Wkrótce szczegóły zniesienia podatku od zysków na GPW

Rozmowa z Mariuszem Patrowiczem, inwestorem giełdowym, przewodniczącym Komisji Papierów Wartościowych BCC.

Na Forum Ekonomicznym w Krynicy dużo się mówiło o możliwym kolejnym uderzeniu kryzysu, zaciskaniu pasa. Czy grozi nam mocne spowolnienie?

Kryzys nie jest żadnym zaskoczeniem, wręcz nazwałbym to nową rzeczywistością, w której przyjdzie nam niestety żyć przez najbliższe lata.

Jak przewiduje pan rozwój sytuacji na giełdzie?

Trzeba się przyzwyczaić do wahań i braku stabilności – co obserwujemy od tąpnięcia indeksów rok temu.

Rynki dobrze przyjęły ostatnią decyzję Europejskiego Banku Centralnego o skupie papierów dłużnych, nastroje poprawiłby też kolejny etap luzowania polityki pieniężnej przez Fed– czyli QE3. Wówczas byłaby szansa na zwyżki na giełdach.

Wytrawni inwestorzy odnajdą się w każdej sytuacji. Spadki notowań stwarzają dobre okazje. Najtrudniej jest oczywiście „wstrzelić się" w dołek. To nie zawsze się udaje, o czym zresztą sami się niedawno przekonaliśmy...

To znaczy?

Na pierwszym miejscu wśród spółek, które chciałbym posiadać w portfelu, jest – a właściwie był – Polish Energy Partners. To była właśnie ta duża firma na naszym celowniku, o której wspominałem jakiś czas temu. Czekaliśmy na jeszcze głębszy spadek notowań – by usiąść do negocjacji z funduszami i kupić pakiet na poziomie do 33 proc. Niestety, stało się inaczej, kurs mocno odbił – szedł w górę niezależnie od tego, co działo się na rynkach. W tej chwili trwa wezwanie ogłoszone przez Polenergię, z naszego punktu widzenia bieżący poziom cenowy nie jest atrakcyjny. Ja wolę okazyjne zakupy.

Czy grono kontrolowanych przez pana spółek na GPW może się w tym roku jeszcze powiększyć?

W ostatnich latach grupa dość mocno się rozrosła, niemniej będziemy dalej się rozglądać po rynku, szukając dobrych okazji.

Resort skarbu planuje w najbliższym czasie duże oferty publiczne: ZE PAK, PHN, a w przyszłym roku Energi. Czy warto brać udział w IPO państwowych spółek?

Pokutuje przekonanie, że na państwowych ofertach nie da się stracić. Jeszcze rok temu powiedziałbym, że warto brać w nich udział „w ciemno". W obecnej sytuacji należałoby chyba położyć większy nacisk na analizę prospektów emisyjnych oraz tego, co dzieje się na rynkach.

Czy akurat te wymienione firmy mogą być szczególnie interesujące dla inwestorów?

Każda z nich jest interesująca, jednak wszystko będzie zależeć od ceny.

Jesteśmy świadkami afery Amber Gold, która świadczy o tym, że Polacy chcą zarabiać i szybko, i z gwarancją bezpieczeństwa ulokowanych pieniędzy. Czy to w ogóle możliwe?

W ślad za tym, że zwiększa się możliwość zarobku, najczęściej zwiększa się również ryzyko. Brzmi banalnie, a jednak nie wszyscy mają tego świadomość.

Jakie – inne niż akcje – aktywa poleciłby pan przeciętnemu Kowalskiemu?

Mimo wszystko zachęcałbym do kupowania akcji ciekawych spółek na GPW. Dla osób mniej skłonnych do ryzyka alternatywą mogą być obligacje korporacyjne. Kluczowe jest tutaj przeanalizowanie kondycji spółki i zabezpieczenia papierów.

Jak pan dywersyfikuje portfel?

Mamy duży portfel obligacji korporacyjnych i samorządowych oraz nieruchomości.

Jako szef Komisji Papierów Wartościowych BCC postuluje pan m.in. zniesienie podatku od zysków giełdowych. Mając na uwadze założenia budżetu na 2013 rok, czy uważa pan, że minister finansów chciałby w ogóle słyszeć o czymś takim?

Pracujemy nad projektem zniesienia podatku od zysków kapitałowych wspólnie z panem profesorem Witoldem Modzelewskim (wiceminister finansów w latach 1992–1996 – red.). Jeszcze w tym miesiącu będziemy chcieli przedstawić konkrety. Myślę, że argumenty i wyliczenia uzyskają akceptację resortu.

W ostatnim czasie bardzo mocno wahają się kursy przejętych przez pana w tym roku IF Capital i Resbudu. Jak wygląda sytuacja w tych przedsiębiorstwach?

Cały czas prowadzimy restrukturyzację i przygotowujemy się do rozpoczęcia nowej działalności – dużo zależy od kształtu ustawy o zielonej energii. Zachowania kursów nie chcę komentować, bo nie mam na nie wpływu.

Wśród pana spółek znajduje się notowany na NewConnect Elkop Energy, którego kurs otarł się już o 10 tys. zł za akcję. Obroty są oczywiście śladowe. Jaki jest sens utrzymywania na rynku tak „drogiego" przedsiębiorstwa, czy rozważacie split?

Tak, pod koniec września odbędzie się walne zgromadzenie akcjonariuszy Elkopu Energy w sprawie ewentualnego podziału akcji.

Mocne wahania kursów Resbudu i IF Capital

Licząc od początku roku do ostatniej piątkowej sesji, kurs dwóch spółek, które pojawiły się w tym roku w portfelu Mariusza Patrowicza, poszedł mocno w górę. Kapitalizacja Investment Friends Capital, czyli dawnych Zakładów Mięsnych Herman, zwiększyła się o 115 proc., a Resbudu o przeszło 200 proc. W tym samym czasie indeks WIG zyskał nieco ponad 13 proc. Kursy obu przedsiębiorstw znajdują się jednak w trendzie spadkowym – po początkowych spektakularnych, ale krótkotrwałych wystrzałach, wywołanych pojawieniem się „gorącego nazwiska" w akcjonariacie. Giełdowi gracze muszą mieć mocne nerwy, bo praktycznie podczas każdej sesji notowania IF Capital i Resbudu bardzo mocno wahają się w górę i w dół. Pozostałe kontrolowane przez Mariusza Patrowicza spółki na rynku głównym, licząc od początku roku, poradziły sobie znacznie gorzej od nowych nabytków. Kurs Atlantisu spadł o ponad połowę, Fonu o jedną trzecią, natomiast Elkopu o jedną czwartą.