Kiepskie notowania Lenteksu
Lentex, który poszedł w ślady Novity, kupując akcje własne w celu umorzenia, nie może na razie zaliczyć operacji do sukcesów. Zdaniem analityków, środki przeznaczone na ten cel są zbyt małe, by pozytywnie wpłynąć na notowania. Nie pomogło im także fiasko rozmów o fuzji z Novitą i słabe wyniki finansowe.
Po fiasku rozmów o fuzji z Novitą Lentex zastanawiał się nad pójściem w ślady niedoszłego partnera i rozpoczęciem na dużą skalę skupu własnych akcji. W przypadku Novity kupowanie walorów przez firmy od niej zależne, jak i przez samą spółkę, dało dobre rezultaty. Wraz z zakupami inwestorów instytucjonalnych przyczyniło się do silnego wzrostu kursu.Lentex ostatecznie przeznaczył na buy back tylko około 1,5 mln zł, choć planował znacznie więcej. Rozpoczął gromadzenie własnych akcji 5 lipca, kupując walory po 16,95 zł. Jego zlecenia stanowią zwykle pokaźną część popytu na papiery spółki na danej sesji. Zakupy, z przerwami, trwają do tej pory. Ostatnio firma kupowała akcje po 16,50 zł.W sumie spółka ma już w swoich rękach 0,6% kapitału akcyjnego. Do tej pory firma wydała na operację około 1/3 z całej przeznaczonej na ten cel kwoty. Akcje mają być kupowane po cenie nie wyższej niż 18,50 zł (rada nadzorcza z pewnością jednak zgodziłaby się na podwyższenie tego limitu, gdyby operacja przyniosła oczekiwany rezultat).Celem buy backu było spowodowanie wzrostu zdecydowanie za niskich w ocenie przedstawicieli firmy i jej głównych akcjonariuszy notowań. Na razie cel nie został osiągnięty. Spółce nie pomagają również rekomendacje trzymaj i akumuluj wydawane przez analityków, ani przeznaczenie ponad 4,5 mln zł na dywidendę.? Na buy back Lentex przeznaczył zbyt małą kwotę, by mógł on istotnie wpłynąć na notowania. W przypadku Novity sytuacja wyglądała trochę inaczej ? skup akcji przez firmy zależne miał charakter raczej stabilizujący, kurs wywindowało głównie skupienie akcji przez inwestorów instytucjonalnych, przede wszystkim zakupy realizowane przez OFE. Na kurs Lenteksu niekorzystnie wpłynęło także fiasko rozmów o fuzji z Novitą ? twierdzi Tomasz Orzeł, analityk DM BIG-BG.Zdaniem analityków, istotne z punktu widzenia niskiej wyceny firmy są także jej wyniki finansowe. W I półroczu br. Lentex wypracował tylko 2,16 mln zł zysku netto, przy przychodach 73,4 mln zł. Wyniki były sporo gorsze od osiągniętych rok wcześniej. ? Spółka dokonuje restrukturyzacji, jest w mojej ocenie dobrze zarządzana, ale widać, że po stronie zarówno przychodów, jak i kosztów jej sytuacja nie wygląda najlepiej. Firma działa w sektorze, w którym marże z natury nie są zbyt duże. Sporą szansą było dla niej stworzenie większego podmiotu, który miałby silniejszą pozycję na rynku, jednak to się nie powiodło ? twierdzi T. Orzeł. W ocenie analityków, dopiero pozytywne efekty restrukturyzacji mogą przekonać inwestorów do kupowania akcji Lenteksu. Niektórzy zwracają uwagę, że firma nadal działa bez strategicznego partnera, sama również, wbrew zapowiedziom, nie dokonała ostatnio żadnych akwizycji. Zmiana tej sytuacji, a co za tym idzie, umocnienie pozycji rynkowej firmy mogą korzystnie wpłynąć na jej kurs.
K.J.
