Komentarz poranny IDMSA

Pomniejsze dane makroekonomiczne pomogły USD Dolar zdołał się nieco wczoraj (w ciągu dnia) umocnić dzięki słabszym danym z Niemiec i nieco lepszym z USA. Dolarowi sprzyjała także chęć realizacji zysków i zamykania nadmiernie dużych długich pozycji w EURUSD przed dzisiejszą decyzją ECB o podwyżce stóp procentowych.

Słabsze wskazanie inflacji i gorsze zamówienia przemysłowe nie stanowią bynajmniej sygnału dla ECB, żeby przestać podnosić stopy (przynajmniej na razie) jednak ECB może zwrócić na te dane uwagę w komunikacie. Wywołało by to oczywiście spadek oczekiwań na dalsze podwyżki i w efekcie także spadek EURUSD. Drugim powodem do ograniczenia negatywnego nastawienia do USD było wskazanie pomniejszych raportów: Challengera i ADP Employment. Oba raporty cechują się bardzo dużą zmiennością i ich wartość prognostyczna nie jest jeszcze zbyt dobrze oszacowana. W tygodniu publikacji NFP przyciągają jednak uwagę inwestorów. Szczególnie trudny do interpretacji jest raport ADP, gdyż jest publikowany od niedawna i kilka miesięcy temu różnił się bardzo od danych NFP, więc inwestorzy traktują go dość podejrzliwie. Uważamy jednak, że dane w piątek mogą być lepsze od oczekiwań i nie trzymalibyśmy krótkich pozycji w USD. Dzisiejsza decyzja ECB i konferencja może dać dobrą okazję do korzystnego zamknięcia tych pozycji.

USD/PLN

Podobnie jak wczoraj sygnałów należy szukać na rynku EURUSD. Uważamy zatem, że pojawi się jutro okazja do sprzedaży USDPLN powyżej 2.87. Opublikowanie danych NFP zgodnie z naszymi przewidywaniami może wywołać potężną korektę na EURUSD i osłabienie PLN do USD nawet w okolice 2.89. Preferujemy zatem jedynie zakupy dzisiaj USDPLN poniżej 2.86.

EUR/PLN

Na rynku złotego sytuacja nadal bez zmian. Kolejny dzień złoty pozostaje w wąskim zakresie konsolidacji w poszukiwaniu kierunku. Ani rynek obligacji, ani dobry sentyment w regionie nie dostarczyły złotemu pary do umocnienia. Dzisiejsza decyzja ECB może ruszyć także naszym rynkiem jeżeli inwestorzy zostaną zaskoczeni komunikatem. Podwyżka jest wyceniona, więc ewentualnie mniej jastrzębi komunikat może nieco umocnić złotego, bardziej jastrzębi natomiast osłabić, gdyż da to szansę na dalsze zmniejszenie się różnic w stopach procentowych pomiędzy Polską a strefą euro. Ponieważ trend na EURPLN jest nadal spadkowy i sentyment rynku także jest pozytywny dla złotego dość prawdopodobne jest, że po dzisiejszej decyzji i jutrzejszych danych NFP złoty powróci do trendu i EURPLN zbliży się do wsparcia przy 3.79.

EUR/USD

Wczorajszy dzień mimo oczekiwań na zmniejszoną aktywność inwestorów był dość ciekawy i charakteryzował się stosunkowo wysoką zmiennością na dolarze. Najpierw dolar umocnił się po gorszych od prognoz danych z Niemiec dotyczących. zamówieniach przemysłowych. Ponieważ rynek obecnie wycenia bardzo jastrzębi scenariusz dla polityki monetarnej w strefie euro dane te mogły skłonić niektórych inwestorów do ograniczenia pozycji przed dzisiejszą decyzją ECB o podwyżce stóp procentowych, szczególnie, że dane na temat inflacji w ostatnim czasie mogłyby wpłynąć na lekkie złagodzenie retoryki ECB. Drugim źródłem wsparcia dla USD były dane (choć o mniejszym znaczeniu) dotyczących rynku pracy i sektora mieszkaniowego. Dane US ADP Employment pomogły rozbudzić nadzieje na nieco lepsze dane NFP niż się oczekuje. Lepszy od oczekiwań dane MBA Mortgage Applications również zaskoczyły rynek, gdyż nikt nie oczekiwał żadnych dobrych danych z sektora, który ciągnie w dół amerykańską gospodarkę od kilku miesięcy. Do końca tygodnia kluczowymi wydarzeniami jest dzisiejsza decyzja ECB, lub bardziej komunikat, gdyż podwyżka jest pewna, oraz dane NFP. Uważamy, że EURUSD jest teraz bardzo podatny na realizację zysków, choć awersja do ryzyka rośnie. Uważamy, że dziś dobrą strategią może być sprzedaż EURUSD po decyzji ECB, jeśli nie będzie jej towarzyszyć bardziej jastrzębi komunikat niż wczoraj. Jutrzejszy dzień powinien być już spokojniejszy i nie rekomendowalibyśmy pozostawania z długim pozycjami w EURUSD w momencie publikacji danych NFP, które mogą okazać się dużo lepsze niż oczekuje rynek (także przez rewizje).