Citi stawia na technologie

Optymizm z początku tygodnia słabnie na Wall Street, a akcje spółek technologicznych mają prowadzić rynek na południe. To dlatego, że niektórzy demokratyczni prawodawcy mogą dążyć do skutecznego rozpadu dużych firm technologicznych.

„Narasta presja polityczna - prawodawcy zbierają głosy w walce z dużymi technologiami" - mówi Neil Wilson, główny strateg rynkowy w Markets.com. Innymi słowy, jeśli Demokraci zdobędą Biały Dom i Senat w listopadzie, ten nacisk może przekształcić się w prawdziwe prawo.

Pierwsze bodajże była ubiegłoroczna propozycja demokratycznej senator z Massachusetts  Elizabeth Warren, aby rozbić duże firmy technologiczne, takie jak Amazon, Google i Facebook. Warren argumentowała, że ??firmy te nadużywały swojej władzy i szkodziły konkurencji w dwojaki sposób. Pierwszym jest oferowanie własnych produktów na kontrolowanych przez siebie platformach: Amazon uprzywilejowuje swoje marki domowe lub Apple promuje własne aplikacje w iOS App Store.

Drugi to fakt, że poprzez przejmowanie potencjalnych konkurentów, tak jak w przypadku przejęcia Instagrama i WhatsApp przez Facebooka, duże firmy technologiczne utrudniają mniejszym startupom konkurowanie na uczciwych zasadach.

Ale to nie czas na rezygnację z akcji spółek technologicznych, twierdzą analitycy Citigroup, na czele z Robertem Bucklandem. Rekomendacja sektorową banku dotyczącą akcji spółek technologicznych powróciła do przeważenia.

„Oczywiście, wyceny wyglądają na wysokie, ale sektor prawdopodobnie osiągnie lepsze wyniki, jeśli wskaźniki EPS (zysk na akcję) spadną gdzie indziej" - twierdzi Buckland. Ten pozytywny pogląd na akcje spółek technologicznych oznacza, że ??utrzymują się one również na rynku akcji amerykańskich.

Citi uważa, że ??akcje cykliczne - powiązane z sytuacją gospodarczą - są najbardziej narażone na obniżki wskaźnika EPS, które zostaną wznowione w ciągu kilku miesięcy. Stratedzy uważają, że zgodne szacunki EPS są zbyt wysokie, a druga fala zakażeń COVID-19 może prawdopodobnie zakłócić ożywienie gospodarcze.

„Ponadto IT jest głównym beneficjentem niższych stawek realnych" - powiedział Buckland. Stopy realne odnoszą się do odsetek, które inwestor lub oszczędzający otrzymuje po uwzględnieniu inflacji. - Wyższa opłata za akcje spółek technologicznych odzwierciedla „bezlitosny spadek" realnych rentowności - powiedział.

W oddzielnej notatce Buckland zauważył, że akcje spółek technologicznych osiągnęły lepsze wyniki w 2019 r., gdy Rezerwa Federalna obniżyła stopy procentowe i realne rentowności, i w marcu, gdy spadły akcje i oczekiwania wzrostu, a rentowności nadal spadały. To lepsze wyniki utrzymały się, ponieważ luzowanie ilościowe ograniczyło nominalne zyski - odsetki, jakich inwestor może oczekiwać od obligacji.

Buckland powiedział, że to, co może w końcu przebić bańkę technologiczną, to ograniczenie luzowania ilościowego przez banki centralne, co podniesie nominalne, a następnie realne zyski.

Analitycy są również nastawieni optymistycznie do producentów podstawowych artykułów konsumpcyjnych, których uważają za najlepszą obronę przed rosnącą inflacją.