Żabka zrobiła skok. A kurs nadal przyczajony

Aktualizacja strategii zakłada szybszą ekspansję i rozpoczęcie wypłat dywidendy. Te zaskakujące i dobre informacje owocują tylko symbolicznym wzrostem notowań. Dlaczego?

Z tego artykułu się dowiesz:

• Dlaczego notowania Żabki wzrosły tylko symbolicznie pomimo aktualizacji strategii?
• Jakie są nowe cele ekspansji Żabki na lata 2025-2028?
• Jakie są plany Żabki dotyczące dywidendy w nadchodzących latach?
• Jak analitycy oceniają wartość akcji Żabki w kontekście obecnej strategii?

Podczas środowej sesji notowania Żabki zyskują na wartości, ale skala wzrostów jest niewielka. Przed południem akcje kosztują 23,6 zł, czyli o 0,7 proc. więcej niż na wczorajszym zamknięciu sesji.

Natomiast uwagę zwraca wysoki wolumen obrotu. Jego wartość od rana sięgnęła już 50 mln zł, co daje Żabce pozycję wicelidera podczas dzisiejszej sesji. Przed Żabką jest tylko KGHM z obrotem rzędu 80 mln zł. A za Żabką plasują się tacy giganci jak PKO BP i Orlen.

Jakie są nowe plany Żabki

Wzmożona aktywność inwestorów na akcjach Żabki to efekt wczorajszej aktualizacji strategii. Cel otwarć na lata 2025–2028 został podniesiony do ponad 1 300 rocznie wobec 1 300 na 2025 r. oraz 1 000 na lata 2026–2028 w dotychczasowych planach. W efekcie na koniec 2028 r. sieć będzie liczyła około 16 tys. sklepów, czyli o około 1 500 więcej niż zakładano podczas debiutu na GPW.

Grupa argumentuje, że sprzyjają temu dobre wyniki nowo otwieranych placówek oraz dostęp do atrakcyjnych lokalizacji w Polsce i Rumunii. Żabka podtrzymała także zapowiedzi z IPO, dotyczące ponad dwukrotnego wzrostu sprzedaży do klienta końcowego w latach 2023–2028.

„Aktualizację celów strategicznych odbieramy pozytywnie. Spółka podniosła cel otwarć sklepów na lata 2026–2028 o 30 proc. względem dotychczasowych planów. Wcześniej, podczas prezentacji wyników za 2Q, podnosząc ten cel na 2025 o 20 proc. Jednocześnie zarząd identyfikuje obecnie potencjał do ekspansji sieci do 27 tys. sklepów w długim terminie w Polsce i w Rumunii, czyli o ponad 10 proc. więcej niż podczas IPO w 2024” – czytamy w komentarzu analitycznym autorstwa Trigon DM. Eksperci podkreślają, że spółka mimo przyspieszenia tempa ekspansji podtrzymała cele związane z poziomem rentowności.

Czy Żabka wypłaci dywidendę

Zgodnie z zatwierdzoną nową polityką alokacji kapitału, rada dyrektorów zamierza rekomendować dywidendę w wysokości 50 proc. zysku netto za 2025 r., a w kolejnych latach w wysokości od 50 do 70 proc. zysku netto, w zależności od sytuacji rynkowej i planów inwestycyjnych.

Zgodnie z wcześniejszymi deklaracjami, spółka oczekuje obniżenia wskaźnika zadłużenia skorygowanego zysku netto do EBITDA do poziomu 1 w bliskiej przyszłości. Utrzymano też założenia IPO dotyczące pozostałych kluczowych wyników finansowych, w tym średniego do wysokiego jednocyfrowego wzrostu sprzedaży porównywalnej, marży EBITDA na poziomie górnej granicy zakładanego przedziału 12–13 proc. oraz poprawy marży skorygowanego zysku netto do 4,5 proc. w średniej perspektywie.

„Bazując na naszych prognozach, złożona deklaracja wysokości payout ratio z zysku za lata 2025–2028 implikuje około 2 proc. stopy dywidendy w 2026, a środek przedziału deklarowanego payout ratio w latach 2027–2029 oznaczałby wypłatę na poziomie 3,5 proc., 4,5 proc. i 5,5 proc.” – szacują eksperci Trigona.

Żabka od jesieni 2024 r. jest notowana na GPW. Przy zaoferowanej liczbie 300 mln akcji i ustalonej cenie 21,5 zł IPO miało wartość ponad 6,4 mld zł, a cała spółka została wyceniona na 21,5 mld zł. Zdaniem analityków akcje są niedowartościowane. Średnia cena docelowa z rekomendacji implikuje dwucyfrową zwyżkę notowań.