Państwo Środka jest bezpieczną przystanią

W czasie, gdy Europa i USA zmagają się z epidemią koronawirusa, inwestorzy masowo zwiększają zaangażowanie w chińskie aktywa.

Nową bezpieczną przystanią dla inwestorów na całym świecie stały się chińskie aktywa. Jeśli chodzi o epidemię koronawirusa, Państwo Środka najgorsze ma już za sobą, dlatego inwestorzy przenoszą na ten rynek swój kapitał.

Chiński dług na topie

Chińskie dłużne papiery rządowe są postrzegane jako atrakcyjne w świecie, w którym rentowność obligacji większości gospodarek jest bliska zera lub ujemna. Oprocentowanie 10-letnich amerykańskich obligacji wynosi obecnie około 0,8 proc., japońskich 0,01 proc., a niemieckich minus 0,4 proc. Dla porównania rentowność chińskich papierów wynosi 2,75 proc. Sprawia to, że inwestorzy, kuszeni atrakcyjnym kuponem, przenoszą kapitał na chiński rynek.

Jak wynika z danych Bond Connect, obcokrajowcy zakupili w lutym chińskie obligacje za łączną kwotę 75,5 mld juanów (10,75 mld USD). Wartość ta jest ponad pięciokrotnie wyższa niż w styczniu.

– Chińskie obligacje rządowe pozostają bardzo atrakcyjnie wycenione w stosunku do rentowności obligacji na rynkach rozwiniętych, zapewniając jednocześnie ochronę przed spadkami w niestabilnym okresie – powiedział Hayden Briscoe, analityk z UBS Asset Management. UBS spodziewa się, że atrakcyjna wycena i mniejsze ryzyko będą nadal przyciągać globalnych inwestorów.

Nawet największy fundusz inwestycyjny świata nie kryje swojego zainteresowania chińskim długiem. – Planujemy zwiększyć zaangażowanie w chińskie obligacje i wierzymy, że zrobią to również inni międzynarodowi inwestorzy – powiedział Eric Liu, zarządzający obligacjami w BlackRock .

Chiński byk przetrwał

Giełda w Państwie Środka jest jedyną spośród 20 największych na świecie, która dotąd nie weszła w bessę. Pod koniec stycznia indeks Shanghai Composite notował spadek o około 14 proc., a wówczas Pekin zmagał się z kulminacją epidemii koronawriusa. Obecnie liczba nowych zakażeń wynosi zaledwie kilka dziennie, więc wydaje się, że największy szok indeksy mają już za sobą.

Relatywną siłę chińskiej giełdy w porównaniu z innymi parkietami pokazuje reakcja indeksu Shanghai Composite na negatywne dane gospodarcze i przecenę na największej giełdzie na świecie. Pekin opublikował fatalne dane dotyczące gospodarki, w której produkcja przemysłowa w okresie styczeń–luty spadła o 13,5 proc. rok do roku. W tym samym dniu amerykański indeks Dow Jones spadł o 12,9 proc., co było największym procentowym dziennym spadkiem od czarnego poniedziałku z 1987 roku. Z kolei notowania Shanghai Composite spadły dzień później zaledwie o 0,34 proc.

Specjaliści zwracają jednak uwagę, że w dłuższym terminie nastroje na globalnych rynkach będą wpływać na wycenę spółek w Państwie Środka. – Perspektywy dla chińskich akcji zależą od decyzji innych narodów i od ich kontroli nad wirusem. Jest mało prawdopodobne, aby akcje radziły sobie dobrze, jeśli sytuacja pogorszy się za granicą – powiedział Tom Wang, zarządzający aktywami w Shenzhen Qianhai You Cap Management.

Stabilna waluta

Specjaliści wskazują również, że juan w stosunku do innych światowych walut obecnie postrzegany jest przez inwestorów jako rodzaj aktywów typu safe haven.

– Jeśli spojrzymy na korelację między juanem a jenem, zaobserwujemy, że chińska waluta wyróżnia się teraz jako bezpieczna przystań – tłumaczy George Sun, szef działu rynków globalnych w BNP Paribas China.

Analitycy podkreślają, że działania chińskiego banku powinny obecnie gwarantować stabilność tej waluty.

– Uważamy, że Ludowy Bank Chin będzie się starał utrzymać notowania waluty w przedziale 6,95–7 juana za jednego dolara. W środowisku globalnego niepokoju ryzyko rośnie, ale w tej walucie jest dużo odporności – tłumaczy Hayden Briscoe z UBS.