Dajemy kompletny wachlarz usług

Iwona Sroka prezes Krajowego Depozytu Papierów Wartościowych oraz izby rozliczeniowej KDPW_CCP

Jaki dla Grupy KDPW był rok 2013?

Na pewno był to pracowity rok. Zrealizowaliśmy z powodzeniem kilkanaście większych i mniejszych projektów wpływających na jakość infrastruktury posttransakcyjnej w Polsce. W 2013 roku rozwijaliśmy usługę repozytorium transakcji, KDPW uzyskał możliwość nadawania kodów LEI, wprowadziliśmy standaryzację obsługi dla części zdarzeń korporacyjnych, dokonaliśmy zmian w zakresie obsługi pożyczek automatycznych w KDPW, uruchomiliśmy platformę konfirmacyjną dla transakcji repo. Wiele pracy włożyliśmy w dostosowanie systemu kdpw_stream do nowego systemu transakcyjnego GPW oraz przygotowanie KDPW do prowadzenia rozrachunku w PLN przez system SORBNET2. Naszym celem jest zbudowanie konkurencyjnego względem instytucji europejskich zintegrowanego, komplementarnego pakietu usług depozytowych, rozrachunkowych, rozliczeniowych i dodanych. Dlatego realizujemy projekty nakierowane zarówno na rynek regulowany, jak i OTC, na rynek kasowy i terminowy. Działamy już nie tylko na rynku kapitałowym, ale szerzej, oferując usługi dla całego sektora finansowego. Dzięki synergiom występującym między Krajowym Depozytem i izbą KDPW_CCP udaje nam się to osiągnąć po niższych kosztach.

Co z pani perspektywy, jako prezesa KDPW, było najważniejszym wydarzeniem dla Krajowego Depozytu?

Z naszego punktu widzenia najistotniejsze jest zapewnienie na polskim rynku finansowym takich usług, jakich oczekują od nas klienci, a jednocześnie wymagają ich regulacje czy określone standardy Iwona Sroka prezes KDPW oraz izby rozliczeniowej KDPW_CCP

Z naszego punktu widzenia najistotniejsze jest zapewnienie na polskim rynku finansowym takich usług, jakich oczekują od nas nasi klienci, a jednocześnie wymagają ich regulacje, czy określone standardy. Patrząc z tej perspektywy chcemy, aby dla działających w Polsce krajowych firm oraz podmiotów zagranicznych realizujących interesy w naszym kraju to właśnie KDPW oraz izba rozliczeniowa KDPW_CCP były instytucjami pierwszego wyboru. Biorąc to wszystko pod uwagę, do najważniejszych wydarzeń mijającego roku zaliczyłabym z pewnością uzyskanie rejestracji przez Repozytorium Transakcji w KDPW w europejskim nadzorze ESMA. Możemy się pochwalić, że znaleźliśmy się wśród pierwszych czterech tego typu instytucji w UE. To bardzo ważne dla naszego rynku, bo już za kilka tygodni, 12 lutego 2014 r., w życie wejdzie obowiązek raportowania transakcji pochodnych do repozytoriów. W przypadku izby rozliczeniowej KDPW_CCP bez wątpienia najistotniejsze było złożenie w KNF kompletnej aplikacji w sprawie autoryzacji izby na gruncie unijnego rozporządzenia EMIR. Zgodnie z procedurami, w maju przyszłego roku powinniśmy taką autoryzację uzyskać.

Polski rynek doczekał się repozytorium transakcji. Co dalej?

Repozytorium w KDPW uruchomiliśmy już w listopadzie 2012 roku. Do momentu uchwalenia ostatecznych wersji regulacji UE w sprawie funkcjonowania tego typu instytucji prowadziliśmy prace dostosowawcze, których ukoronowaniem była rejestracja KDPW_TR w ESMA. Co ważne, nasze repozytorium przyjmuje informacje o wszystkich rodzajach kontraktów pochodnych. W chwili obecnej ESMA doprecyzowuje jeszcze pewne rozwiązania. Raportowanie do repozytoriów to gigantyczny projekt na skalę światową, nie dziwi zatem, że rodzi wiele pytań, na które na bieżąco staramy się odpowiadać wszystkim zainteresowanym. Każdego dnia dostajemy setki maili i telefonów, nie tylko z Polski. Spotykamy się regularnie na seminariach informacyjnych, staramy się edukować rynek poprzez media. O naszym repozytorium zrobiło się głośno w całej Europie, warto tę okazję wykorzystać biznesowo, co również robimy. Uzupełnieniem naszej oferty względem KDPW_TR jest uzyskanie możliwości nadawania numerów LEI, identyfikujących podmioty w transakcjach na rynku finansowym. Posiadanie LEI jest niezbędne w procesie raportowania do TR. Dzięki temu poszerzamy naszą działalność jako agencji kodującej, bo od wielu lat na polskim rynku nadajemy już kody ISIN dla instrumentów finansowych.

Co dla KDPW_CCP oznacza autoryzacja izby?

Uzyskanie autoryzacji izby rozliczeniowej na gruncie rozporządzenia EMIR to potwierdzenie, że działa ona zgodnie z wszystkimi wytycznymi dotyczącymi funkcjonowania tego typu podmiotów. Oznacza to, że zarówno nasze rozwiązania dotyczące szacowania ryzyka, wyliczania wysokości depozytów zabezpieczających, wpłat do funduszu rozliczeniowego, czy wielkość kapitałów własnych izby są odpowiednie, a rozliczanie transakcji poprzez autoryzowaną izbę zwiększa bezpieczeństwo funkcjonowania rynku finansowego. Już za około rok obowiązkiem centralnego clearingu objęte zostaną transakcje z rynku międzybankowego. Dla banków oczywistą korzyścią rozliczania takich transakcji przez autoryzowaną izbę będzie możliwość uwolnienia limitów związanych z ekspozycją ryzyka na inne banki, z którymi zawierają transakcje na rynku OTC. Dzięki izbie ryzyko jest liczone tylko w stosunku do niej, a nie wszystkich podmiotów, z którymi handluje dany bank. Otrzymanie autoryzacji otwiera nam także możliwość działania na terenie całej Unii Europejskiej.

Co te wszystkie wydarzenia oznaczają dla naszego rynku kapitałowego?

Z całą pewnością dają rynkowi kompletny wachlarz usług posttradingowych, a także nowe rozwiązania, które wynikają z międzynarodowych regulacji. Instytucje finansowe nie muszą poszukiwać tych usług poza Polską, by spełnić określone prawem wymogi dotyczące raportowania do repozytoriów, czy centralnego rozliczania derywatów z rynku OTC. My zapewniamy te usługi na krajowym rynku, a możemy je świadczyć także tam, gdzie lokalne instytucje nie stworzyły odpowiednich rozwiązań. Pod względem jakości usług, jak również oferty, zwłaszcza pod kątem ostatnich wymogów regulacji europejskich, nie mamy się czego wstydzić przed naszymi kolegami z największych europejskich centrów finansowych. W przypadku średnich i małych rynków jesteśmy przygotowani o wiele lepiej.

Dużo mówi się o współpracy KDPW z zagranicznymi izbami. Czy ten kierunek będzie kontynuowany?

Już obecnie w Europie znane są przypadki współpracujących ze sobą kilku izb rozliczeniowych CCP, które rozliczają transakcje z wybranych platform obrotu. Współpraca taka będzie w najbliższej przyszłości coraz bardziej powszechna, a nawet nieunikniona. Unijne regulacje znoszą bariery krajowe i już wkrótce możliwy będzie dostęp dowolnych izb CCP do prowadzenia rozliczeń transakcji zawieranych na wybranych przez siebie platformach obrotu. Swobodny dostęp CCP będzie dotyczył nie tylko tradycyjnych giełd, ale także MTF-ów. Dany rynek rozliczać będzie mogło kilka izb, współpracujących ze sobą, także jeden inwestor będzie mógł dokonywać rozliczeń swoich transakcji na wielu rynkach za pośrednictwem wybranego przez siebie jednego CCP. Równolegle do tego znaczenie izb rozliczeniowych na rynku finansowym będzie rosło. Regulatorzy uznali, że instytucje te są szczególnie istotne dla bezpieczeństwa rynków finansowych, ze względu na wysokie standardy zarządzania ryzykiem kontrpartnera. Z tego względu poddano banki i ich instytucjonalnych klientów obowiązkowi rozliczeń transakcji zawieranych na rynku OTC derywatów. W ten sposób uczyniono izby CCP również instytucjami kluczowymi dla stabilności systemu finansowego. Będą one bowiem zarządzały ryzykiem rozliczeniowym banków wynikającym z tych transakcji. Obowiązek rozliczania dla kontraktów z rynku międzybankowego wejdzie w życie prawdopodobnie już na przełomie 2014/2015 roku.

Jakie najważniejsze wyzwania czekają KDPW w 2014 r.?

Na początku przyszłego roku szerzej zaprezentujemy naszą strategię na kolejne trzy lata. Znajdzie się w niej wiele projektów, które będą umacniać pozycję Grupy KDPW na arenie międzynarodowej. A w przyszłym roku z pewnością będziemy kontynuować realizowane już inicjatywy, jak rozwój usługi KDPW_TR czy nadawanie kodów LEI. Liczymy na otrzymanie autoryzacji izby KDPW_CCP przez kolegium, w skład którego, obok KNF, wchodzą także przedstawiciele ESMA, NBP i dwóch innych krajowych nadzorów. Wprowadzimy także nowe rozwiązania dla rynku, jak mechanizm nettingu w papierach wartościowych, co wpłynie na obniżenie liczby instrukcji dostarczanych do rozrachunku, a tym samym koszty związane z rozrachunkiem transakcji. Planujemy zakończyć prace nad całkowicie nową funkcjonalnością na poziomie KDPW, jaką będzie wycena i aktualizacja zabezpieczeń dla transakcji repo oraz wykonywanie przez KDPW funkcji agenta w ramach tri-party-repo. W związku z projektowanymi regulacjami na poziomie UE rozpoczniemy także prace nad zmianą cyklu rozrachunkowego dla akcji z obecnego T+3 do T+2. Ponadto będziemy intensywnie pracować nad poszerzeniem gamy instrumentów oferowanych w ramach usługi OTC_clearing – wprowadzimy cross-currency derivatives oraz instrumenty na inne niż PLN waluty.