Komentarz poranny IDMSA

W przeddzień decyzji Fed Ten tydzień jest szczególnie istotny ze względu na długo oczekiwane wtorkowe posiedzenie Fed oraz decyzje odnośnie stóp procentowych. Analitycy przewidują obniżkę o 25pb. Znaczny spadek wartości dolara, jaki obserwujemy od połowy sierpnia jest w dużej mierze konsekwencją wzrostu oczekiwań na obniżkę kosztu pieniądza w USA, a także pogarszających się perspektyw dla gospodarki amerykańskiej.

Ostatnie dane takie jak raport z rynku pracy w USA czy opublikowane w piątek dane na temat sprzedaży detalicznej pokazują, że kryzys na rynku nieruchomości ora kredytów subprime zaczyna negatywnie wpływać na realną gospodarkę, co uzasadnia obecne oczekiwania rynku odnośnie stóp procentowych. Obniżka stóp jedynie o 25 punktów bazowych jest już wyceniona i naszym zdaniem przyczyni się do korekty. Podobnego scenariusza spodziewamy się w przypadku pozostawienia przez Fed stóp na niezmienionym poziomie. Jedynie obniżka stóp o 50pb, co jest mniej prawdopodobne, może przyczynić się do większych ruchów i euforii w szczególności na rynku akcji. Sądzimy jednak, że do tego czasu inwestorzy będą woleli redukować swoje zaangażowanie i realizować zyski w krótkich pozycji w dolarze.

Z ważniejszych danych makroekonomicznych publikowanych w tym tygodniu poznamy inflację PPI i inflację CPI oraz dane z rynku nieruchomości.

EURPLN

W piątek złoty kontynuował osłabianie się w okolice linii poprowadzonej po ostatnich maksimach, po czym w rejonie 3,79 był chętnie kupowany, co zbiegało się z publikacja słabszych danych dla dolara amerykańskiego. Dzisiaj z Polski zostaną opublikowane dane odnośnie przeciętnego zatrudnienia i wynagrodzenia. Uważamy, że w przeddzień decyzji Fed odnośnie stóp procentowych dolar może się korekcyjnie umacniać, w związku z czym złoty może znaleźć się pod presją. Wszelkie osłabienie złotego w rejon 3,79, gdzie znajduje się ostatnie lokalne maksimum i w rejonach których przebiega 100-okresowa średnia na wykresie dziennym. Dobrym poziomem do zakupu EURPLN wydaja się być poziom 3,7600, który obecnie stanowi solidne wsparcie.

EURUSD

Piątkowe dane na temat inflacji CPI wskazują, że presja cenowa nie jest tak silna jak uprzednio. Inflacja CPI spadła w sierpniu do poziomu 1,7% w skali roku. Dzisiaj jedynymi danymi z USA będzie indeks koniunktury NY Empire State, a rynek będzie już czekał prawdopodobnie na jutrzejszą decyzję Fed. Kurs znajduje się blisko oporu wynikającego z linii poprowadzonej po ostatnich maksimach Silna strefa oporu znajduje się pomiędzy 1,3930-50. Sadzimy, że dolar może korekcyjnie się umocnić na skutek zamykania pozycji przed posiedzeniem Fed, w związku z czym możnaby pokusic się o kupno dolara w rejonie 1,3890 z krótkim SL powyżej 1,3900. Dobrym poziomem do zakupu EURUSD są dopiero okolice 1,3760. Najbliższe wsparcie widzielibyśmy na poziomie 1,3820.

GBPUSD

Od momentu ogłoszenia informacji na temat kłopotów Banku Northern Rock, wynikających z zaangażowaniem na rynku kredytów hipotecznych, utrzymuje się presja na funta. Bank ten poinformował, że zwrócił się o pożyczkę z Banku Anglii, który zgodził się udzielić finansowego wsparcia Decyzja ta jest sygnałem, że również Wielka Brytania, podobnie jak USA, zaczyna mieć problemy na rynku kredytów hipotecznych. Zgodnie z naszymi oczekiwaniami udany test okolic 2,0130 doprowadził do rozszerzenia sie ruchu korekcyjnego i wszytsko wskazujena to, że obecnie celem ruchu spadkowego na GBPUSD są okolice 61,8% zniesienia fib całości ostatnich wzrostów na poziomie 1,9923. Funt pozostaje słaby. Preferowalibyśmy sprzedaż GBPUSD na odbiciach korekcyjnych. 100-okresowa średnia na wykresie dziennym wyznacza opór na poziomie 2,0056.

USDJPY

W dniu dzisiejszym mamy święto bankowe w Japonii, z tego względu jen powinien pozostać bardzo stabilny. Jesteśmy w przeddzień decyzji Banku Japonii odnośnie stóp procentowych. Wszystko wskazuje na to, że główna stopa procentowa pozostanie na niezmienionym poziomie 0.5%. Raport na temat stanu gospodarki publikowany w środę nie powinien przynieść większych zmian. Ostatnie dane na temat produkcji przemysłowej w lipcu pokazały spadek o 0.4%. Powoli zbliżamy się do oporu wyznaczonego przez linię poprowadzoną po ostatnich maksimach, gdzie naszym zdaniem jen ponownie powinien być kupowany. Obecnie USDJPY ma spore trudności z pokonaniem oporu na poziomie 115,40 wynikajacego z 70,7% zniesienia ostatnich spadków z poziomu 116,60 na 112,60. Najbliższe wsparcie znajduje się na poziomie 114,30.