Przed zamknięciem

Tylko przez krótką chwilę WIG20 był dziś na plusach i niestety nie było to

zamknięcie notowań. Czy taka spadkowa sesja oznacza słabość rynku ? W

odpowiedzi będę się powtarzać - absolutnie nie. Po poniedziałkowym wzroście

pisałem, że atak z marszu na szczyty hossy skończyłby się niepowodzeniem.

Teraz przyszedł czas na odpoczynek byków i tzw. "zbieranie sił". Wtorkowe

szybkie odrobienie strat (z otwarcia) potwierdziło taki scenariusz, podobnie

jak dzisiejsza konsolidacja. Mimo dynamicznego wzrostu między 10 a 15

stycznia (powyżej zniesienia 61,8 proc. fali spadkowej spod szczytu) nie

widać było na ostatnich dwóch sesjach żadnej agresywnej podaży. We wtorek

niedźwiedzie przeważały tylko na otwarcie, a dzisiaj jedyny moment ich

triumfu to zasługa arbitrażu, który korzystając z kilkunastopunktowej bazy

na kontraktach zasypał rynek koszykami zleceń sprzedaży. Znacząco wypaczyło

to wynik dzisiejszych notowań, choć mimo to należy odnotować, że polskie

indeksy były obok tureckiego ISE najsilniejszymi w regionie (WIG teraz na

plusach i jedynie ułamki procenta od zamknięcia na historycznym szczycie).

Nie bez znaczenia tutaj wciąż pozostają świetne dane o polskiej inflacji w

grudniu, oraz wynikająca z tej publikacji niezwykle udana środowa aukcja

obligacji, w czasie której na oferowane przez Ministerstwo Finansów 5-letnie

obligacje zgłosił się popyt niemal 5-ciokrotnie przewyższający ofertę 2,5

mld. To potwierdza odbudowywanie się pozytywnych nastrojów do polskiego

rynku i powinno uchronić złotego przed mocniejszym osłabieniem, które

oddaliłoby scenariusz ataku WIG20 na szczyty.

Kolejny test rynkowych nastrojów już w czwartek, gdy o 14:30 opublikowana

zostanie wybuchowa mieszanka danych makro z USA. Poznamy pilnie śledzone

przez wszystkich CPI za grudzień oraz dane z amerykańskiego rynku

nieruchomości. Te publikacje powinny ukształtować nie tylko poglądy na temat

polityki monetarnej, ale jednocześnie mogą być silnym impulsem dla rynku

surowców, co GPW wraz z pozostałymi emerging markets będzie zapewne wiernie

naśladować. Moje nastawienie do rynku jest wciąż pozytywne i dopóki WIG20

nie zakryje poniedziałkowej luki hossy, to najbardziej prawdopodobnym

scenariuszem jest atak WIG20 na szczyty hossy. Obecną konsolidację na razie

należy traktować jedynie jako "korektę w biegu", bez której atakowanie

oporów skończyłoby się niepowodzeniem. 27 29 MP