Tylko 149 zł za rok czytania.
Zyskaj pełen dostęp do analiz, raportów i komentarzy na Parkiet.com
Wyceny banków nieracjonalne
Upadek kolejnego w tym roku wołomińskiego banku przerwał rodzące się niemrawo odbicie na GPW. Co dalej? Jak żyć?
Wojciech Białek, główny analityk, CDM Pekao
Indeks WIG-Banki w dwie sesje stracił kolejne 4,9 proc., a wykres jego względnej siły wobec WIG spadł do nowego wieloletniego minimum.
Ostatni raz ceny akcji banków były tak nisko wyceniane względem rynku kilkakrotnie: pomiędzy lutym a lipcem 2009 r. i lipcem a październikiem 2004 r. Wskaźnik ceny do wartości księgowej dla WIG-Banki, który na początku 2014 r. przekraczał 1,6, spadł już o połowę i jest najniżej od ponad 2,5 roku. W apogeum globalnego kryzysu z lat 2007–2009 wskaźnik sięgnął 0,68. Nawet uwzględniając zakusy rządu wobec sektora bankowego nie wydaje się, by w dłuższym horyzoncie tak niskie wyceny były racjonalne, choć jednocześnie na razie brak argumentów za zmianą niekorzystnego trendu. Inny subindeks zagrożony negatywnym wpływem polityki, czyli WIG Energetyka, trafił na historyczne minimum, przełamując dołek z połowy 2013 r. (tu C/WK wynosi 0,64).
