagę na istotny wzrost osiąganych marż zarówno w minionym kwartale jak i w okresie minionych dziewięciu miesięcy. Na kolejnych poziomach rachunku zysków i strat marże istotnie wzrosły, ich poziom, w szczególności EBITDA i netto należy uznać za wysoki i satysfakcjonujący. Skala pozytywnej reakcji rynku na opublikowane wyniki na dzisiejszej sesji może być ograniczona potencjalną podażą akcji inwestorów krótkoterminowych, którzy nabyli akcje spółki w niedawno zakończonej ofercie publicznej.

Polnord W dniu 14 listopada 2006 r., Dyrektor Urzędu Kontroli Skarbowej w Gdańsku wydał decyzję dotyczącą odsetek od zaliczek na podatek dochodowy Polnordu za lata 1999 - 2002. Suma kwot odsetek wynosi 936.000 zł. Zarząd Polnord S.A. przypomina, iż wszystkie powyższe zobowiązania podatkowe zostały już zabezpieczone, a Spółka ustanowiła w dniu 31 października 2006r. dodatkowe zabezpieczenie wykonania tych zobowiązań w postaci depozytu pieniężnego w wysokości 22.000.000 zł. Od decyzji Dyrektora Urzędu Kontroli Skarbowej w Gdańsku z dnia 14 listopada 2006 r., dotyczących odsetek, spółka złożyła odwołania wraz z wnioskiem o wstrzymanie ich wykonania. Pomimo kwestionowania ustaleń organów skarbowych, spółka, kierując się zasadą ostrożności, utworzy dodatkową rezerwę w kwocie 936.000 zł.BM BPH Informacja negatywna, może przełożyć się na notowania akcji.

Elstar Oils W trzecim kwartale skonsolidowana sprzedaż Elstar Oils wyniosła 51,1 mln zł, a zysk netto 2,03 mln zł.BM BPH Grupa zanotowała wyraźny wzrost sprzedaży, dynamika przychodów była jednak niższa niż w pierwszym półroczu. Wyższe ceny skupu rzepaku oraz przerwy w pracy zakładu produkcyjnego (wynikające z prowadzenia rozbudowy mocy przerobowych rzepaku) skutkowały niższą niż przed rokiem oraz w pierwszym półroczu marżą brutto ze sprzedaży. W połączeniu z wyraźnymi wzrostami kosztów sprzedaży i ogólnego zarządu przełożyło się to na wyraźnie gorszą marżę operacyjną. Korzystniejsze saldo operacji finansowych spowodowało jednak tylko nieznaczne pogorszenie wyniku na poziomie netto r/r. Tak czy inaczej wyniki są mało satysfakcjonujące i mogą przełożyć się na pogorszenie notowań akcji w krótkim terminie.

Hoop W trzecim kwartale grupa kapitałowa Hoop osiągnęła 125,5 mln zł przychodów ze sprzedaży i 5,5 mln zł zysku netto.BM BPH Dynamika sprzedaży w trzecim kwartale była wysoka, wyraźnie lepsza niż w pierwszym półroczu. Marża brutto utrzymała się na wysokim poziomie z pierwszego półrocza. Istotnie zwiększyły się jednak koszty sprzedaży (rosły w szybszym tempie niż sprzedaż), co przełożyło się na niższą niż w pierwszym półroczu marżę operacyjną. Wynik netto był wyraźnie lepszy niż przed rokiem, ale marża netto niemal taka sama (jednocześnie zauważalnie niższa niż w pierwszym półroczu). Reasumując, pozytywnie można odebrać znaczny wzrost sprzedaży, ale optymizm studzą niższe marże na poziomie operacyjnym i netto.

ATM GRUPA Spółka poinformowała o zawarciu umowy z dnia 17 lipca 2006 roku z Telewizją POLSAT S.A., na realizację przez spółkę na rzecz telewizji kolejnej serii odcinków serialu pt. "Pierwsza miłość" o wartości 10 465 tys. złotych. Warunki umowy nakładają na spółkę odpowiedzialność odszkodowawczą za niedostarczenie odcinków w terminie oraz za wady techniczne materiału. Wartość możliwych do nałożenia kar może przekroczyć 10% wartości umowy.BM BPH Informacja pozytywna, wartość umowy przekracza 50 % skonsolidowanych przychodów za III kwartał 2006 roku oraz stanowi 14% skonsolidowanych przychodów za rok 2005. Przychody ATM z realizacji produkcji seriali, charakteryzują się zaczną stabilnością zawarcie umowy z POLSATEM jest informacją pozytywną.

ATM GRUPA Skonsolidowane przychody ze sprzedaży GRUPY spadły w III kwartale 2006 roku do 20.6 mln zł z 22,6 mln zł odnotowanych rok wcześniej. Skonsolidowany zysk operacyjny spadł w III kwartale 2006 roku do 3.8 mln zł z 4.4 mln zł. Skonsolidowany zysk netto wzrósł w III kwartale 2006 roku do 4,7 mln zł wobec 3,7 mln zł skonsolidowanego zysku netto za III kwartał 2005 roku. BM BPH Sprzedaż grupy jest niższa niż w III kwartale ub.r., należy jednak pamiętać, że grupa księguje znaczną część przychodów w IV kwartale. Skonsolidowane przychody ze sprzedaży w III kwartale 2006 roku były niższe o 9 % w porównaniu ze skonsolidowanymi przychodami za III kwartał 2005 roku, co przełożyło się również na odpowiednio niższy zysk operacyjny. Skonsolidowany zysk netto za III kwartał 2006 roku był wyższy o 42% wobec III kwartału 2005 r. i był wynikiem zysku na sprzedaży udziałów spółki Tele Video Media (nabywający Telefonia Dialog S.A.). Wartość tej transakcji wyniosła 1 642 tys. zł. Strony transakcji porozumiały się, co do formy i zasad współpracy, zgodnie z którymi, ATM Grupa skoncentruje się na przygotowaniu kontentu wykorzystującego możliwości TVM.

BIOTON Przychody ze sprzedaży grupy Biotonu w trzecim kwartale 2006 r. wyniosły 56,3 mln zł wobec 34,3 mln zł rok wcześniej. Zysk operacyjny wzrósł do 48,7 mln zł, czyli o ponad 540 proc. zaś zysk netto wyniósł 51,3 mln zł. BM BPH Grupa Biotonu wypracowała w trzecim kwartale bardzo dobre wyniki finansowe. Wysoka dynamika sprzedaży jest efektem zwiększającej się pozycji zarówno na rynku krajowym (na koniec września udział w Polskim rynku insuliny wyniósł 24,2%) jak i rynkach zagranicznych. Dzięki znacznemu wzrostowi pozostałych przychodów operacyjnych istotnie zwiększył się skonsolidowany zysk z działalności operacyjnej, a w połączeniu z poprawą salda netto z działalności finansowej skutkowało to ponad dziesięciokrotnie większym zyskiem netto. W kolejnym kwartale nie można już wprawdzie liczyć na tak wysoką dynamikę, niemniej jednak osiągnięcie zapowiadanego zysku netto w okolicach 100 mln zł wydaje się realne. Osiągnięte wyniki finansowe powinny pozytywnie wpłynąć na dzisiejsze notowania akcji.AMREST W trzecim kwartale 2006 r. skonsolidowane przychody ze sprzedaży AmRestu wyniosły 167,3 mln zł i były wyższe o 28,1 proc. niż w analogicznym okresie rok wcześniej. Zysk operacyjny osiągnął poziom 12,8 mln zł natomiast zysk netto wyniósł 9,5 mln zł i był wyższy o 32,6 proc. niż w 3Q?05. BM BPH Bardzo dobre wyniki wypracowane przez AmRest w trzecim kwartale nie są zbytnim zaskoczeniem. Już w październiku firma informowała o przychodach w trzecim kwartale, których dynamika pozwalała oczekiwać korzystnych rezultatów. Wzrost kosztów bezpośrednich (w tym osobowych) spowodowany zwiększającą się skalą działalności jest po części rekompensowany skuteczną kontrolą kosztów ogólnego zarządu i między innymi dzięki temu po trzech kwartałach utrzymuje się bardzo wysoka dynamika zysku operacyjnego, która przekracza 76 proc. W 3Q?06 dalszej sukcesywnej poprawie ulegały generowane marże. Marża EBIT była wyższa o 11 proc. (narastająco o 41,4 proc.) a marża netto o 3,5 proc. (po trzech kwartałach wzrost wynosi ponad 50 proc.). Wyniki finansowe trzeciego kwartału powinny zostać pozytywnie odebrane przez rynek, ale ich wpływ na notowania będzie raczej ograniczony, gdyż nie są zbytnim zaskoczeniem.

Dane makro

11:00 strefa euro - produkcja przemysłowa we wrześniu (oczekiwane -0,3% m/m i +4,4% r/r)

14:00 Polska - inflacja w październiku (oczekiwane +0,2% m/m i +1,3% r/r)

20:00 USA - protokół z ostatniego posiedzenia FOMC

Informacje ze spółek

WSiP - początek zapisów w wezwaniu spółki do sprzedaży 4.843.612 akcji własnych po 14,10 zł/sszt. (do 5 grudnia);

Action - NWZA w sprawie warunkowego podwyższenia kapitału zakładowego o nie więcej niż 82.050 zł z wyłączeniem prawa poboru w celu przyznania praw do objęcia akcji posiadaczom warrantów subskrypcyjnych.

Kruszwica - NWZA spółki o zmianach w radzie nadzorczej i połączeniu Ewico;

Leasco - NWZA spółki o zmianach w statucie i obniżeniu wartości nominalnej akcji serii A, B, C i D;

MNI - NWZA spółki o zmianach w statucie;