Komentarz poranny

Wczorajsza sesja na naszym rynku zakończyła się w okolicy poziomu

wsparcia. Jak pamiętamy zejście niżej może wywołać pierwszą falę zamykania

średnioterminowych długich pozycji. Byłby to bowiem przebity pierwszy

poważniejszy dołek. Fakt ten oczywiście nie zmienia jeszcze kierunku ruchu

w dłuższym terminie i nadal można będzie się spodziewać powrotu do

wzrostu. Dopiero znacznie poważniejsze wydarzenie, jakim byłoby zejście

pod poziom dołka z pierwszej połowy stycznia można byłoby uznać za sygnał

większych kłopotów rynku i próbę zmiany trendu w średnim terminie. Wtedy

oczekiwana przez wiele osób głębsza korekta stałaby się faktem i mogła by

nas zaprowadzić kilkaset punktów niżej.

Nasuwa się jednak pytanie, czy skoro te oczekiwania korekty są tak

powszechne, to czy faktycznie jest szansa, by w tej chwili korekta się

pojawiła. Przecież rynek nie zwykł zachowywać się tak, jak oczekuje tego

większość. Inna sprawa, że te miliony płynące do funduszy to nie jest

raczej wynik oczekiwań na jakikolwiek spadek cen. Zarządzający, którzy

liczą się z możliwością wystąpienia spadku, po prostu wstrzymują się z

zakupami, co i tak wpływa na relatywny spadek udziału akcji w portfelach.

Ten oczekiwany spadek ma szansę się pojawić, ale można przypuszczać, że

nie będzie nazbyt efektowny. Skala przeceny może nie być duża, bo pewnie

już w okolicy 2800 pkt zakupy będą bardziej wzmożone.

Zakres spadku zostawmy jednak na później. Dziś mamy się dopiero przekonać,

czy w ogóle dojdzie do przełamanie pierwszego poziomu wsparcia. Wczorajsza

słaba końcówka nic dobrego nie wróży. Z pewnością spadek cen w USA także

nie będzie nam pomocny. Niewiele w tym względzie zmienią zapewne dane

makro (wskaźnik ZEW w Niemczech i wielkość deficytu w bilansie handlowym

USA). Wszystko pozostaje w rękach byków i ich nastrojach, które za dobre

nie są. KJ