Indeksy w ważnym punkcie

Po silnej zniżce w poprzedni poniedziałek, indeks spółek innowacyjnych zwyżkował na pozostałych sesjach minionego tygodnia. W rezultacie, wskaźnik ten obronił wsparcie na poziomie minimów z maja br. Z drugiej strony, ostatnie zwyżki spowodowały, że w okolice istotnego poziomu oporu dotarł indeks WIG20, a w USA Nasdaq Composite.

Na tle GPWW minionym tygodniu TechWIG wzmocnił się wobec najważniejszego wskaźnika rynku podstawowego o około 2%. Indeks spółek innowacyjnych zyskał na wartości 2,6%, podczas gdy WIG wzrósł tylko o 0,7%. W okresie miesiąca wskaźnik segmentu SITech pozostał słaby. Zniżkował w tym czasie o ponad 11%, podczas gdy barometr rynku podstawowego stracił 8%. W omawianym okresie TechWIG osłabł więc względem WIG o ponad 3%. W obu wspomnianych przedziałach czasowych indeksy zachowały bardzo wysoką, prawie 100-procentową korelację poziomów notowań.Tak jak w zestawieniach z poprzednich tygodni, TechWIG pozostawał słabszy od WIG w perspektywie miesięcznej, co oznacza, że podczas ostatniej dwumiesięcznej fali spadkowej na GPW cały rynek był ciągnięty w dół przez firmy z branży wysokich technologii. Z drugiej strony, ubiegłotygodniowa zwyżka przypomniała, że firmy SITech rosną również szybciej niż cały rynek. Segment ten pozostaje więc generalnie bardziej dynamiczny niż cała giełda mierzona indeksem WIG, bez względu na aktualny kierunek rynku.Jak już wspomnieliśmy, na akcjogramie TechWIG zostało obronione wsparcie na poziomie den z końca maja br. W okolice przełamanych wcześniej poziomów wyznaczonych przez majowe minima (teraz opór) powróciły z kolei indeksy WIG i WIG20. Jeżeli na wykresach tych wskaźników nie nastąpi potwierdzenie przejścia przez wspomniane poziomy można oczekiwać kontynuacji zniżek na GPW. Jeżeli jednak wystąpi wyraźne przebicie przez WIG i WIG20 strefy dna z końca maja, prawdopodobna będzie zwyżka głównego indeksu rynku podstawowego nawet nieco powyżej 20 000 pkt., a TechWIG do 1860?1930 pkt. W obecnej sytuacji ? obok ważnych informacji krajowych ? bardzo istotny dla GPW wydaje się dalszy rozwój koniunktury w USA i zachowanie Nasdaq.Na tle indeksów światowychObecnie Nasdaq dotarł do linii oporu (ceny zamknięcia) lub lekko ją przekroczył (świece). Prosta ta wyznaczona jest poprzez połączenie maksimów z marca oraz szczytu z lipca br. Wzrost z bieżącego miesiąca skorygował do końca ubiegłego tygodnia lipcowe zniżki o około 62%. Dla dalszego rozwoju sytuacji na SITech wydaje się ważne, czy teraz wskaźnik amerykańskiej giełdy elektronicznej rozpocznie zniżkę.W minionym tygodniu Nasdaq zyskał ? tak jak TechWIG ? nieco ponad 2,5%. Podobną siłę miał mocny już od pewnego czasu FT-SE TechMark 100, który wzrósł o 2,3%. Indeksy parkietów kontynentalnych dla spółek innowacyjnych były słabsze. Easdaq zyskał tylko nieco ponad 0,1%, a Euro.NM all-share price index mniej niż 0,4%.W skali miesiąca najsłabszy ponownie pozostał TechWIG. Jak już wspomnieliśmy, stracił on ponad 11%. Obok FT-SE TechMark, który w omawianym okresie spadł o 0,44%, stosunkowo silny był też Nasdaq, rosnąc o 1,5%. Do słabszych indeksów zaliczały się Easdaq i Euro.NM, tracące odpowiednio ponad 7,7 i więcej niż 5,7%.Według wskaźników RS, w ubiegłym tygodniu TechWIG miał bardzo podobną siłę do Nasdaq i FT-SE TechMark, a był silniejszy od pozostałych omawianych indeksów. Umocnił się on więc wobec Easdaq i Euro.NM all-share o ponad 2%. W okresie miesiąca TechWIG był słabszy od Easdaq prawie o 4% i od Euro.NM o niecałe 6%. Porównując wskaźnik polski z Nasdaq i Euro.NM, był on natomiast słabszy od obydwu indeksów o 11?12%.Jako że w minionym tygodniu TechWIG wyraźnie zyskał na wartości tak jak Nasdaq i Ft-SE TechMark, był silnie skorelowany z tymi wskaźnikami. Zależność liniowa poziomów notowań w obu przypadkach osiągneła lub przekroczyła 95%. Nie było natomiast w omawianym okresie korelacji między TechWIG a Euro.NM. Słabo skorelowany był też wskaźnik polskiego segmentu spółek innowacyjnych i Easdaq. W skali mesiąca sytuacja była odwrotna. Jako że TechMark i Nasdaq poruszały się w wyraźnym trendzie wzrostowym od przełomu lipca i sierpnia br., a TechWIG pozostał w tym czasie w tendencji spadkowej, nie wystąpiło znaczące skorelowanie zagranicznych wskaźników z polskim. Wyraźniejsza była natomiast zależność poziomów notowań TechWIG oraz Easdaq i Euro.NM all-share.Technicznie nie nastąpiły znaczne zmiany na akcjogramach omawianych indeksów światowych poza faktem, że Nasdaq dotarł do strefy oporu. Euro.NM pozostawał w bardzo słabym trendzie wzrostowym rozpoczętym na początku sierpnia. Indeks lekko przebił pokonany wcześniej podczas spadków poziom minimów z 24 maja i 11 lipca br. Easdaq, który cały czas przebywa powyżej linii wsparcia łączącej dno z 24 maja i minimum z początku sierpnia br., kształtuje słaby wzrost analogiczny do widocznego na wykresie indeksu Euro.NM all-share. TechMark już prawie od trzech miesięcy porusza się w lekko zwyżkującym kanale. Obecnie wskaźnik dotarł do potencjalnego oporu, którym może okazać się wierzchołek z lipca br. Górna linia kanału znajduje się natomiast 3,5% powyżej piątkowego zamknięcia indeksu.Podsumowując, wydaje się, że zachowanie rynku Nasdaq może mieć kluczowe znaczenie dla rozwoju sytuacji w segmencie SiTech w najbliższym czasie. Wskaźnik ten może teraz odwrócić się, zniżkując przynajmniej do linii łączącej minima z maja i dołek z przełomu lipca br. Scenariusz pozytywny musiałby zakładać dalsze wzrosty indeksu przynajmniej do 4270 pkt. (ceny zamknięcia). Zachowanie indeksów Easdaq i Euro.NM all-share wciąż wskazuje na wygasający trend spadkowy w długim terminie, a w krótkim terminie na słabą zwyżkę. Podobnie jak Nasdaq, w pobliżu oporów przebywa obecnie FT-SE TechMark 100.Spółki SITechW ubiegłym tygodniu do najsłabszych firm segmentu zaliczały się Apexim i Ster-Projekt ? spółki, które tydzień wcześniej były najlepsze na SITech. Oba walory należały także do najgorszych w perspektywie miesięcznej. Pierwsza z wymienionych spółek realizuje spadek po wybiciu z lekko rosnącego kanału, a druga dotarła do dolnego ograniczenia formacji horyzontalnej kształtowanej od maja br. Mizerny w ostatnim tygodniu pozostał również MacroSoft. Powrócił on do grupy najsłabszych firm segmentu, tracąc w minionym tygodniu ponad 6%. Wśród słabych firm w perspektywie miesięcznej pozostały ? tak jak dwa i trzy tygodnie temu ? Apexim, MacroSoft, TP SA, Softbank i ComArch. Słabe były też papiery Ster-Projektu.W minionym tygodniu do najsilniejszych spółek należały ComArch, Prokom, CSS, Szeptel i Elektrim. ComArch pozostaje w grupie silnych firm już drugi tydzień z rzędu. Walory zatrzymały głębokie zniżki, które pochłonęły już 62% poprzedniego ruchu wzrostowego. Krótkoterminowa bariera podażowa znajduje się obecnie na poziomie 138 zł. W wypadku przebicia tej strefy, najbliższa strefa oporu to 155-157 zl. Poziom wsparcia, którego przebicie oznaczałoby kontynuację zniżki, to natomiast 133 zł (hybrydy). W ważnym punkcie znalazł się też Prokom. Kurs dotarł do zniżkującej linii trendu, co ? w wypadku negatywnego testu tej linii ? powinno zwiastować pogorszenie koniunktury na walorach spółki w najbliższym czasie. CSS jest w grupie silnych akcji już od dłuższego czasu i od maja porusza się w horyzontalnym kanale. Szeptel wyszedł bokiem z formacji zniżkującego trójkąta (hybrydy). Ciekawie zachowują się papiery Elektrimu. Nie nastąpiło potwierdzenie przebicia kluczowego wsparcia, które pojawiło się niedawno na fixingu, jako że zniżka na wykresie hybrydowym zakończyła się na poziomie wsparcia 44,8 zł. Elektrim zrealizował więc wzrost do strefy oporu wyznaczonej przez górne ograniczenie zniżkującego trójkąta znajdujące się w okolicach 50 zł. Zatrzymanie zwyżki na tym poziomie powinno zaowocować ponowną zniżką do wspomnianego wsparcia widocznego na wykresie hybrydowym.Z innych ważnych spółek segmentu w konsolidacji charakteryzującej się zmniejszającymi się wahaniami cen pozostają Optimus i ComputerLand. Akcjogram ostatniej spółki jest już bliski dojścia do wierzchołka zwężającego się trójkąta. Może to zaowocować wybiciem lub też wyjściem bokiem z formacji. Rynek bez trendu potwierdza tu bardzo nisko znajdujący się ADX. Softbank dotarł do bardzo istotnej strefy oporu, tak więc na najbliższych sesjach może zniżkować. Źle wygląda po poniedziałkowej sesji akcjogram TP SA. Wydaje się, że ceny papierów co najmniej powrócą do osiągniętego w notowaniach ciągłych minimum 24,3 zł. To, że na wykresach hybrydowych Softbanku i TP SA może wystąpić jeszcze jedno dno, potwierdza zachowanie ADX z 14 sesji.Podsumowując, po ostatnim poniedziałku wykresy kilku głównych spółek wchodzących w skład indeksu TechWIG wyglądają negatywnie w perspektywie najbliższych dni. Potwierdza to układ świec japońskich widocznych na wykresach tych walorów po sesji poniedziałkowej. Są to przede wszystkim TP SA, Elektrim, Prokom, Softbank i ComArch.Wskaźniki techniczneW minionym tygodniu sygnał kupna poniżej linii równowagi wygenerował MACD. Średnie z 13 i 55 sesji opadały, ale wartość TechWIG znalazła się nieco powyżej krótszej średniej. ADX osiągnął szczyt i zaczął zniżkować.

MARCIN MOSZ