Indeksy mają jeszcze pole do bicia rekordów

Dow Jones Industrial znalazł się powyżej 30 tys. pkt mimo globalnego kryzysu. Inwestorzy wyraźnie uznali, że świat najgorsze ma już za sobą.

Dow Jones Industrial zaczął środową sesję od spadku o 0,2 proc., po tym jak we wtorek, po raz pierwszy w historii, zamknął się powyżej 30 tys. pkt. Choć środowa sesja upłynęła pod znakiem lekkich spadków na niemal wszystkich giełdach Europy i Azji, to wciąż można mówić o wielkim optymizmie na rynkach. Globalny indeks MSCI World ustanowił rekord, a polskie indeksy WIG oraz WIG20 znalazły się mniej niż 1 proc. od sierpniowych szczytów. Cena ropy gatunku WTI przebiła natomiast 45 USD za baryłkę i sięgnęła najwyższego poziomu od marca.

Filary optymizmu

Cztery lata temu, gdy Donald Trump został wybrany na prezydenta, Dow Jones Industrial sięgał nieco ponad 18,3 tys. pkt. W marcu, w dołku w trakcie pandemicznej paniki, spadł poniżej 18,6 tys. pkt. Od tamtego momentu odbił się o 62 proc. Bardzo dobry był jak na razie dla niego listopad. Przyniósł mu 13 proc. zwyżki i był to najlepszy miesięczny wzrost od 1987 r. Russell 2000, indeks małych spółek, zyskał w listopadzie ponad 20 proc. i ustanowił rekord.

Optymizm mocno widoczny na amerykańskich giełdach to częściowo reakcja na to, że są już trzy szczepionki przeciwko Covid-19, a także na wynik wyborów w USA oraz na to, że Janet Yellen, była szefowa Fedu, została wyznaczona na sekretarza skarbu w administracji Bidena. Liczony przez CNN indeks strachu i chciwości (Fear & Gread Index), określający nastroje inwestorów na amerykańskich giełdach, sięgnął 88 pkt, czyli poziomu wskazującego na „ekstremalną chciwość" (maksymalny możliwy odczyt tego indeksu to 100 pkt).

Analitycy twierdzą jednak, że droga indeksów ku nowym szczytom może być wyboista. – Zasięg zwyżek napędzanych w ostatnich tygodniach pozytywnymi komunikatami o szczepionkach został ograniczony bardziej niepokojącymi krótkoterminowymi wieściami o rozprzestrzenianiu się Covid-19 i o nałożeniu nowych restrykcji na aktywność. Spadek niepewności politycznej w USA jest jednak czynnikiem wspierającym rynki – uważa Mark Haefele, dyrektor inwestycyjny w UBS Global Wealth Management.

Foto: GG Parkiet

– Jest dosyć zdrowe dla rynku, że zwyżki mają coraz szersze wsparcie. Nie znamy jeszcze dokładnego timingu, ale wiemy, jaki jest kierunek podróży. Wiemy, że za sześć czy za dwanaście miesięcy gospodarka będzie większa, a zyski spółek wyższe niż obecnie – twierdzi Willem Sels, główny globalny strateg rynkowy HSBC Private Banking.

Przestrzeń dla zwyżek

Z sondażu przeprowadzonego wśród strategów przez Agencję Reutera wynika, że średnio spodziewają się oni, że Dow Jones Industrial zakończy 2021 r. na poziomie 32,5 tys. pkt. Dla indeksu S&P 500 spodziewają się natomiast poziomu 3,9 tys. pkt, o 9 proc. wyższego niż na wtorkowym zamknięciu.

Wśród ekspertów widać jednak sceptycyzm co do tego, jak długo mogą trwać zwyżki na giełdach. 31 proc. ankietowanych strategów spodziewa się, że hossa w USA będzie trwała co najmniej dwa lata, 21 proc. spodziewa się jej zakończenia w przyszłym roku, 10 proc. w ciągu sześciu miesięcy, a 12 proc. w nadchodzącym kwartale. 3 proc. uważa, że ona już się kończy.

Podobny sondaż przeprowadzony przez Reutera mówi, że paneuropejski indeks Stoxx Europe 600 zakończy 2021 r. na poziomie 430 pkt, czyli niewiele niżej od rekordowego poziomu z lutego. We wtorek po południu sięgał on 392 pkt.

Analitycy Barclaysa spodziewają się natomiast, że Stoxx Europe 600 ustanowi w przyszłym roku nowy rekord i do końca 2021 r. wzrośnie o 13 proc. „Szczepionki o dużej efektywności powinny sprawić, że Covid-19 znajdzie się pod kontrolą, co pozwoli gospodarkom i rynkom na stopniowy powrót do normalności" – pisze Emmanuel Cau, strateg Barclaysa.