Analitycy DM BPS na podstawie wyników wycenili segment obuwniczy (Gino Rossi) na 69,3 mln zł, a segment odzieżowy na 62,8 mln zł. Łączna wycena w oparciu o prognozy obu segmentów implikuje wartość GK Gino Rossi na poziomie 110,6 mln zł, czyli 2,32 zł/akcję - czytamy w raporcie.
Marcin Stebakow, analityk DM BPS i autor raportu, spodziewa się, że 2014 rok powinien być kluczowy pod względem wyników dla segmentu obuwniczego za sprawą znaczącego zwiększenia produkcji we własnym zakładzie kosztem importu, co powinno przełożyć się na wzrost realizowanej marży handlowej. Z kolei na wyniki segmentu odzieżowego wpływ wywierać może odejście głównej projektantki, co może rodzić ryzyko/obawę o zmniejszenie liczby klientek, które do tej pory nabywały kolekcję spółki. - Według naszej wiedzy stałe klientki stanowią ok. 50 proc. wszystkich klientek marki Simple. Jednakże z drugiej strony może to wpłynąć na pozyskanie nowych klientek oraz mniejszą subiektywność całości kolekcji oraz pozwoli na znaczącą obniżkę kosztów, która została ujęta w kalkulacjach. Dodatkowo pozytywny wpływ na wyniki segmentu w latach 2013-15 będzie miało ograniczenie sprzedaży komponentów (materiałów i dodatków), realizowanych na niskiej marży - argumentuje Stebakow.
Pierwsza połowa roku była dobra dla obu spółek grupy. W każdym z nich notowała ona poprawę sprzedaży wobec ubiegłego roku. W szacunkach za II kwartał analitycy oczekują się wypracowania 52,7 mln zł przychodów (+5,8 proc. r./r.), które pozwolą na osiągnięcie zysku brutto ze sprzedaży (ZBzS) na poziomie 24,4 mln zł (+14,3 proc. r./r.). - Spodziewamy się, że przesunięcie popytu z kocówki I kwartału na II kwartał oraz lepszy odbiór kolekcji obuwia spowoduje wzrost marży ZBzS do poziomu 46,3 proc. wobec 42,8 proc. rok wcześniej. Na poziomie zysku operacyjnego oraz netto oczekujemy wypracowania odpowiednio 3,8 i 1,6 mln zł zysku względem 0,9 i 2,3 mln zł rok wcześniej - napisano.
Według szacunków DM BPS w pierwszym półroczu przychody grupy wyniosą 103,9 mln zł (+5,5 proc. r./r.), co na poziomie zysku operacyjnego pozwoli zrealizować zysk w wysokości 3,5 mln zł wobec 1,5 mln zł rok wcześniej. Na poziomie netto zysk wyniesie 0,2 mln zł względem 2,3 mln zł zysku rok wcześniej.
W całym roku obroty mają się zwiększyć o 8,4 proc., do 226,8 mln zł, co przy marży handlowej na poziomie 43,2 proc. i średnich kosztach operacyjnych (SG&A) na poziomie 662 zł/mkw m-c (tj. 88,1 mln zł) pozwoli na wypracowanie 10,6 mln zł zysku operacyjnego wobec 6,4 mln zł rok wcześniej. - Na poziomie netto spodziewamy się zysku w wysokości 5,6 mln zł wobec 4,2 mln zł rok wcześniej (+30,3 proc. r./r.) - dodano.
