EBC nie ma na razie zamiaru podnosić stóp procentowych

Poziom stóp w strefie euro nie zmieni się, dopóki władze monetarne nie nabiorą pewności co do wpływu wakacyjnego kryzysu kredytowego na wzrost gospodarczy

Po wczorajszym posiedzeniu Europejskiego Banku Centralnego główna stopa procentowa utrzymała się na poziomie 4 proc. Stóp nie zmienił także Bank Anglii. Najważniejsza z nich wciąż wynosi 5,75 proc.

Kluczem będą dane

- Najważniejsze jest zebranie dodatkowych informacji i sprawdzenie nowych danych, zanim wyciągniemy wnioski dla polityki monetarnej w średnim terminie - stwierdził na konferencji po posiedzeniu rady EBC szef tej instytucji Jean-Claude Trichet. Podkreślił, że bank jest gotów reagować na zagrożenia inflacyjne. Jednak jastrzębi ton został złagodzony za sprawą usunięcia z komentarza stwierdzenia o "akomodacyjnej" polityce pieniężnej, co dotychczas oznaczało chęć stopniowego podnoszenia stóp.

Według prognoz ekonomistów bankowych, ankietowanych przez Bloomberga, stopy w strefie euro utrzymają się na dotychczasowym poziomie do kwietnia przyszłego roku. Dopiero potem powinny wzrosnąć o 25 punktów bazowych, do 4,25 proc.

Bank ma dylemat

Miesiąc temu rada EBC zrezygnowała z zapowiadanej wcześniej podwyżki kosztów kredytu. Zareagowała tak na wzrost stóp procentowych na rynku międzybankowym, do jakiego doszło po ujawnieniu się kłopotów na amerykańskim rynku ryzykownych kredytów hipotecznych. Ponadto, w celu poprawienia płynności, bank centralny, podobnie jak inne na świecie, wpompował w rynek grube miliardy euro.

Komisja Europejska oceniła wczoraj, że kłopoty na rynku kredytowym mogą ograniczyć tempo wzrostu gospodarczego w strefie euro 0 0,3 pkt proc. w przyszłym roku.

Rozwój państw "trzynastki" jest zagrożony także ze względu na rekordowo silne euro, za które w ostatni poniedziałek płacono aż 1,4283 USD. Tutejsze produkty stają się przez drogi pieniądz mniej konkurencyjne na światowym rynku, na co zwracali ostatnio uwagę m.in. premierzy Włoch i Luksemburga. Po wczorajszej decyzji kurs wynosił 1,4135 USD.

Decyzje o podnoszeniu stóp w eurolandzie mogłyby spowodować jeszcze większe umocnienie się waluty, zwłaszcza jeśli amerykańska Rezerwa Federalna będzie trzymać się kursu luzowania polityki pieniężnej.

- EBC ma dylemat. Z jednej strony warunki już pogorszyły się przez silne euro i problemy ze zdobyciem finansowania. Z drugiej musi spodziewać się przyspieszenia inflacji - skomentował Aurelio Maccario, ekonomista z banku UniCredit w Mediolanie.

W ostatnim miesiącu inflacja roczna w strefie euro wyniosła 2,1 proc. i po raz pierwszy od ponad roku przekroczyła uznawany za bezpieczny przez EBC próg 2 proc. Miesiąc wcześniej wynosiła 1,7 proc.

Uwaga na inflację

Można spodziewać się, że będzie jeszcze wyższa. Bardzo szybko rosną ostatnio ceny ziarna i surowców, a ropa naftowa jeszcze na początku tygodnia kosztowała ponad 80 dolarów za baryłkę.

Inne banki centralne także muszą brać pod uwagę zagrożenia inflacyjne, ale tak samo boją się zacieśniać politykę.

W trudnej sytuacji jest Bank Anglii, który też wczoraj nie zmienił stóp - są wciąż najwyższe od pół roku. Są obawy, że na Wyspach powtórzy się kryzys na rynku nieruchomości i w kredytach hipotecznych, taki jak w USA. Jeden z banków kredytujących zakup domów, Northern Rock, zapewne ogłosiłby plajtę, gdyby Bank Anglii nie wsparł go pieniędzmi.

Dzień wcześniej stopy na dotychczasowym poziomie 6,5 proc. pozostawiły władze monetarne Australii. W tym drugim wypadku stopy jeszcze w sierpniu wędrowały w górę - osiągnęły poziom najwyższy od 11 lat - jednak obserwacja, jak kłopoty amerykańskiego sektora kredytów hipotecznych zaczynają rozlewać się po innych rynkach, skłoniła Australijczyków do zmiany kursu.

Co zrobi Fed?

Sygnały o sile gospodarki amerykańskiej i polityka monetarna prowadzona przez tamtejszy bank centralny mogą mieć w najbliższych miesiącach decydujące znaczenie dla innych banków centralnych.Rynek spodziewa się, że na najbliższym posiedzeniu Komitet Otwartego Rynku (FOMC) Rezerwy Federalnej znów zdecyduje się na obniżkę stóp, tym razem o 0,25 proc. Na tę decyzję mogą wpłynąć ukazujące się dziś dane o liczbie etatów utworzonych w USA w zeszłym miesiącu.