Wzrost dzięki El-Netowi

O 25% wzrosły w II kwartale tego roku przychody ze sprzedaży Netii. Spółka zakończyła ten okres 21 mln zł zysku operacyjnego i 38,4 mln zł zysku netto. Wyniki wywołały mieszane uczucia analityków.

"Pierwszy kwartał br. zaskoczył pozytywnie większość inwestorów. To co spółka zaraportowała w II kwartale, szczególnie po wcześniejszych zapowiedziach prezesa Mądalskiego o pojawieniu się dodatkowych kosztów wynikających z połączenia z El-Netem, a nie zaksięgowanych w wyniku I kwartału, może prowadzić już tylko do euforii" - napisał Michał Marczak, analityk DI BRE Banku. Podczas popołudniowej telekonferencji Wojciech Mądalski, prezes Netii, skomentował tylko, że koszty okazały się niższe niż synergie, które spółka odczuwa po przejęciu El-Netu.

Jaka marża

EBITDA, czyli zysk operacyjny powiększony o amortyzację, wyniosła w II kwartale 83,9 mln zł, o 66% więcej niż przed rokiem (50,6 mln zł). Marża EBITDA osiągnęła wartość 37,8%, co według M. Marczaka robi bardzo pozytywne wrażenie. Analityk zapowiedział, że po dokładnym zapoznaniu się z wynikami spółki, biuro zweryfikuje roczną prognozę. Na pytanie Benity Mikołajewicz, analityka ING Barings, prezes Mądalski przyznał, że 3 pkt proc. marży EBITDA to efekt rozwiązania rezerw na dodatkowe wynagrodzenia dla pracowników. - Oznacza to, że rzeczywista marża EBITDA w drugim kwartale była być może nawet niższa niż w pierwszym - stwierdziła B. Mikołajewicz.

Przychody dawnej Netii w dół

Według MSR, Netia zanotowała w omawianym okresie 21 mln zł zysku operacyjnego i 38,4 mln zł zysku netto. Środki pieniężne na koniec czerwca wynosiły ponad 217 mln zł, podczas gdy na koniec marca 185 mln zł.

W. Mądalski wskazał, że rozwój firma zawdzięcza głównie wzrostowi przychodów z usług innych niż tradycyjne. Chodzi m.in. o przychody z transmisji danych, które w I połowie 2003 r. wyniosły 25 mln zł, a tylko w drugim kwartale tego roku 21,6 mln zł (w całym półroczu było to 50,6 mln zł). Jeszcze silniej wzrosły przychody z tytułu rozliczeń międzyoperatorskich (13,5 mln zł w II kwartale tego roku i 20,5 mln zł w całym półroczu, wobec 2,8 mln zł w I połowie 2003 r.). Największą pozycję w grupie usług nietradycyjnych stanowiły wpływy ze sprzedaży niebezpośrednich usług głosowych (27,8 mln zł).

B. Mikołajewicz zwróciła uwagę, że wzrost łącznych przychodów Netii to efekt przejęcia El-Netu. - Po odjęciu przychodów tego operatora widać, że przychody Netii spadły o ok. 1% w porównaniu z I kwartałem - powiedziała analityk ING. - W pewnym momencie rezerwy restrukturyzacyjne zostaną wykorzystane. Jeżeli, co widać, możliwości wzrostu organicznego są ograniczone, taka sytuacja musi niepokoić - dodała.

Zysk niezależny od spółki

Netia kontynuuje restrukturyzację kosztów. Należy jednak zauważyć, że wysoki poziom zysku netto (w II kw. wyniósł 38,4 mln zł), to w dużej mierze efekt wpływu niezrealizowanych zysków z różnic kursowych z tytułu zobowiązań koncesyjnych El-Netu (są wyrażone w euro).

W komentarzu do sprawozdania zarząd napisał, że w ciągu najbliższych 12 miesięcy podstawowym celem grupy Netia będzie poprawienie efektywności poprzez zwiększenie udziału klientów instytucjonalnych w ogólnej liczbie klientów.