Na razie bez nowego trendu w strukturach

Produkty strukturyzowane dające klientowi wybór, jaki scenariusz rynkowy obstawić, są już w ofercie dwóch banków. Ale fali takich rozwiązań nie ma co się spodziewać

Na rynku zaczynają się pojawiać produkty strukturyzowane, które każą klientowi grać pod jeden z możliwych scenariuszy rynkowych, a nie – jak większość – dają gotowe rozwiązanie. Są już w ofercie PKO BP i mBanku. Oba oparte na kursie EUR/PLN. Można obstawić jego wzrost, spadek lub stabilizację.

[srodtytul]Na razie mało eksperymentów[/srodtytul]

Czy tego typu produkty przyjmą się na rynku? Na razie kierowane są do określonych grup klientów. – Oferta przeznaczona jest do klientów bankowości osobistej i prywatnej. Wychodzimy z założenia, że w tym segmencie są osoby, które nie tylko śledzą rynek walutowy, ale często mają własne zdanie, co do jego rozwoju w najbliższym czasie – komentuje Adam Frankowski, dyrektor departamentu produktów inwestycyjnych i ubezpieczeniowych w PKO BP.

– Decyzję o wprowadzeniu tego produktu oparliśmy na analizie profilu naszych klientów, a także na samym modelu działania banku internetowego. Wynika z niej m.in. to, że nasi klienci lubią mieć także możliwość wyboru – mówi Monika Chwiedziewicz, naczelnik wydziału produktów inwestycyjnych i oszczędnościowych w mBanku.

Jak wynika z naszych rozmów z przedstawicielami kilku innych banków, tam nie są na razie szykowane oferty z wyborem scenariusza rynkowego. Większość bankowców uważa bowiem, że klienci oczekują gotowych rozwiązań. – Staramy się przewidywać trendy na rynku walutowym i zgodnie z tym tworzymy kolejne emisje lokat strukturyzowanych – mówi na przykład Marcin Żółtaniecki z Raiffeisen Banku.

– Jeśli mamy do czynienia z osobą rozeznaną w świecie finansów, to oczywiście lepiej, że ma ona wybór. Ale większość klientów polskich banków tak specjalistycznej wiedzy nie ma i raczej wolałaby, by to bankowi ekonomiści przewidywali rozwój wydarzeń – komentuje Michał Szeliski, analityk portalu Structus. pl. To rozwiązanie jest jednak bezpieczniejsze dla banku. – Jeśli klient ma wybór, to nie może on potem mieć pretensji do banku, że zaoferował bubel. Klient sam obstawił dany scenariusz i się pomylił – dodaje analityk.

[srodtytul]Wciąż dużo zawiłości[/srodtytul]

W PKO BP produkt skończy się 15 marca 2011 r. Stabilizacja oznacza ruch w górę lub w dół o nie więcej niż 12 – 15 gr względem kursu z 21 września tego roku, a wzrost lub spadek to ruch o więcej niż 15 – 25 gr (dokładne parametry z widełek będą podane po zakończeniu zapisów, które właśnie trwają). W pierwszym przypadku realizacja założonego scenariusza da 4,5 proc. zysku w sześć miesięcy. W pozostałych dwóch – 5,4 proc.

Oferowana w sierpniu struktura mBanku jest roczna. Scenariusz „Zielona złotówka” zrealizuje się, jeżeli 8 sierpnia 2011 r. kurs EUR/PLN będzie wyższy względem tego z 10 sierpnia 2010 r. (3,97 zł za euro) o co najmniej 16 gr. Produkt zakłada, że kurs będzie o minimum 16 gr niższy. „Stabilna złotówka” obstawia, ze kurs utrzyma się w przedziale +/- 16 gr. Zarobić przez rok można co najmniej 8 proc. (o ile założony scenariusz się sprawdzi) – ostateczny zysk zostanie ustalony na koniec trwania produktu.

Konstrukcja tych produktów jest zatem dość jasna. Wciąż jednak na rynku powstają struktury o zawiłych algorytmach wyliczających zyski lub o zawiłych indeksach, na których są oparte. – Chodzi głównie o „magiczne” indeksy oferowane przez zachodnie banki inwestycyjne, których celem jest zarabiać „w każdych warunkach rynkowych”. Mogą one inwestować w akcje, surowce, kontrakty, waluty i inne aktywa, a tak naprawdę nikt nie wie, co siedzi w nich w środku – komentuje Michał Szeliski. – Takich indeksów jest na polskim rynku sporo, robi je na przykład BNP Paribas. Na nich opierają się struktury oferowane przez różne banki – dodaje. Od BNP Paribas nie otrzymaliśmy komentarza w tej sprawie.

– Klientowi pokazuje się wykres z okresu, w którym akurat indeks rósł, i wierzy on, że tak będzie zawsze. Ponadto na przykład zwyżki giełd z 2009 r. nie znalazły odwzorowania w zwyżkach wielu tego typu instrumentów. Często strategie te opierają się np. na średnich kroczących. Przeciętny klient w ogóle nie ma pojęcia, co to jest, a rozszyfrowanie wzorów z prospektów stanowi barierę nie do przejścia – mówi przedstawiciel jednej z firm sprzedających produkty strukturyzowane.

Jak wynika z danych portalu Structus. pl, największą popularnością wśród Polaków cieszą się stosunkowo proste struktury oparte na WIG20 lub kurs EUR/PLN.