Gorzki triumf Merkel, poprawa w eurolandzie

Gospodarka. Zwycięstwo niemieckiej pani kanclerz nie wprawiło inwestorów w euforię, podobnie jak dosyć dobre dane PMI z Niemiec, strefy euro i Chin.

Frankfurcki indeks DAX tracił w poniedziałek po południu 0,1 proc. Lekko spadała też większość europejskich indeksów giełdowych. Na rynkach nie zapanowała więc euforia po zwycięstwie wyborczym niemieckiej kanclerz Angeli Merkel i jej koalicji CDU/CSU, które zdobyły aż 41,5 proc. głosów w niedzielnych wyborach  parlamentarnych. Do osiągnięcia większości w Bundestagu zabrakło im jedynie czterech mandatów, ale partia FDP, czyli dotychczasowy koalicjant, nie dostała się do parlamentu. Analitycy Deutsche Banku piszą więc z tego powodu o „pyrrusowym zwycięstwie Merkel". Niemcy czekają teraz trudne negocjacje koalicyjne między CDU/CSU i socjaldemokratami z SPD lub z Zielonymi.  Eurosceptyczna partia Alternatywa dla Niemiec nie dostała się do parlamentu, zbierając tylko 4,7 proc. głosów.

Gospodarka nadal silna

– Jeśli tworzenie nowego rządu będzie przebiegało zbyt długo, rynki mogą się stać nerwowe, gdyż kilka ważnych europejskich spraw, takich jak np. pomoc dla Grecji, ma być wkrótce przedmiotem negocjacji – ostrzega Peter Schaffrik,  analityk z RBC Capital Markets.

– Negatywna reakcja rynków odzwierciedla to, że możliwa nowa koalicja będzie oznaczała   ruch w lewą stronę, jeśli chodzi o takie sprawy jak podatek od transakcji finansowych, płaca minimalna czy wyższe podatki dla lepiej zarabiających – twierdzi Alaister Newton, analityk z  Nomury.

Poza tym jednak prawdopodobnie polityka gospodarcza Niemiec w trzeciej kadencji Merkel niewiele się zmieni. – Wygląda na to, że Niemcy dostaną rząd, jakiego chcieli, ale negocjacje koalicyjne nie będą łatwe. Naszym zdaniem największym wyzwaniem stojącym przed nowym rządem jest to, by utrzymać pozycję Niemiec jako głównego silnika gospodarki strefy euro oraz by  utrzymać wiodącą pozycję na światowych rynkach eksportowych – uważa Carsten Brzeski, ekonomista z banku ING.

O tym, że niemiecka gospodarka przechodzi obecnie ożywienie, świadczą wstępne dane PMI za wrzesień. Łączny wskaźnik dla niemieckiego przemysłu i sektora usług wzrósł z 53,5 pkt w sierpniu do 53,8 pkt we wrześniu, czyli do najwyższego poziomu od ośmiu miesięcy. Co prawda przemysłowy PMI lekko spadł, do 51,3 pkt, ale wciąż jest na terytorium wskazującym na ekspansję w sektorze. Usługowy PMI wzrósł zaś z 52,8 pkt do 54,4 pkt.

Poprawa w eurolandzie

Ożywieniu w Niemczech towarzyszy poprawa sytuacji w strefie euro. Łączny PMI dla przemysłu i sektora usług eurolandu wzrósł z 51,5 pkt do 52,1 pkt. Wskaźnik dla branży usługowej zwiększył się wówczas z 50,7 pkt do 52,1 pkt, a PMI przemysłowy spadł z 51,4 pkt do 51,1 pkt.

– Wzrost łącznego wskaźnika PMI sugeruje, że ożywienie gospodarcze w strefie euro nabrało tempa. Indeks wskazuje na wzrost gospodarczy wynoszący 0,4 proc. w trzecim kwartale, po 0,3 proc. wzrostu w drugim kwartale. Poprawa sytuacji w sektorze usług sugeruje wzrost konsumpcji prywatnej – twierdzi James Howat, ekonomista z firmy badawczej Capital Economics.

Analitycy podkreślają jednak, że nie jest to jeszcze powód do nadmiernego optymizmu. – Strefa euro kończy trzeci kwartał z bardzo zachęcającymi wynikami gospodarczymi. Ale dalsze znaczące przyspieszenie tempa ożywienia gospodarczego nie wydaje się  prawdopodobne w nadchodzących miesiącach – wskazuje Martin van Vliet, ekonomista z ING.

– Jeśli dane z PMI mówią, że strefa euro odbiła się już od dna, to jest to wielkie wydarzenie. Moim zdaniem musimy jednak jeszcze trochę poczekać, by potwierdzić ten trend – mówi Sony Kapoor, szef   think-tanku Re-Define.

Chiny na prostej

Ożywienie daje o sobie znać również w Chinach, czyli w drugiej pod względem wielkości gospodarce świata.  (Ma to  oczywiście pozytywny wpływ na taką eksportową potęgę jak Niemcy.) PMI dla chińskiego przemysłu (liczony przez HSBC i firmę Markit Economics) wzrósł z 50,1 pkt w sierpniu do 51,2 pkt we wrześniu, czyli najwyższego poziomu od pół roku. Prognozy analityków mówiły o wzroście do zaledwie 50,9 pkt.

– Lepszy wynik PMI został osiągnięty m.in. dzięki lepszemu popytowi zewnętrznemu i wewnętrznemu – podkreśla Qu Hongbin, ekonomista HSBC.

– Ożywienie chińskiego wzrostu nabrało tempa, a widać to zwłaszcza w eksporcie. Ten odczyt PMI uzasadnia podwyższenie przez nas prognoz wzrostu gospodarczego w Chinach, w trzecim kwartale z  7,5 proc. do 7,7 proc. – ocenia  Wang Tao, główny chiński ekonomista banku UBS.

[email protected]