Na 565,2 zł wycenił akcje Stalproduktu Millennium DM i wydał rekomendację "redukuj". Odtajniony wczoraj raport został wydany 2 czerwca, przy kursie 678 zł. Wczoraj papiery bocheńskiej spółki potaniały o 2,4 proc., do 615 zł.
Analityk Marcin Palenik stwierdził w raporcie, że rynek nie uwzględnia ryzyka, jakim jest spadek rentowności sprzedaży sztandarowego segmentu Stalproduktu - blach do produkcji transformatorów. "Aktualne marże zysku operacyjnego na tym produkcie na poziomie 55-60 proc. nie są do utrzymania w długim terminie. Rynek nie uwzględnia tego ryzyka" - czytamy w rekomendacji. Stalprodukt inwestuje w rozwój mocy, ale podobnie postępują jego konkurenci. Prędzej lub później doprowadzi to więc do spadku marż i zysków.
Według szacunków Palenika, Stalprodukt w tym roku ma zarobić na czysto 362 mln zł przy 1,72 mld zł obrotów i 438 mln zł zysku operacyjnego. Zwiększenie produkcji w 2009 roku pozwoli już zarobić na czysto 496,2 mln zł przy 2,3 mld zł przychodów i 599,4 mln zł zysku operacyjnego.
