60-dniowa miara korelacji między ruchami giełdowego indeksu Topix a rentownością rządowych 10-letnich obligacji w środę spadła do minus 0,33, co jest najniższym poziomem od 1992 roku i grubo poniżej wartości 1 wskazującej na zgodny kierunek zmian obu wskaźników.
Ostatnio, kiedy w kwietniu 2013 roku nastąpił taki rozbrat Topix leciał w dół przez kolejne cztery miesiące. Był to najdłuższy taki okres od krachu finansowego wywołanego bankructwem banku inwestycyjnego Lehman Brothers Holdings w połowie września 2008 roku. Podobnie Topix zachowywał się w grudniu 2010 roku i lutym 2007 .
Brak reakcji rynku na spadającą korelację pokazuje jak bezprecedensowa stymulacja koniunktury przez Bank Japonii (BoJ) zakłóca funkcjonowanie rynku. W normalnych warunkach akcje i rentowności obligacji skarbowych zwykle idą w górę w reakcji na pozytywne dane z gospodarki i spadają kiedy koniunktura gospodarcza pogarsza się. Bank of America Merrill Lynch Index pokazuje, że od objęcia rządów przez premiera Shinzo Abe w grudniu 2012 obligacje japońskiego rządu zyskały około 5 proc., a Topix podskoczył około 90 proc.
- Oczywiście w przeszłości spadek korelacji, czy zmiana trendu nie utrzymywały się długo - wskazuje Hidenori Suezawa, analityk SMBC Nikko Securities. Tym razem, jak podkreśla, zakupy realizowane przez BoJ zapobiegną załamaniu rynku.
4 kwietnia 2013 r. korelacja miedzy akcjami a obligacjami spadła do minus 0,13 i tego dnia Haruhiko Kuroda, prezes japońskiego banku centralnego, ogłosił podwojenie bazy monetarnej. 7 grudnia 2010 roku korelacja spadła do 0,04 a następnie Topix stracił 26 proc. od szczytu intraday ustanowionego 17 lutego 2011 do 15 marca 2011.
