Co z kursem na NewConnect?

Zarząd GPW zdecydował o zmianie w regulaminie Alternatywnego Systemu Obrotu (ASO), który opisuje zasady handlu akcjami na NewConnect i obligacjami na Catalyst.

Dotyczy ona ustalania kursu, gdy ten wykroczy poza dopuszczalny zakres wahań. Według nowych zasad, które wejdą w życie 6 grudnia, w takiej sytuacji możliwe będzie zakończenie notowań bez ogłaszania kursu.

Paweł Sobkiewicz, wiceprezes DM Capital Partners, zauważa, że wprowadzenie nowego zapisu może wiązać się z konsekwencjami dla spółek.

– Jeżeli walory nie będą miały określanego kursu, staną się mniej konkurencyjne wobec innych notowanych firm – tłumaczy Sobkiewicz. – To może skutecznie zniechęcać graczy. Zwróćmy także uwagę, że płynność na części papierów jest już tak mała, iż wystarczy nawet jedno zlecenie o stosunkowo niedużej wartości, żeby widełki wyznaczone przez giełdę zostały przekroczone – dodaje wiceprezes DM Capital Partners.

Obowiązujący jeszcze regulamin ASO zakłada, że gdy kurs wykracza poza zakres dopuszczalnych widełek, organizator obrotu może zmienić poziom ograniczeń i ogłosić nowy kurs mieszczący się w nowym przedziale. Inną dostępną opcją jest zakończenie notowań ogłoszeniem nietransakcyjnego kursu, równego górnemu lub dolnemu ograniczeniu wahań.

Ada Kluzek, prezes Valor Partners, sądzi, że nowy zapis giełdy może budzić wątpliwości.

– Kontrowersyjny jest brak jednoznacznej klasyfikacji, kiedy regulator będzie mógł stosować jedno z trzech dostępnych narzędzi – tłumaczy Kluzek.

Jarosław Lis, zarządzający funduszami Union Investment TFI, pomysł ocenia jednak pozytywnie. – Wydaje mi się, że nowy zapis przyczyni się do ograniczenia spekulacji. W momencie gdy zostanie zidentyfikowana ewidentna spekulacja akcjami, zapis będzie stanowił furtkę pozwalającą na niewyznaczanie kursu – tłumaczy.

Według aktualnego regulaminu kurs może być wyższy lub niższy od kursu odniesienia o 20 proc. Jeżeli spółka debiutuje na NewConnect, kursy jej akcji lub praw do nich mogą być wyższe lub niższe o 50 proc. (chodzi o relację kursu otwarcia do teoretycznego kursu odniesienia). Jeżeli natomiast doszło do tzw. równoważenia na otwarciu, zmiana nie może być większa niż 100 proc.