W przyszłym roku pojawią się efekty synergii

Zbigniew Drzymała. Z prezesem Inter Groclin Auto rozmawia Jacek Mysior

Jak ocenia pan trzeci kwartał pod względem wypracowanych wyników? Czy znając rezultaty za zakończony kwartał zarząd rozważa korektę opublikowanej w czerwcu prognozy na cały 2013 rok. Zakładała ona osiągnięcie 290 mln zł skonsolidowanych przychodów i 26 mln zł EBITDA...

Wyniki grupy od momentu fuzji z Kabel-Technik Polska, która miała miejsce w połowie tego roku, nie będą porównywalne z wcześniejszymi rezultatami.  Po połączeniu sił z Kabel-Technik Polska generujemy przychody z trzech segmentów działalności. Każdy z nich charakteryzują inne cechy rynku, inna pozycja dostawców i inne marże. Grupa jest w okresie konsolidacji i dopiero wyniki za 2014 roku ujawnią potencjał nowo powstałej grupy. We wszystkich obszarach działalności spodziewamy się dwucyfrowego wzrostu sprzedaży liczonego w procentach. Opublikowana w czerwcu prognoza wyników finansowych jest realizowna zgodnie z planem.  Dlatego nie widzimy podstaw do jej korekty.

W jakim stopniu koszty konsolidacji i przenoszenia produkcji obciążą wyniki grupy? Kiedy należy się spodziewać kumulacji kosztów z tego tytułu?

Gros kosztów związanych z fuzją spółka poniesie w 2013 roku. Są to koszty w obszarze doradztwa, transferu produkcji, rekrutacji i szkoleń, pracy w godzinach nadliczbowych, niższej efektywności pracy (w związku ze wzrostem zatrudnienia w ciągu półrocza o 750 osób), zwiększenia stanu zapasów i produkcji w toku. Szacujemy je na 15 mln zł. Część procesów integracji, nakładów w obszarach  IT oraz badań i rozwoju obciąży jeszcze przyszłoroczny wynik finansowy. Jednocześnie w 2014 roku ujawnią się istotne korzyści synergii.

Grupa wykorzystuje obecnie jedynie około 50 proc.  swoich mocy produkcyjnych. Jaki macie plan, by zagospodarować potencjał?

Pełne wykorzystanie obecnego potencjału produkcyjnego powinno nastąpić w 2015 roku. Po tym okresie spółka bierze pod uwagę budowę nowej fabryki w Rosji. Dla nas jest to szansa na rozwój, rynek wschodni ma lepsze perspektywy niż zachodnia Europa. Jesteśmy już tam obecni i są perspektywy znacznego poszerzenia współpracy nie tylko z obecnymi partnerami. Rozwój w równomierny sposób rozkłada się na wszystkie segmenty działalności spółki. W zaawansowanej fazie są negocjacje dotyczące nowych zamówień w segmentach produkcji szaf sterowniczych i wiązek kablowych.

Są sygnały świadczące o tym, że producenci aut  wychodzą z dołka. Jak ocenia pan perspektywy tego segmentu? Czy notujecie zauważalny wzrost zamówień? Kiedy poprawę będzie można dostrzec w wynikach?

Proces wyboru dostawcy w tej branży to minimum dwa lata i w takiej perspektywie można oczekiwać pierwszych efektów ożywienia. Trzeba mieć świadomość, że atrakcyjne zamówienia, które w tym roku pozyskała grupa,  były efektem wcześniejszych inwestycji w dział badań i rozwoju. Stąd m.in. duże zamówienie dla Nissana, które zaczniemy realizować od 2013 roku do końca 2020 roku.  Pod względem liczby  sprzedanych aut w Europie cały czas notujemy spadek. Grupa także odczuła to w tym roku.

W tym półroczu obserwujemy stabilizację poziomu zamówień, a eksperci wskazują na powolne wychodzenie europejskiej motoryzacji z dołka. W 2014 roku zanotujemy dwucyfrowy wzrost sprzedaży w tym segmencie działalności. Wiąże się z tym także poprawa rentowności.

Jest duże zainteresowanie inwestorów instytucjonalnych rozwojem spółki, ale jednocześnie jej akcje odznaczają się niską płynnością. Czy rozważana jest emisja walorów i jak pozyskane środki zostałyby wykorzystane?

Wzrost organiczny gotowe jest sfinansować konsorcjum banków, z którymi już współpracujemy. W przypadku ewentualnych akwizycji bierzemy pod uwagę emisję akcji, obligacji lub sfinansowanie transakcji środkami własnymi. Zarząd  docelowo będzie chciał poprawić płynność papierów. We wrześniu 2013 roku obroty akcjami spółki sięgnęły prawie 14 mln zł, co uplasowało nas na 74. miejscu na głównym rynku w rankingu płynności.

Rynek liczy na pozytywne efekty fuzji

Akcje Inter Groclin Auto, którego kapitalizacja sięga 316 mln zł, kosztowały w piątek ponad 27 zł. Kurs spółki wzrósł od początku roku o 116 proc. Za zwyżką notowań kryją się oczekiwania inwestorów na skokową poprawę wyników. Z początkiem czerwca spółka opublikowała niezwykle optymistyczne prognozy finansowe, które z entuzjazmem zostały przyjęte przez rynek. Groclin chce w tym roku zwiększyć skonsolidowane przychody o 65 proc., do 290 mln zł, a wynik EBITDA (zysk operacyjny powiększony o amortyzację) o 210 proc., do 26 mln zł. Tak duża poprawa rezulatatów ma związek z przejęciem producenta wiązek kablowych Kabel-Technik Polska. Zarząd poinformował, że po połączeniu spółek grupa kapitałowa ma potencjał do wypracowywania rocznie około 370 mln zł przychodów i około 31 mln zł EBITDA. Dla porównania w ubiegłym roku grupa miała 175 mln zł przychodów i 11 mln zł EBITDA.  JIM

CV

Zbigniew Drzymała należy do grupy prezesów o najdłuższym stażu. Kieruje firmą nieprzerwanie od 36 lat. Jej początki sięgają 1977 roku, gdy Drzymała, kontynuując rodzinne tradycje, otworzył rzemieślniczy zakład tapicerski.  W 1998 roku wprowadził spółkę na warszawską giełdę. Od 1994 roku Drzymała był właścicielem klubu piłkarskiego Dyskobolia Grodzisk Wielkopolski (sprzedał go w 2009 roku). Klub zaczynał w lidze okręgowej, a po kilku latach awansował do czołówki pierwszej ligi. Zasłynął, eliminując z europejskich pucharów Manchester City. Drzymała będzie prezesem IGA do połowy 2014 roku. Wtedy zamieni się rolami z obecnym wiceprezesem.JIM