Komentarz poranny IDMSA

Rynki znowu tąpnęły Powtórka z rozrywki. Niskie otwarcie giełdy w Tokio i lepsze dane makroekonomiczne oraz związana z tym dalsza likwidacja carry-trade?a spowodowała dalsze gwałtowne ruchy. Funt był główną ofiarą dramatycznego spadku GBPJPY, dolar natomiast się umacniał korzystając z wzrostu awersji do ryzyka i powrocie kapitału do USA.

Rynki wschodzące oraz złoto także traciły co jest dowodem na to, że aprecjację tych rynków w dużym stopniu wywołały bardzo niskie stopy procentowe. Rynki szukają obecnie równowagi, jednak chęć ograniczania strat i trudność w utrzymania nerwów na wodzy powodują iż uspokojenia są chwilowe i brak istotnych odbić skłania inwestorów do dalszej nieuporządkowanej ucieczki z długich pozycji w akcjach i krótkich w jenie.

PLN

Ostatnie dni pokazały niezwykłą siłę złotego. Mimo dramatycznych wydarzeń na rynkach giełdowych i dość świeżych wspomnień z wyprzedaży w maju/czerwcu 2006 osłabienie złotego było minimalne. Uważamy, że jest to symptom wewnętrznej siły i może wynikać z faktu, albo może są dowodem tego, że aprecjacja aktywów w Europie Centralnej i Wschodniej w dużo mniejszym stopniu wywołana była niskimi stopami procentowymi w Japonii niż w przypadku aktywów na rynkach rozwiniętych. Skoro tak duże spadki cen aktywów nie wywołały jeszcze wyprzedaży to na razie nie sprzedawalibyśmy złotego. Złoty osłabiał się głównie w reakcji na sytuacje na rynkach giełdowych i ten czynnik będzie miał w krótkim terminie decydujące znaczenie. Preferujmy zatem kupno złotego na spadkach i szybkie realizowanie zysków.

EUR/USD

Dolar korzysta z wzrostu awersji do ryzyka i powrotu kapitału do USA na rynki ?bezpiecznych? aktywów. Drugim powodem, który może stać za umocnieniem USD jest ograniczenie oczekiwań na jastrzębiość ECB. Rynek wycenił przecież już podwyżkę stóp do 3.75%, natomiast Trichet może zechcieć zabrzmieć nieco łagodniej niż ostatnio zważając na bardzo negatywne skutki wzrostu obaw o wzrost stóp procentowych - w naszej opinii dlatego EUR traci w stosunku do USD. Technicznym celem umocnienia jest okolica 1.3090-1.3100.

GBPUSD

Silne zniżki na rynkach Azji, bardzo silne umacnianie się jena związane z likwidacją carry- trade, to wszystko przyczyniło się do bardzo dużych zmienności w czasie sesji azjatyckiej.

GBPUSD spadł o 200 punktów, co spowodowało, że funt osłabił się poniżej ostatnich minimów na poziomie 1,9260. Sądzimy, że spadki na GBPUSD zostaną kontynuowane w rejony linii trendu, która na wykresie dziennym przebiega w okolicach 1,9080. Silne ruchy wskazują na ruch trendowy, dlatego też zajmowalibyśmy pozycje zgodne z obecnym sentymentem. Preferujemy krótkie pozycje w GBPUSD zajmowane na odbiciach. Najbliższe wsparcie to poziom 1,9180 , a opór stanowi 1,9260.

USDJPY

Początek tygodnia na giełdzie w Tokio przyniósł największy od 9 miesięcy spadek głównego indeksu, ponieważ silny wzrost wartości jena ponownie zaciążył na notowaniach japońskich eksporterów. Umacniający się jen osłabia giełdę. USDJPY kontynuuje ruch spadkowy w okolice minimum na poziomie 114,40. Kurs USDJPY znajduje się dużo poniżej istotnych średnich. W dalszym ciągu preferowalibyśmy krótkie pozycje w USDJPY zajmowane na odbiciach. Opór widzielibyśmy w okolicy 115,90.