Deloitte: 0,82 akcji Vistuli za akcję Bytomia

Zarządy Vistuli i Bytomia otrzymały w poniedziałek wieczorem wycenę spółek przeprowadzoną przez doradcę.

Jej wyniki będą podstawą do ustalenia parytetu wymiany walorów odzieżowych firm w planie połączenia. Do jego podpisania ma dojść w ciągu dwóch tygodni. Dziś na otwarciu akcje Vistuli kosztowały tyle, co w poniedziałek pod koniec sesji, czyli 3,33 zł. Walory Bytomia zaś podrożały do 2,65 zł, a o godz. 9.10 płacono za papier 2,60 zł, o 9 proc. więcej niż w poniedziałek.

Sprawdź pigułę informacyjną spółki Vistula

Sprawdź pigułę informacyjną spółki Bytom

Jak napisaliśmy w dzisiejszym „Parkiecie" wczoraj w godzinach popołudniowych nie było pewne, czy Vistula i Bytom uzyskają wycenę spółek zleconą firmie Deloitte przed dzisiejszym spotkaniem zarządu Vistuli z inwestorami. Jak się jednak okazuje, doradcza firma dostarczyła wycenę wieczorem i to najprawdopodobniej ona będzie jednym z ważniejszych tematów dzisiejszej konferencji dla inwestorów poświęconej pierwotnie głównie wynikom półrocza.

Jak czytamy w komunikatach Vistuli i Bytomia, przedział parytetu wymiany akcji odzieżowych firm został ustalony na 0,77-0,87, a wartość punktowa na 0,82. To znaczy, że za każdą akcję Bytomia jej posiadacz może uzyskać 0,82 waloru Vistuli. Kapitał Vistuli dzieli się obecnie na nieco ponad 179.194.964 mln walorów, a Bytomia na 71.525.513 mln sztuk. Można szacować, że przy proponowanym parytecie Vistula musiałaby wyemitować około 58.650.920 mln walorów, a jej kapitał po emisji dzieliłby się na około 237.845.88 mln akcji.

Według naszych szacunków, akcjonariusze Bytomia otrzymaliby tym samym niemal dokładnie jedną czwartą walorów w połączonym organizmie. W II kw. br. Bytom miał 52,4 mln zł przychodów i 5,6 mln zł zysku netto. Vistula podała natomiast dziś, że jej przychody wyniosły w tym czasie 172 mln zł, EBITDA 24,5 mln zł, a zysk netto 14 mln zł.

Wynik EBITDA jest tym samym słabszy od oczekiwań rynku. Średnia prognoz analityków mówiła, że Vistula w tym czasie miała 171,7 mln zł przychodów, 34 mln zł EBITDA i 13,8 mln zł zysku netto.

Zarząd Vistuli poinformował przy tym w raporcie półrocznym, iż podtrzymuje plan uzyskania „istotnego wzrostu zysku netto i EBITDA na poziomie zbliżonym do bieżącego konsensusu rynkowego" w 2017 r. Jej przychody mają urosnąć w tym roku w tempie dwucyfrowym. Marża brutto ma obniżyć się nie więcej niż o 1-1,5 pkt. proc. rok do roku.

W I połowie roku grupa, na którą składa się także jubilerska firma W.Kruk oraz sieć sklepów Deni Cler osiągnęła 308,1 mln zł przychodów, 29,3 mln zł EBITDA oraz 13,2 mln zł zysku netto. Rok temu było to odpowiednio: 273,8 mln zł, 26,4 mln zł i 12,1 mln zł DM mBanku szacuje w ostatniej analizie, że w całym roku Grupa Vistuli wykaże 684 mln zł przychodów, 76 mln zł EBITDA i 41 mln zł zysku netto. Bytom zaś: 194 mln zł obrotów, 22 mln zł EBITDA i 14 mln zł zysku netto.

Mimo to zamierzające połączyć się spółki nie przesądzają, czy ostateczny parytet wymiany będzie właśnie taki. „Wyniki wyceny będą stanowić podstawę do ustalenia parytetu wymiany akcji do planu połączenia" – napisały w analogicznie brzmiących komunikatach. Zakładają, że plan połączenia zostanie podpisany w ciągu kolejnych dwóch tygodni.