Biuro Maklerskie Banku Przemysłowo-Handlowego w raporcie z 24 lipca zaleca kupno akcji Elektrimu. Docelową cenę walorów oszacowało na 68 zł. Wczoraj kurs wzrósł o 2,6% do 51 zł. Według BM BPH, ostatnie zmiany w akcjonariacie Elektrimu są czynnikiem przełomowym. Zakup 4,9% walorów przez Vivendi jest zmianą jakościową w podejściu francuskiego koncernu do współpracy z Elektrimem. Według Stefana Knopika, doradcy inwestycyjnego biura, należy przypuszczać, że proces angażowania kapitałowego Vivendi będzie kontynuowany.
Zakup walorów przez Francuzów można też interpretować jako obronę przed agresywną postawą nowych inwestorów finansowych. Uchwalone nowe prawo telekomunikacyjne znoszące od 1 stycznia 2001 r. ograniczenia własności podmiotów prowadzących działalność telekomunikacyjną w Polsce zmienia warunki funkcjonowania Elektrimu. Pojawia się możliwość przejęcia kontroli nad spółką i PTC przez podmiot zagraniczny bez negatywnych konsekwencji dla inwestycji telekomunikacyjnych holdingu.
Zdaniem S. Knopika, w tym kontekście wejście kapitałowe Vivendi może oznaczać, że chce on przejąć kontrolę nad Elektrimem i tym samym samodzielnie sprawować władzę nad PTC od 2001 r. Aby to było możliwe, Francuzi muszą jednak swój obecny pakiet akcji zwiększyć kilkakrotnie. To natomiast spowodowałoby istotne zmniejszenie free float?u i aprecjację kursu akcji.
Według BM BPH, zniesienie ograniczeń własnościowych w telekomunikacji może mieć jeszcze bardziej spektakularne i radykalne skutki w dalszej przyszłości.
DW
