Rekomendacje SSSBC
Pisaliśmy na łamach Parkietu o przewidywaniach UBS Warburg, który spodziewa się, że fuzja Bayerische Hypo-und Vereinsbank i Banku Austria przyniesie najdalej pod koniec 2001 r. fuzję między Bankiem Przemysłowo-Handlowym i Powszechnym Bankiem Kredytowym. Podobnego zdania jest też Schroder Salomon Smith Barney Citibank, aczkolwiek spodziewa się on, że zostanie ona poprzedzona okresem ich ?ścisłego współdziałania?. Analitycy SSSBC przypominają, że trzy lata temu BPH i PBK rozważały możliwość połączenia się, które jednak nie doszło wówczas do skutku.Ich zdaniem, bank, który powstanie z fuzji BPH i PBK, będzie należeć do najsilniejszych w Polsce i że będzie on w stanie skutecznie konkurować z takimi podmiotami, jak Pekao. Jego sieć terenowa będzie liczyć prawie 500 oddziałów.SSSBC podtrzymał dotychczasowe rekomendacje zarówno dla BPH, jak i dla PBK, uznając, że akcje obu są papierami o średnim stopniu ryzyka, dając pierwszym z nich rekomendację neutralną, a drugim ? powyżej rynku lub gromadzić. Wskazał on także, że mając w wolnym obrocie tylko 10% akcji BPH jest w bardziej niekorzystnej sytuacji niż PBK, którego free float wynosi 40%, ale zapowiada, że jeśli notowania BPH zbliżą się do ceny nabycia przezeń tych papierów (350 zł), wówczas rozważy on zwiększenie liczby tych akcji, używając do tego celu GDR-ów.Podkreślając, że dalszy postęp konsolidacji polskich banków jest nieunikniony, SSSBC sądzi, że rolę w tym procesie mogą odegrać mające zagraniczych akcjonariuszy większościowych, a w szczególności BRE i BSK, jako że zarówno Commerzbank, jak i ING (oraz AIB i UniCredito) mają środki na sfinansowanie przejęć na rynku krajowym.
Mariusz Kukliński (Londyn)
