OFE wydały najwięcej na akcje PZU i Tauronu

Fundusze wydały w I półroczu rekordową kwotę na zakup akcji. Najbardziej skorzystał na tym Skarb Państwa. Do końca roku zakupy będą już mniejsze

Otwarte fundusze emerytalne wydały w I półroczu 2010 roku na giełdzie 10,5 mld zł. Dla porównania w całym ubiegłym roku na zakup nowych akcji OFE przeznaczyły ponad 12 mld zł, a w I półroczu 5,4 mld zł.

[srodtytul]Państwowe oferty drenują[/srodtytul]

Na akcje w ramach IPO PZU (w kwietniu) czy Tauronu Polskiej Energii (czerwiec) OFE przeznaczyły po około 1,5 mld zł (na walory Polskiej Grupy Energetycznej wydały – jak wynika z szacunków – najwięcej, bo ok. 2,5 mld zł z oferty wartej około 6 mld zł). Trzeba mieć na uwadze, że dotyczy to tylko udziału OFE w zapisach w ramach ofert publicznych tych dwóch firm; zarządzający dokupywali jeszcze ich walory po debiucie spółek na giełdzie.

[srodtytul][link=http://www.parkiet.com/instrument/235325,4.html "target="_blank"]Piguła spółki Tauron Energia Polska[/link][/srodtytul]

Na uwagę zasługuje jeszcze zakup kolejnych akcji Bogdanki. W marcu resort skarbu skierował tylko do OFE ofertę za 1,1 mld zł. W ubiegłym roku OFE uczestniczyły także w debiucie tej spółki i posiadają największy pakiet jej akcji. W styczniu i lutym OFE nabyły również papiery KGHM, Lotosu i Enei za ok. 1,5 mld zł. W sumie więc kupiły od Skarbu Państwa akcje za ok. 6 mld zł, pomagając w dużej mierze realizacji przychodów z prywatyzacji.

[srodtytul]Selektywne zakupy[/srodtytul]

Duża podaż Skarbu Państwa spowodowała, że OFE nie robiły dużych zakupów na giełdzie, z wyjątkiem akcji tegorocznych debiutantów. W sumie fundusze wydały ok. 4 mld zł.

Zdaniem zarządzających funduszami w kolejnych miesiącach nie należy oczekiwać dużego popytu ze strony OFE. Choć równocześnie wciąż mają dużo gotówki, bo ponad 4 mld zł. Według Roberta Garnczarka, prezesa AXA PTE, udział akcji w aktywach funduszy nie jest niski, bo na poziomie ok. 32 – 33 proc. W przypadku wzrostów na giełdzie alokacja automatycznie się podniesie.

W takiej sytuacji w związku z górnym 40-proc. limitem inwestycji w akcje zarządzający funduszami nie będą mieli zbyt wiele miejsca w portfelach, aby dalej akumulować walory giełdowych firm.

[srodtytul]Decyduje płynność[/srodtytul]

– Płynność na mniejszych spółkach nie jest zbyt duża, a to oznacza, że nie ma możliwości zakupu ich akcji. Duże spółki nie zachęcają do inwestycji. Może z wyjątkiem PZU. Jego akcji fundusze nie dostały zbyt dużo i mogą wykorzystywać spadek cen na dokupowanie – mówi jeden z zarządzających OFE. Według niego do ogłoszenia wyników za II kwartał przez spółki OFE nie będą zwiększały udziału akcji w portfelu.

Gros publikacji przypadnie zaś na sierpień i wrzesień. Poza tym wciąż nie wiadomo, co się stanie z dwoma dużymi bankami, które są notowane na giełdzie, czyli PKO BP oraz BZ WBK . Nie jest wykluczone, że PKO BP przejmie 70 proc. akcji BZ WBK należących obecnie do irlandzkiego AIB.

[srodtytul]Podaż Skarbu nie wygasła, ale lepsze obligacje[/srodtytul]

Poza tym OFE oczekują, że w tym roku Skarb sprzeda jeszcze kolejny pakiet PGE (w planach miał zaoferowanie 10 proc. akcji za 4 mld zł), a może i Enei. Planowany jest także debiut Giełdy Papierów Wartościowych i niewykluczone, że Energi. Możliwe, że coś zacznie się dziać wokół spółek chemicznych. Co do tego czasu fundusze będą zatem kupować? – Spadły ceny obligacji i obecnie jest dobry czas, by je kupować – mówi inny zarządzający. OFE oczekują, że prywatne firmy – głównie konsumenckie, przemysłowe i usługowe – zaczną debiutować na giełdzie dopiero od 2011 r. W przyszłym roku też mocniej zaistnieją z zakupami na rynku wtórnym.

[srodtytul]Spadki zmniejszyły udział[/srodtytul]

Z wyliczeń na podstawie danych Komisji Nadzoru Finansowego wynika, że na koniec czerwca udział akcji w portfelach inwestycyjnych funduszy emerytalnych wyniósł 32,9 proc. wobec 33,8 proc. w maju (od początku roku rośnie udział akcji w portfelu, a spada udział obligacji skarbowych). Spadek nie jest duży, patrząc na zniżkę indeksów. Choćby WIG spadł o 5 proc., a WIG20 o 6,7 proc.

Wartość wszystkich akcji w portfelach wyniosła na koniec czerwca prawie 63 mld zł , w tym notowanych na GPW nieco ponad 62 mld zł. To oznacza wzrost odpowiednio o 8,35 i 8,27 mld zł wobec końca 2009 r. Dla porównania: od początku tego roku aktywa OFE wzrosły o 15,6 mld zł (czyli o 8 proc.), do 193,2 mld zł.

[ramka][b]Marek Sojka - wiceprezes PTE PZU[/b]

Duże zakupy akcji dokonane w I półroczu to odpowiedź na dużą podaż Skarbu Państwa. OFE wydały ok. 6 mld zł, ale też była to okazja, by wejść w duże podmioty, która może już się nie powtórzyć. Gdyby nie ta podaż, także zakupy akcji na rynku wtórnym nie byłyby pewnie aż takie – OFE wydały około 4 mld zł. A od początku roku nie było już takich okazji jak w 2009 r., gdy ceny były niskie do końca III kwartału. W II półroczu nie będzie już tak dużych zakupów. OFE nie mają już miejsca na zwiększanie alokacji, ale też nie będzie już takiej podaży. Kolejne pakiety spółek energetycznych mogą już nie być tak łatwe do sprzedania funduszom, bo ich zaangażowanie w ten sektor jest duże. Spodziewam się, że będą teraz bardziej szanowały pieniądze i czekały na ciekawe oferty. Mniej wydadzą zapewne również na rynku wtórnym.[/ramka]