NBP: RPP podniosła stopy z obawy przed presją płacową i inflacją powyżej celu

Warszawa, 28.11.2007 (ISB) - Rada Polityki Pieniężnej (RPP) postanowiła w środę podnieść stopy procentowe o 25 pb, do 5,00% w przypadku głównej stopy referencyjnej, ponieważ oczekuje dalszego narastania presji płacowej i w konsekwencji presji inflacyjnej, a także, że w najbliższych miesiącach inflacja ukształtuje się powyżej ścieżki centralnej z październikowej projekcji, wynika ze środowego komunikatu banku centralnego.

Inflacja konsumencka w październiku wyniosła 3,0% r/r wobec 2,3% we wrześniu. Cel inflacyjny banku centralnego wynosi 2,5%.

"Rada ocenia, że w najbliższych miesiącach inflacja ukształtuje się powyżej ścieżki centralnej z październikowej projekcji" - podano w komunikacie.

Październikowa projekcja inflacyjna zmieniła się na niekorzyść w stosunku do projekcji lipcowej w perspektywie do końca 2009 roku, natomiast w perspektywie do końca 2007 roku ścieżkę CPI obniżono - na koniec roku inflacja może wynieść, według dokumentu, poniżej 2,5-proc. celu. Przy założeniu niezmienionych stóp procentowych z 50-procentowym prawdopodobieństwem inflacja utrzyma się w przedziale 2,2-2,3% w 2007 r. (wobec 2,2-2,5% w projekcji lipcowej), 2,2-3,5% w 2008 r. (wobec 2,1-3,8%) oraz 2,5-4,6% w 2009 r (wobec 2,1-4,3%).

Rada zwraca uwagę, że sytuacja na rynku pracy wskazuje na wzrost dynamiki wynagrodzeń oraz dalsze pogorszenie relacji między wzrostem wynagrodzeń i wydajności pracy.

"Prawdopodobne jest dalsze narastanie presji płacowej i w konsekwencji presji inflacyjnej. Ryzyko wzrostu inflacji zwiększa też obejmujący gospodarkę światową i oddziałujący na polski rynek proces wzrostu cen żywności oraz wyższe od założonych w projekcji ceny ropy naftowej. Ponadto przekazany do parlamentu projekt budżetu państwa wskazuje na procykliczne oddziaływanie polityki fiskalnej na gospodarkę w przyszłym roku" - czytamy w komunikacie.

RPP wymienia też czynniki, które w średnim okresie mogą ograniczać wzrost inflacji: utrzymująca się bardzo dobra sytuacja finansowa przedsiębiorstw oraz wysoka dynamika inwestycji, niska dynamika cen zewnętrznych związana z globalizacją, a także spowolnienie wzrostu w gospodarce światowej.

"Rada uznała jednak, że siła oddziaływania tych czynników może okazać się niewystarczająca do utrzymania inflacji na poziomie celu w horyzoncie oddziaływania polityki pieniężnej. Biorąc powyższe czynniki pod uwagę oraz uwzględniając ryzyko wtórnych efektów wzrostu bieżącej inflacji Rada oceniła prawdopodobieństwo ukształtowania się inflacji w średnim okresie powyżej celu inflacyjnego za wyższe niż prawdopodobieństwo, że inflacja będzie niższa od celu i podjęła decyzję o podwyżce stóp procentowych NBP" - głosi komunikat.

RPP zadeklarowała, że będzie dążyć do tego, "aby w średnim okresie inflacja obniżyła się do poziomu zgodnego z celem inflacyjnym".

Rada zapowiedziała, że będzie obserwować dynamikę i strukturę wzrostu popytu krajowego, w tym stopień ekspansywności polityki fiskalnej, kształtowanie się bilansu obrotów bieżących, relację pomiędzy tempem wzrostu wynagrodzeń i wydajności pracy, poziom kursu złotego oraz oddziaływanie procesów globalizacyjnych na gospodarkę, w tym na ceny żywności.

Zgodnie z oczekiwaniami, RPP podwyższyła w środę stopy procentowe o 25 pb. Od 29 listopada stopa referencyjna wyniesie 5,00%, natomiast stopa redyskonta weksli - 5,25%, stopa lombardowa - 6,50%, a stopa oprocentowania lokaty terminowej przyjmowanej przez NBP od banków - 3,50%.

Dwunastu ankietowanych przez agencję ISB ekonomistów oczekiwało podwyżki stóp procentowych podczas listopadowego posiedzenia RPP (po wzrostach stóp w kwietniu, czerwcu i sierpniu). Według ekonomistów, to nie jest jeszcze ostatnia podwyżka w tej serii, kolejnych dwóch należy oczekiwać w pierwszej połowie 2008 roku. (ISB)

tom