Słaby finisz Lenteksu

Lentex nie zrealizował planów, jeśli chodzi o zysk operacyjny i netto. Zaszkodził mu wzrost cen surowców i mocny złoty. W IV kwartale firma miała stratę netto. Jej kurs spadł wczoraj o 7,2%, do 21,9 zł.

Lentex prognozował na 2004 rok przychody w wysokości 192,8 mln zł, zysk operacyjny na poziomie 17,1 mln zł i zysk netto 13,7 mln zł (2,2 zł na akcję). Wcześniej sygnalizował, że z osiągnięciem przewidywanej sprzedaży nie będzie miał problemów. Przedstawiciele firmy nie mieli też "większych obaw", jeśli chodzi o wysokość zysku netto. Co innego z wynikiem operacyjnym. Sygnalizowaliśmy już wcześniej, że może być wyraźnie niższy od zakładanego. Nasze doniesienia się potwierdziły.

Ubiegłoroczne przychody producenta włóknin i wykładzin wyniosły 191,7 mln zł. Są więc o 1 mln zł niższe od prognozowanych, ale też prawie o 20 mln zł wyższe od wypracowanych w 2003 r. (za zły sygnał można uznać, że w IV kwartale były mniejsze niż rok wcześniej). Mimo to wynik ze sprzedaży jest narastająco porównywalny ze zrealizowanym w 2003 r. (w IV kwartale 2004 r. firma pokazała stratę). Tu widać już efekt podwyżki cen surowców.

Wynik operacyjny zwiększył się w zeszłym roku do 10,7 mln zł z 7 mln zł. Różnica to rezultat spadku pozostałych kosztów operacyjnych w porównaniu z notowanymi w 2003 r.

W skali całego roku na plus bardzo zadziałały przychody finansowe, które sięgnęły prawie 5 mln zł. Z nawiązką zrekompensowały wzrost kosztów finansowych. To zasługa firmy zależnej Lenteksu, która wypłaciła spółce matce około 3,5 mln zł dywidendy. Takich "zdarzeń nadzwyczajnych" zabrakło w końcówce roku. IV kwartał był więc zły dla firmy (gorszy niż słaby IV kwartał 2003 r.). W tym okresie koszty finansowe znacznie przekroczyły przychody i "zjadły" zysk operacyjny. W okresie październik-grudzień firma wylądowała pod kreską.

Cały ubiegły rok zakończyła wysokim zyskiem - 11,85 mln zł. 2003 rok, w którym firma musiała zapłacić nieco większe podatki i w którym zabrakło dywidendy od spółki córki, zarobek wyniósł 5,3 mln zł.

Dywidenda nie była uwzględniana w prognozach na zeszły rok. Bez niej szacunki byłyby kompletnie nietrafione. Z drugiej strony, jak tłumaczą przedstawiciele przedsiębiorstwa, plany nie uwzględniały drastycznych - bardzo niekorzystnych - zmian w otoczeniu firmy.

Chodzi głównie o wspomniany wzrost cen surowców (5%-48% w przypadku wykładzin i 29%- 34% w przypadku włóknin) oraz o umocnienie złotego (udział eksportu w rosnących przychodach utrzymał się na poziomie 30%). W efekcie wynik netto za 2004 r. jest niższy o 13,5% od przewidywanego. W I kwartale br. mocny złoty i wysokie koszty będą nadal oddziaływać negatywnie na rezultaty przedsiębiorstwa. Na korzyść mogą zadziałać podwyżki cen wykładzin przez wszystkich głównych producentów.

Jak informowaliśmy, w tym roku zarząd chciałby osiągnąć co najmniej 10-procentowy wzrost podstawowych parametrów finansowych Lenteksu. Taki wskaźnik przewiduje bowiem program opcji menedżerskich.

Wyniki grupy

W 2004 r. grupa Lenteksu, w skład której wchodzą Tkaniny Techniczne z Pabianic, wypracowała 212,7 mln zł przychodów i 9 mln zł zysku netto (IV kwartał również zakończyła pod kreską). W 2003 r. było to odpowiednio 193,1 mln zł i 6,5 mln zł.