Dostawcy struktur niechętni mniejszym transakcjom

Kryzys na rynkach finansowych sprawił, że polskim emitentom produktów strukturyzowanych coraz trudniej pozyskać dostawców instrumentów bazowych

Publikacja: 17.08.2009 16:11

Mateusz Walczak, prezes New World Alternative Investments

Mateusz Walczak, prezes New World Alternative Investments

Foto: www.nwai.pl

Zwykle podstawą do konstrukcji „struktur” były opcje (indeksowe, towarowe), wystawiane przez międzynarodowe instytucje z siedzibą w Londynie. - Widać ograniczenie kosztów po stronie banków inwestycyjnych. Osoby, które zajmowały się tylko polskim rynkiem, zajmują się teraz całym regionem. To może utrudniać zawarcie zwłaszcza mniejszych transakcji, które z punktu widzenia banków są tak samo pracochłonne, jak duże zlecenia, jednakże zapewniają mniejsze prowizje – mówi Mateusz Walczak, prezes New World Alternative Investments, jednego z pierwszych emitentów „struktur” na polskim rynku. – Z drugiej strony widać tendencję, że innowacyjność produktowa ustępuje miejsca instrumentom o prostszej konstrukcji, śledzącym zmiany bazowych indeksów. Dostawa tego typu opcji jest więc w dalszym ciągu możliwa – dodaje.

Do tej pory z polskimi podmiotami aktywnie współpracowało kilkanaście londyńskich banków – nazywanych w materiałach informujących o strukturach „agentami kalkulacyjnymi”. Deutsche Bank jak i Royal Bank of Canada specjalizowały się w rynku walutowym. Citigroup – w rynkach azjatyckich, Goldman Sachs – w kontaktach na surowce, z kolei JP Morgan jak czy Societe Generale – w bardziej skomplikowanych transakcjach hybrydowych. Z relacji prezesa NWAI wynika, że taka specjalizacja w dalszym ciągu się utrzymuje.

Na polskim rynku dominowały do tej pory produkty z gwarancją kapitału, dlatego też ważnymi partnerami dla emitentów „struktur” były towarzystwa ubezpieczeniowe. Dominującą rolę odgrywa wciąż TU Europa, jednak sporą rolę w plasowaniu nowych emisji odgrywają również PZU i Allianz.

New World Alternative Investments zapowiada jednak wyjście z ofertą w stronę klientów skłonnych podjąć dodatkowe ryzyko. – Struktury opakowane w polisę inwestycyjną nie mają takiej funkcjonalności, jak np. obligacje. Nie można bowiem w ich przypadku różnie kształtować poziomu gwarancji, a w związku z tym ryzyka inwestycyjnego, czy potencjalnej dochodowości – tłumaczy Mateusz Walczak. – Klienci, którzy powierzyli nam pieniądze, obawiają się także zbytniego zaangażowania w produkty jednego towarzystwa ubezpieczeniowego. Oczekują dywersyfikacji – dodaje. Szef NWAI podkreśla, że przy dystrybucji kolejnych produktów liczy na współpracę z domami maklerskimi. Umowy z konkretnymi podmiotami spółka chce podpisać do końca września.

NWAI ostatnio samo uzyskało licencję maklerską na oferowanie instrumentów finansowych i doradztwo inwestycyjne. Mateusz Walczak podkreśla, że chodzi m.in. o uzupełnienie oferty o możliwość pozyskania kapitału dla klientów-przedsiębiorców. – Chcemy obsłużyć 4 emisje rocznie – deklaruje prezes. Tłumaczy, że chodzi głównie o rynek niepubliczny. Obecna baza klientów NWAI pozwala zdaniem szefa spółki pozyskać dla jednej „transakcji klubowej” do 20 mln zł. NWAI liczy, że współpraca z dużymi brokerami zwiększy podwyższy ten pułap.

Prowadząca do tej pory działalność operacyjną spółka matka Domu Maklerskiego NWAI SA czyli New World Holding SA w 2008 r. zarobiła 341 tys. zł, przy przychodach sięgających 4,19 mln zł. Licencja KNF oznacza przeniesienie działalności operacyjnej do Domu Maklerskiego NWAI SA dokonywana w trakcie roku obrotowego, czego efektem jest szacowana skonsolidowana dochodowość w wysokości 100-200 tys. zł przy 4 mln zł przychodów. Prognoza Domu Maklerskiego NWAI SA na 2010 r. mówi o 1 mln zł zysku przy 6 mln zł przychodów.

Gospodarka
Donald Tusk o umowie z Mercosurem: Sprzeciwiamy się. UE reaguje
https://track.adform.net/adfserve/?bn=77855207;1x1inv=1;srctype=3;gdpr=${gdpr};gdpr_consent=${gdpr_consent_50};ord=[timestamp]
Gospodarka
Embarga i sankcje w osiąganiu celów politycznych
Gospodarka
Polska-Austria: Biało-Czerwoni grają o pierwsze punkty na Euro 2024
Gospodarka
Duże obroty na GPW podczas gwałtownych spadków dowodzą dojrzałości rynku
Materiał Promocyjny
Cyfrowe narzędzia to podstawa działań przedsiębiorstwa, które chce być konkurencyjne
Gospodarka
Sztuczna inteligencja nie ma dziś potencjału rewolucyjnego
Gospodarka
Ludwik Sobolewski rusza z funduszem odbudowy Ukrainy