Kupuj Pekao, trzymaj KGHM

Rekomendację kupuj Pekao podtrzymali analitycy Credit Suisse First Boston w raporcie z 6 maja. Po słabszych niż prognozowane wynikach za I kwartał spodziewają się oni poprawy rezultatów w I połowie roku. Silna zwyżka na akcjach banku będzie możliwa jednak dopiero, gdy poprawi się sytuacja makroekonomiczna kraju. Specjaliści podtrzymali również zalecenie trzymaj KGHM.

Pekao

W I kwartale wynik Pekao był gorszy niż prognozowali analitycy CSFB. W dużej mierze jest to efekt negatywnego oddziaływania sytuacji gospodarczej - sądzą. Wielkość udzielonych kredytów obniżyła się o 1%, a wartość depozytów o 2,3% w porównaniu z I kwartałem 2001 r. Zmiany takie miały miejsce w całym sektorze. Skurczyła się również marża banku, co jest efektem strategii wyższej konkurencyjności oprocentowania depozytów. Największym rozczarowaniem był jednak spadek przychodów z opłat i prowizji (o 1,4% rok do roku i 17% kwartał do kwartału).

W I kwartale wolniej przyrastały również inne wielkości, m.in. liczba wyemitowanych kart płatniczych (zwiększyła się ona o 1,4%, podczas gdy w 2001 r. średni wzrost wyniósł 2,3%). O 1,2% zmniejszyła się też liczba ROR-ów, co analitycy CSFB wyjaśniają celowym działaniem banku, który pozwala odejść mniej dochodowym klientom.

Akcję Pekao wyceniono na 134 zł (na wczorajszym zamknięciu płacono za walor 109,50 zł).

KGHM

Pozytywnie zaskoczyły specjalistów CSFB wyniki KGHM, który w I kwartale br. odnotował 59,8 mln zł skonsolidowanego zysku netto, czyli o 10 mln zł więcej niż prognozowali. Na wzrost dochodów spółki złożyły się m.in. zysk z transakcji zabezpieczających ryzyko walutowe w wysokości 34 mln zł i wyższa sprzedaż. Mimo że ceny miedzi obniżyły się rok do roku o 11,8%, a notowania złotego utrzymywały się na jednym poziomie, przychody KGHM spadły jedynie o 2%, podtrzymane przez zwiększoną sprzedaż miedzi (wzrost o 9,3%) i srebra (11,6%).

Zdaniem analityków, najbliższa przyszłość spółki nie jawi się w jasnych barwach. Nie ma wielkich szans na wzrost ceny miedzi w krótkim terminie, a umacniający się złoty stawia pod znakiem zapytania przedstawioną przez zarząd prognozę 52 mln zł zysku netto (zakładano, że kurs złoty do dolara wyniesie 4,15). Zdaniem analityków, także sprzedaż udziałów w Telefonii Dialog nie nastąpi prędko. Specjaliści podtrzymali wprawdzie rekomendacje trzymaj KGHM, jednak zalecają inwestorom zmniejszenie pozycji przy każdej nadarzającej się okazji, czyli wzroście kursu. Prognozują, że w 2002 r. zysk netto KGHM wyniesie 12 mln zł.