Polsat Media zwiększy zaangażowanie w Elektrimie

O 3,2% wzrósł na wczorajszej sesji kurs Elektrimu, po tym jak Komisja Papierów Wartościowych i Giełd zezwoliła Polsat Media na przekroczenie progu 33% głosów w spółce. Wszystko wskazuje na to, że do końca roku medialna firma odkupi od BRE Banku resztę akcji konglomeratu.

Wzrostowi kursu Elektrimu towarzyszył wysoki jak na tę firmę wolumen. Właściciela zmieniło 424,5 tys. papierów, czyli ponadczterokrotnie więcej niż średnio na sesji w ostatnim miesiącu. Zainteresowanie inwestorów firmą ma od wielu miesięcy charakter czysto spekulacyjny. Nie mogą liczyć, że przypadnie im w udziale uczestniczyć w zyskach zadłużonej firmy. Tak czy inaczej, w ostatnich dniach pojawiło się kilka pozytywnych informacji o konglomeracie.

Dobre informacje

Jedna z nich to zbliżająca się sprzedaż spółki zależnej Elektrimu - Port Praski, do której należą grunty na prawym brzegu Wisły w Warszawie. Elektrim prowadzi rozmowy z potencjalnymi inwestorami, a jeden z nich zadeklarował, że do świąt wpłaci zaliczkę. Ostatecznie, w zamian za Port Praski, w ciągu 2-3 miesięcy do kasy Elektrimu może wpłynąć ponad 100 mln zł. Roman Jarosiński, wiceprezes spółki, powiedział nam, że jeśli dojdzie do transakcji, Elektrim przeznaczy część pieniędzy na wykup kolejnej puli akcji pracowniczych ZE PAK. Nie wiadomo jednak, czy tak się stanie, bo konsorcjum, które chciałoby przejąć grunty, już raz nie wpłaciło zaliczki w terminie. Pierwotnie pieniądze z tego tytułu miały pojawić się na rachunku Elektrimu 15 grudnia.

Polsat chce mieć

ponad 33% akcji

Jest także inna kwestia, która powinna rozstrzygnąć się do końca roku. Zgodnie z umową z lutego, Polsat Media, znaczący akcjonariusz Elektrimu, ma odkupić od BRE Banku wszystkie akcje konglomeratu. Za jeden papier, do końca czerwca, bank miał otrzymać 7,5 zł. Polsat nie spieszył się jednak z realizacją umowy.

Pierwszą część akcji (9,81%) odkupił od BRE Banku długo po czerwcowym zgromadzeniu Elektrimu. 23 lipca rozliczono transakcję pakietową, w której właściciela zmieniło 8,2 mln papierów konglomeratu. Jednak Polsat zapłacił za jeden tylko 3,57 zł. Po tej operacji medialna firma posiadała 16,2 mln akcji Elektrimu, które odpowiadały 19,3% głosów na WZA. Przedstawiciele BRE Banku zapewniali wtedy, że warunki umowy z lutego pozostają bez zmian. Oznacza to, że tak czy owak, średnia cena za akcję Elektrimu wyniesie 7,5 zł.

Do kolejnej transakcji między BRE Banku a Polsatem doszło w listopadzie. Bank sprzedał partnerowi kolejne 5,5% akcji. Od tamtej pory ma ponad 5% papierów Elektrimu, uprawniających do wykonywania takiej samej liczby głosów. Zgodnie z zapowiedziami, ma je sprzedać Polsatowi do końca roku.

Jaka cena?

W wyniku transakcji pakietowych z lipca i listopada, BRE Banku uzyskał za akcje konglomeratu ok. 48,4 mln zł. Zgodnie z umową z lutego bank miał otrzymać ponad 127,5 mln zł. Ciągle brakuje mu więc ponad 79 mln zł, a do sprzedania ma już tylko 4,189 mln papierów Elektrimu. Po przeliczeniu musiałby otrzymać za akcję 18,89 zł. Co na to przepisy?

Regulamin GPW mówi, że różnica między ceną papieru wartościowego w zleceniu pozasesyjnym a kursem odniesienia (równym średniej arytmetycznej kursów wszystkich transakcji z ostatniej sesji giełdowej, ważonej obrotami) nie może być wyższa niż 40%. Regulamin stanowi też jednak, że "w szczególnie uzasadnionych przypadkach zarząd giełdy może wyrazić zgodę na zawarcie transakcji pakietowej" z pominięciem wymienionych warunków, ale pod warunkiem że pakiet liczy co najmniej 5% akcji.

Wczoraj na zamknięciu akcję Elektrimu wyceniono na 2,94 zł.

W ręku Polsat Media, po listopadowej pakietówce, znajduje się 24,86% walorów. Jeżeli kupiłby tylko akcje od BRE Banku, miałby w sumie 29,8%. Jednak we wtorek dostał zgodę KPWiG na przekroczenie 33% głosów na WZA Elektrimu. Oznacza to, że planuje kolejne transakcje.