Dolar znów stał się bliski osiągnięcia parytetu kursowego z euro

Polityka Fedu sprawiła, że pod presją znalazła się nie tylko wspólna unijna waluta, ale również funt brytyjski, złoty oraz wiele innych walut. Analitycy Goldman Sachs prognozują rok silnego dolara. Na rynku jest jednak wciąż bardzo dużo niepewności.

Za 1 euro płacono w poniedziałek po południu 1,021 dolara. Kilka godzin wcześniej kurs był jeszcze niższy. Spadł on nawet do 1,0178 USD. Dolar nie był tak silny wobec euro od listopada 2022 r. Od września euro osłabło już o około 7 proc. wobec dolara. Do parytetu kursowego brakowało w poniedziałek nieco ponad 2 proc.

Rozbieżne ścieżki stóp

Obecną siłę dolara można w dużym stopniu wytłumaczyć tym, że znów „rozjeżdżają się” oczekiwania inwestorów dotyczące polityki pieniężnej po obu stronach Atlantyku. Gospodarka USA sprawia wrażenie odległej od recesji, co potwierdził piątkowy raport z rynku pracy. Po jego publikacji inwestorzy zaczęli poważnie rozważać scenariusz, w którym Fed dokona w tym roku tylko jednej obniżki stóp procentowych. Tymczasem gospodarka strefy euro jest w gorszej kondycji. Niemcy, czyli jej serce, balansują na krawędzi recesji, a wzrost PKB całego Eurolandu ratują głównie Francja i kraje Europy Południowej. Wygląda więc na to, że Europejski Bank Centralny będzie ciął stopy procentowe w tym roku częściej niż Fed. Rynek spodziewa się, że w tym roku dojdzie do trzech lub czterech obniżek stóp w strefie euro.

Na osłabienie euro ma też wpływ niepewność dotycząca polityki handlowej nowej administracji Donalda Trumpa. Jeśli zdecyduje się on na wojnę handlową z UE, to może na tym ucierpieć wspólna unijna waluta.

– Trend spadkowy na parze EUR/USD trwa nadal, czego potwierdzeniem jest wybicie styczniowego dołka przy 1,0223, do czego doszło jeszcze w piątek po lepszych danych Departamentu Pracy. Te w połączeniu z sytuacją na rynku ropy, ale i przede wszystkim obawami co do prezydentury Trumpa, podbijają obawy co do ścieżki inflacji. W efekcie oczekiwania co do cięcia stóp przez Fed przesunęły się na grudzień i pytanie, czy po danych o inflacji konsumenckiej w środę nie będzie to już pierwszy kwartał 2026 r.? Dolar ma powody do dalszego umocnienia, a euro jest słabe, gdyż ECB będzie w tym roku jednym z bardziej „gołębich” banków centralnych. Technicznie po naruszeniu bariery 1,02, kolejne poziomy to 1,01 i parytet przy 1,00 – twierdzi Marek Rogalski, główny analityk walutowy DM BOŚ.

Przebicia parytetu przez kurs EUR/USD spodziewają się analitycy Goldman Sachs. „Oczekujemy, że dolar zyska w ciągu roku około 5 proc. ze względu na wdrożenie nowych ceł oraz ciągłe dobre wyniki gospodarki USA” – napisał zespół strategów Goldmana. Spodziewają się oni, że kurs EUR/USD zejdzie do 0,97 dolara. Ostatnim razem euro było tak słabe na jesieni 2022 r. w związku z obawami dotyczącymi wojny w Ukrainie i kryzysem energetycznym.

Prognozy większości analityków są jednak wciąż dosyć konserwatywne. Spośród projekcji zebranych przez agencję Bloomberga, tylko stratedzy Mizuho, Wells Fargo i Commonwealth Bank of Australia spodziewają się, że na koniec grudnia kurs EUR/USD będzie poniżej parytetu. Mediana prognoz wskazuje na kurs wynoszący wówczas 1,04 USD za 1 euro, a najbardziej „bycza” prognoza dla wspólnej unijnej waluty mówi o kursie wynoszącym 1,14 USD.

Trafione rykoszetem

Pod presją znalazł się również funt brytyjski, co ma wiele wspólnego z obawami inwestorów dotyczącymi polityki fiskalnej rządu Keira Starmera. W poniedziałek za 1 funta płacono 1,21 dolara, czyli najmniej od 14 miesięcy. Jeszcze we wrześniu notowania sięgały 1,34 USD za 1 funta.

– Mamy do czynienia z ciągłymi obawami dotyczącymi perspektyw dla gospodarki brytyjskiej, której zagraża widmo stagflacji. Środowe dane o inflacji konsumenckiej będą uważnie obserwowane. Ten odczyt może pokazać, że wzrost cen dalej odbiegł od dwuprocentowego celu Banku Anglii, a to sprawi, że lutowa obniżka stóp procentowych stanie się mniej prawdopodobna. Tymczasem rząd stara się odciągnąć narrację od rosnących kosztów pożyczania oraz od słabnącego funta – wskazuje Susannah Streeter, szefowa działu rynków w firmie Hargreaves Lansdown.

W poniedziałek nadal też dawała o sobie znać presja na osłabienie złotego. Za 1 dolara płacono w ciągu sesji nawet 4,195 zł, czyli najwięcej od listopada. (Był to również poziom podobny do tego z listopada 2023 r.) Przez ostatnie pięć miesięcy złoty stracił ponad 7 proc. wobec amerykańskiej waluty.

Mediana prognoz analityków zebranych przez agencję Bloomberga sugeruje, że na koniec grudnia za 1 dolara będzie płaciło się 4,18 zł. Poszczególne prognozy są jednak w stosunkowo dużym przedziale wynoszącym od 3,77 zł (Ipopema Securities)do 4,41 zł (UniCredit).