Deutsche Bank Research

Analitycy Deutsche Banku w raporcie z 19 sierpnia obniżyli rekomendację dla walorów BPH z "tak jak rynek" na sprzedaj oraz podwyższyli ocenę akcji WBK z "tak jak rynek" na kupuj. Zalecenie kupuj otrzymały też akcje Softbanku w rekomendacji z 17 sierpnia.Jeden walor BPH analitycy wyceniają na 190 zł. - Rekomendujemy sprzedaż i oczekujemy spadku do tego poziomu - piszą. (W poniedziałek za walor płacono 208 zł). Powodem negatywnej oceny jest spodziewane pogorszenie wyników operacyjnych i fakt, że bank dopiero rozpoczyna program inwestycyjny.Autorzy raportu spodziewają się połączenia WBK z Bankiem Zachodnim, banki te mają już wspólnego właściciela - grupę Allied Irish Bank. Wielkopolski Bank Kredytowy może pochwalić się silną pozycją fundamentalną, na sprzedaży 2,3--proc. pakietu akcji BPH zarobi brutto 41 mln zł i osiągnie w tym roku zysk netto na poziomie 186 mln zł wobec 185 mln zł w 1998 r. Dlatego też obecna uzasadniona wycena akcji WBK to 33 zł (w poniedziałek jedna akcja kosztowała 27,1 zł). Pozytywnie na kurs WBK wpływać może dodatkowo spekulacyjna gra związana z możliwą kooperacją z Bankiem Zachodnim.W opinii Deutsche Banku wyjście ICL z Softbanku nie będzie miało negatywnego wpływu na tę spółkę. Softbank nadal ma wszelkie predyspozycje, by pozostać jedną z najbardziej efektywnych firm sektora IT. Mimo to analitycy obniżają wycenę jednej akcji w perspektywie 12 miesięcy z 176 zł do 150 zł. Wynika to z oczekiwanego 10-15-proc. dyskonta, z jakim pakiet walorów Softbanku (24,5%) będzie sprzedawał ICL. Spadek kursu Softbanku na GPW na wieść o transakcji ICL poniżej giełdowych notowań - analitycy DB zalecają wykorzystać do powiększania pozycji. Według DB, bardzo prawdopodobne jest, że nowym inwestorem Softbanku zostanie Alltel - blisko kooperujący z polską spółką. Szczególnie pozytywnie wpłynęłoby to na działalność usługową i tworzenie oprogramowania, mniej na sprzedaż sprzętu. Nowa docelowa wycena akcji Sofbanku oferuje ok. 30-proc. zysk wobec obecnych notowań (w poniedziałek jedna akcja kosztowała 117,5 zł).Prognozowane przez DB przychody ze sprzedaży Softbanku w tym roku to 353 mln zł i 64,9 mln zł zysku netto. W przyszłym roku ma to być odpowiednio 466,9 mln zł oraz 90,7 mln zł.

H.K.