Dobremu zachowaniu WIG–banki sprzyja wyjście na nowe tegoroczne maksima indeksu banków europejskich oraz indeksu amerykańskich banków regionalnych. Równocześnie obniżka stopy referencyjnej Fed, choć zgodna z oczekiwaniami, przyczynia się do osłabienia indeksu dolara amerykańskiego, co równocześnie sprzyja umocnieniu EUR i PLN – warto odnotować, iż USD/PLN testuje wsparcie na 3,60 i w bieżącym tygodniu był na 3,59.

Odczyt PKB Polski za III kwartał br. na poziomie 3,8 proc. był powyżej oczekiwań, natomiast odczyty CPI są poniżej oczekiwań, m.in. za sprawą malejącej presji wzrostu wynagrodzeń, co oznacza, że wzrost gospodarczy przyspiesza w środowisku malejącej inflacji, czyli jest ekonomiczne otoczenie sprzyjające odbudowie marż przez spółki.

Wracając do otoczenia globalnego kluczowym ekonomicznym wydarzeniem było posiedzenie Fed i tak zwany wykres kropkowy. Członkowie Komitetu Otwartego Rynku sygnalizują oczekiwania jednej obniżki stóp procentowych o 25 pb. w 2026 r., natomiast konsensus rynkowy zakłada nieco ponad dwie obniżki w 2026 r. Przy czym w połowie przyszłego roku nastąpi koniec kadencji aktualnego szefa Fed i nominat prezydenta Donalda Trumpa będzie przewodniczącym amerykańskich władz monetarnych, co aktualnie jest odczytywane jako argument za osłabieniem USD i umocnieniem EUR.

Mając na uwadze historyczne analogie słabość USD może potrwać jeszcze kilka tygodni/miesięcy, choć już widać zmianę pozycjonowania się zarządzających aktywami, tj. zmniejszenie skrajnie negatywnego nastawienia. Sprzyjające tendencje na PLN oraz bardzo dobre wyniki LPP przyczyniają się do mocnego zachowania WIG20. Jesteśmy coraz bliżej 19 grudnia br., czyli wygasania m.in. grudniowych kontraktów terminowych na WIG20 i opcji czyli tzw. dnia Trzech Wiedźm. Czy w tym przypadku kontrakty terminowe będą miały istotny wpływ na zachowanie instrumentu bazowego, to czas pokaże choć rosnący LOP zdaje się sprzyjać wzrostom.

Warto dodać, że 23 XII to ostatni dzień do wykorzystania na akcjach i obligacjach notowanych na GPW tzw. tarczy podatkowej, której zasadność wykorzystania w specyficzny sposób zareklamował członek RN PKP Cargo. Ostatecznie 5 ostatnich sesji tego roku i 2 pierwsze sesje nowego roku to wg klasycznej definicji czas na rajd św. Mikołaja, więc końcówka roku na polskim rynku kapitałowym jest w zielonych kolorach, w przeciwieństwie do S&P500 czy NASDAQ.