Spolaryzowana strefa euro

Koniunktura w strefie euro była w maju najsłabsza od niemal półtora roku, ale akurat największa gospodarka regionu, Niemcy, nie odczuwa spowolnienia.

Taki obraz gospodarki strefy euro wyłania się z wstępnych majowych odczytów wskaźników PMI, mierzących koniunkturę na podstawie ankiety wśród przedsiębiorstw.

Zbiorczy PMI dla sektorów przemysłowego i usługowego całego eurolandu spadł do najniższego od początku 2015 r. poziomu 52,9 pkt, z 53 pkt w kwietniu. Ekonomiści spodziewali się przeciętnie jego wzrostu do 53,2 pkt.

Każdy odczyt PMI powyżej 50 pkt oznacza, że aktywność przedsiębiorstw zwiększyła się w porównaniu do poprzedniego miesiąca. Dystans od tej granicy jest miarą tempa wzrostu tej aktywności.

Spowolnienie wzrostu gospodarki eurolandu w maju to efekt pogorszenia koniunktury w przemyśle. PMI w tym sektorze spadł do 51,5 pkt, z 51,7 pkt w kwietniu. PMI w sektorze usługowym utrzymał się w maju na kwietniowym poziomie 53,1 pkt.

- PMI sygnalizuje, że w II kwartale gospodarka strefy euro urośnie tylko o 0,3 proc. w porównaniu do poprzedniego kwartału – ocenił Chris Williamson, główny ekonomista firmy Markit Economics, która publikuje wskaźniki PMI. W I kwartale PKB eurolandu powiększył się o 0,5 proc., najbardziej od roku.

Wstępne odczyty PMI dostępne są tylko dla strefy euro i kilku największych gospodarek świata. Dane Niemiec i Francji sugerują, że za pogorszenie koniunktury w całym eurolandzie odpowiadają przede wszystkim gospodarki z południa: Hiszpania i Włochy.

- Zniżki PMI w Hiszpanii i Włoszech musiały być silne, aby zniwelować zwyżki tego wskaźnika w Niemczech i Francji – zauważył na Twitterze Frederik Ducrozet, ekonomista w szwajcarskim banku Pictet.

Zbiorczy PMI dla sektorów przemysłowego i usługowego w Niemczech wzrósł w maju do najwyższego w tym roku poziomu 54,7 pkt, z 53,6 pkt. w kwietniu. To odczyt wyraźnie lepszy od prognozowanego przez ekonomistów (53,9 pkt.).

Szczegółowe wyniki ankiety wśród niemieckich firm dają jednak nieco mniej optymistyczny obraz tamtejszej gospodarki. Za wzrost PMI odpowiada głównie większa produkcja bieżąca w firmach, które miały zaległości. Ale wzrost wartości nowych zamówień był najwolniejszy od 10 miesięcy, co sugeruje, że także produkcja będzie musiała wyhamować. Zdaniem Clausa Vistensena, ekonomisty z Pantheon Macroeconomics, niemiecka gospodarka nie utrzyma w tym kwartale takiego tempa rozwoju, jak w I kwartale, gdy urosła o 0,7 proc

Zbiorczy PMI dla sektorów przemysłowego i usługowego we Francji, drugiej pod względem PKB gospodarki strefy euro, odnotował w maju zwyżkę do 51,1 pkt, z 50,2 pkt w kwietniu. Tak szybko francuska gospodarka nie rozwijała się od października ub.r.