W indeksie blue chipów motorem wzrostów są banki oraz KGHM. Miedziowy koncern w wyniku przeceny na rynku miedzi stracił od połowy stycznia już ponad 20%. Notowania KGHM jedynie przejściowo wsparły na początku ubiegłego tygodnia ambitne założenia spółki przedstawione w planie budżetowym na 2010r. KGHM zakłada osiągnięcie w tym roku zysku netto na poziomie 2,89 mld zł, a przychody mają według szacunków sięgnąć 11,7 mld zł. Ambitne plany to jednak za mało. Inwestorzy mają w pamięci fakt, że w ubiegłym roku plany budżetowe spółki kilkakrotnie ulegały zmianie. Warto wspomnieć, że na początku ubiegłego roku spółka szacowała, że w 2009r. wypracuje 0,5 mld zł zysku. Późniejsze dynamiczne wzrosty na rynku miedzi skłoniły władze KGHM do weryfikacji założeń by ostatecznie ustalić prognozy zysku na poziomie 2,25 mld zł. Dziś obserwujemy odreagowanie ubiegłotygodniowych spadków w notowaniach miedzi. W efekcie KGHM zyskuje przed południem ponad 2%.
Przecenione w ubiegłym tygodniu banki najprawdopodobniej miały udany IV kwartał ubiegłego roku. Według Stanisława Kluzy, przewodniczącego KNF, kilka banków może zdecydować się na wypłacenie wyższej dywidendy z zysków za 2009r. niż w latach ubiegłych. Warto przypomnieć, że rok wcześniej nadzór rekomendował bankom zatrzymanie całego zysku za 2008r. i przeznaczenie ich na wzmocnienie kapitałów własnych. Niemal wszystkie banki stosowały się do zaleceń nadzorców. Dywidendę (co wzbudziło wiele kontrowersji) wypłacił jedynie kontrolowany przez Skarb Państwa PKO BP oraz Noble Bank. Należy oczekiwać, że stopa wypłaty dywidendy z zysku za 2009r. w sektorze bankowym będzie wyższa niż rok wcześniej. Z drugiej strony do rozwijania akcji kredytowej w najbliższych kwartałach banki będą potrzebowały kapitału. Niewykluczone, że kolejne banki po PKO BP oraz Millennium zdecydują się na przeprowadzenie emisji akcji, co może studzić zapał inwestorów do lokowania w walory banków. Spodziewana wyższa stopa dywidendy oferowana przez banki jest pozytywnym sygnałem i powinna mieć korzystne przełożenie na zachowanie spółek z sektora bankowego.
Na szerokim rynku uwagę zwraca informatyczna spółka Quamak-Sekom. Spółka na dzisiejszej sesji zyskuje 5%, a warto dodać, że również ubiegły tydzień pomimo fatalnych nastrojów na rynkach kapitałowych należał dla akcjonariuszy Quamak-Sekom do udanych. Spółka wyniki za IV kwartał opublikuje 15 lutego. Duża ilość podpisanych pod koniec ubiegłego roku kontraktów wskazuje, że raport kwartalny może pozytywnie zaskoczyć inwestorów. Obecny portfel zamówień Quamaka to ok. 170 mln zł (rok wcześniej było to 160 mln zł). Co więcej z informacji płynących ze spółki wynika, że zarząd prowadzi dodatkowo zaawansowane rozmowy w sprawie podpisania kolejnych kontraktów o wartości ok.150 mln zł. Backlog spółki oparty jest przede wszystkim na dużych umowach. W ocenie zarządu perspektywy spółki na 2010r. są korzystne. Przemawia za tym większa liczba przetargów, łatwiejszy dostęp do finansowania, a także ważne wydarzenia międzynarodowe (EURO2012, przewodnictwo Polski w UE), które będą generować dodatkowy popyt na usługi oferowane przez Quamk-Sekom. Spółka od kilku lat poprawia wyniki. Rentowność kapitału własnego wzrosła w 2008r. do ponad 20% podczas gdy jeszcze dwa lata wcześniej wynosiła 10%. W kontekście możliwości pozyskania dalszych umów kluczowe znaczenie ma poziom kapitału obrotowego. Quamak-Sekom posiada obecnie około 20mln zł wolnych środków pieniężnych. W przypadku pozyskania kolejnych kontraktów niezbędne może okazać się zwiększenie zadłużenia. Zaletą spółki jest konsekwentna polityka dywidendy. Przed rokiem spółka wypłaciła 0,35zł na akcję i wiele wskazuje na to, że spółka podzieli się z inwestorami zyskami za 2009r.
Dzisiejszy kalendarz danych makroekonomicznych nie zawiera żadnej istotnej pozycji. Kluczowe dla krajowych inwestorów będzie zachowanie rynków na Wall Street. Odreagowanie giełd za oceanem pozwoliłoby oddalić widmo pogłębienia spadków na warszawskim GPW.
Kamil Kasperski
