Poszukiwania kapitału, rozbudowa portfeli

Główni gracze z rynku windykacji liczą na jego dalszy szybki wzrost w tym i kolejnych latach. Potrzebować będą jeszcze więcej kapitału, bo motorem rozwoju ma być zakup długów, a nie windykacja na zlecenie

W 2010 r. co najmniej cztery firmy windykacyjne zdecydowały się na rozbudowę portfeli wierzytelności przez zakup długów. Chodzi o spółki Kruk, EGB?Investments, Pragma Inkaso i Fast Finance. W tym celu emitowały papiery?(akcje lub obligacje). Eksperci nie mają wątpliwości, że postąpiły słusznie. – Uzyskały w ten sposób przewagę konkurencyjną nad pozostałymi uczestnikami rynku. To windykacja portfeli wierzytelności nabytych, nie zaś windykacja na zlecenie, była i będzie w przyszłości głównym motorem rozwoju branży – mówi Andrzej Roter, dyrektor generalny Konferencji Przedsiębiorstw Finansowych.

[srodtytul]Pieniądze z emisji szły na zakupy[/srodtytul]

Spółka Kruk, lider pod względem wartości pozyskanych spraw (łączna wartość obsługiwanych przez nią wierzytelności to 3,8 mld zł), wyemitował obligacje za 60 mln zł. Oferta cieszyła się dużym powodzeniem – potrzebne były redukcje.

Między innymi dzięki temu w ubiegłym roku Kruk przyjął do obsługi 1,38 mln nowych spraw (w poprzednim roku było to 1,17 mln). Spółka tłumaczy, że ten prawie 20-procentowy wzrost był wynikiem zarówno przyrostu zleceń spraw detalicznych przyjętych do obsługi na zlecenie wierzycieli, jak i zakupów wierzytelności. W 2010 r. zakupiła ponadtrzykrotnie więcej spraw niż w 2009 r. W zdecydowanej większości, zarówno w przypadku zleceń, jak i zakupów, były to wierzytelności pochodzące z sektora bankowego.

O ponad połowę mniej niż Kruk z emisji obligacji pozyskała w 2010 r. giełdowa spółka Fast Finance (w marcu ub.r. przeniosła się z NewConnect na rynek główny GPW). W marcu Bank Polskiej Spółdzielczości objął I transzę obligacji dwuletnich o wartości 10 mln zł. W lipcu spółka wypuściła na rynek II transzę (o wartości 8,7 mln zł). Dzięki emisji długu Fast Finance mógł zakupić w 2010 r. wierzytelności detaliczne o łącznej wartości blisko 50 mln zł.

Notowana na NewConnect spółka EGB?Investments we wrześniu, tuż po debiucie (oferta private placement przyniosła jej 3,9 mln zł, były duże redukcje), zakupiła wierzytelności o wartości 33 mln zł od firmy z branży telekomunikacyjnej. Aktywnie portfel rozbudowywała także notowana na parkiecie Giełda Praw Majątkowych Vindexus. Nabyła w ramach umowy cesji pakiet wierzytelności od PKP o wartości 32 mln zł. Za pośrednictwem funduszu sekurytyzacyjnego z grupy kupiła też należności od Banku Handlowego o wartości 125 mln zł.

[srodtytul]Rozwój to nie tylko portfele[/srodtytul]

Nie wszystkie pozyskane z rynku pieniądze firmy z branży przeznaczały na zakup wierzytelności. Na przykład w sierpniu 2010 r. Fast Finance przejął spółkę Columbus Factoring Solutions działającą w sektorze wierzytelności służby zdrowia. Posiada w niej 50,12 proc. udziałów, które kosztowały 1,2 mln zł.

Z kolei Pragma Inkaso, która z emisji długu pozyskała 5 mln zł (papiery notowane na Catalyst), już w tym roku przejęła kontrolę nad Grupą Finansową Premium (także na GPW). – Przejęcie pozwoli na dalszy intensywny rozwój faktoringu w ramach naszej grupy. Cross-selling pomiędzy spółkami zwiększy efektywność sprzedaży usług windykacji i faktoringu – mówi szef Pragma Inkaso Tomasz Boduszek. – Chcemy też wzmocnić potencjał handlowy GF Premium poprzez rozbudowę sieci oddziałów. To pozwoli w ciągu kilkunastu miesięcy podwoić obroty – dodaje.

Windykator przewiduje też rozwój spółki zależnej Pragma Collect, która specjalizuje się w windykacji należności poniżej 10 tys. zł.

Pragma ma w planach też powiększenie własnej sieci sprzedaży o dwa kolejne oddziały (w Lublinie i Trójmieście).

Firma Best wyróżnia się w branży tym, że ma własne TFI. W ciągu najbliższych trzech lat chce osiągnąć pozycję lidera w segmencie zarządzania wierzytelnościami funduszy sekurytyzacyjnych. Po trzecim kwartale ub.r. Best TFI było pod tym względem trzecią siłą na polskim rynku (po Copernicus Capital TFI i Skarbiec TFI). Kontrolowało 6 proc. tego rynku.

[srodtytul]Coraz śmielej za granicą[/srodtytul]

Polskie firmy windykacyjne coraz lepiej poczynają sobie za granicą. W tej chwili głównym naszym reprezentantem, i jednocześnie jednym z największych graczy w Rumunii, jest Kruk. W 2010 r. działająca na tamtejszym rynku spółka Kruk International odnotowała wzrost wartości spraw przyjętych do windykacji do niemal 2,1 mld zł z 850 mln zł w  2009 r.

Szczególną aktywność rumuńska spółka córka Kruka przejawiała w obszarze zakupów zleceń. W ciągu 2010 r. zakupiła długi o wartości 1,3 mld zł, co oznacza wzrost o ponad 1 mld zł w porównaniu z 2009 r.

O działalności za granicą myślą także mniejsze podmioty, na przykład wybierająca się na NewConnect e-Kancelaria Grupa Prawno-Finansowa. We wrześniu 2010 r. przekształciła się w spółkę akcyjną, a w ramach oferty nowych papierów chce zebrać 3-3,5 mln zł. – Pozyskany kapitał przeznaczymy na zakupy portfeli wierzytelności oraz rozbudowę sieci oddziałów, a także otwarcie placówek w Czechach i Słowacji – informuje Bartosz Lewandowski, członek zarządu spółki.

[srodtytul]Notowania większości firm z GPW?w górę[/srodtytul]

O tym, jak inwestorzy postrzegają spółki windykacyjne, świadczy nie tylko łatwość, z jaką sprzedawały papiery. Trzeba też spojrzeć na kursy giełdowych spółek działających na rynku windykacyjnym.

Najbardziej w 2010 roku podrożały akcje Pragmy Inkaso, o 72,9 proc., do 23 zł. Sporym wzrostem kursu mogą się też pochwalić spółki Fast Finance (o 31 proc., do 0,76 zł) i Kredyt Inkaso (o 16,1 proc., do 13,39 zł). W dół poszły ceny papierów dwóch spółek windykacyjnych: Best (o 66,6 proc., do 10,98 zł) oraz GPM?Vindexus (o 7,65 proc., do 5,55 zł).

W przypadku notowanego na NewConnect EGB?Investments kurs spadł o 6,25 proc., do 2,70 zł.

[srodtytul]Doskonałe perspektywy branży[/srodtytul]

Co czeka branżę w 2011 roku i kolejnych latach? – W ostatnim czasie wyraźnie zauważalny jest rozwój sektora kredytów konsumenckich, co pozwala nam przewidywać, że razem z rozwojem całego tego segmentu zwiększy się liczba tzw. kredytów zagrożonych, zatem branża wierzytelności detalicznych w 2011 r. także znacząco wzrośnie – prognozuje Jacek Daroszewski, prezes Fast Finance.

Według prezesa EGB?Investments Krzysztofa Mateli w 2011 r. należy spodziewać się także dużych transakcji dotyczących wierzytelności korporacyjnych, a ponadto gruntowania współpracy między bankami a tymi firmami windykacyjnymi, które mają fundusze sekurytyzacyjne.

Co się stanie w dłuższym terminie? Piotr Krupa, szef Kruka, jest optymistą. – Według raportu przygotowanego przez Instytut Badań nad Gospodarką Rynkową w 2014 r. wartość rynku zarządzania wierzytelnościami wzrośnie do 22,2 mld zł. Rynek ten rozwija się dzięki rosnącej z roku na rok skłonności do outsorcowania usług windykacyjnych oraz sprzedaży zagrożonych portfeli. Od kilku już lat zauważamy wzrostową tendencję do przekazywania firmom windykacyjnym zleceń odzyskiwania zadłużenia. Nic nie zapowiada, by w kolejnych latach miało być inaczej. W sytuacji ciągłego przyrostu wartości „złych kredytów” firmy bez rozbudowanego zaplecza windykacyjnego nie są w stanie samodzielnie odzyskać swoich długów – wskazuje Piotr Krupa.

Firmy z branży może martwić jedynie to, że już w 2010 r. dało się zauważyć, że windykacja stała się trudniejsza niż w poprzednich latach. I prawdopodobnie łatwiej już nie będzie. Eksperci wskazują, że firmy z branży będą musiały lepiej dostosowywać okres spłaty długu do możliwości dłużnika, a także zainwestować w rozwój technologii, która poszerzy zakres ich usług i pozwoli przejąć czynności wykonywane do tej pory przez wierzycieli.

[[email protected]][/mail]