Inwestorzy znów docenili Tauron

Energetyczna spółka jako jedyna dostała w ankiecie na naszej stronie internetowej więcej niż 4 pkt. Średnia ocena to zaledwie trójka. Firmy z WIG30 powinny poprawić swoje relacje z drobnymi graczami.

Tauron już drugi rok z rzędu nokautuje konkurencję i zajmuje pierwsze miejsce w badaniu relacji inwestorskich spółek z WIG30, organizowanym przez Gazetę Giełdy „Parkiet" i Izbę Domów Maklerskich. Wiceliderem zestawienia został PKN Orlen, a tuż za nim ex aequo uplasowały się Energa oraz PZU. Nasi czytelnicy wypełnili prawie 1,5 tys. ankiet i wystawili ponad 16 tys. ocen. Najgorsze noty przyznali JSW, Kernelowi i GTC.

Niepokoić może fakt, że aż połowa firm z WIG30 według inwestorów nie zasłużyła nawet na trójkę (skala ocen od 1 do 6, przy czym 6 najlepsza). Teoretycznie po części obwinić można za to koniunkturę – najmocniej w ostatnich kilkunastu miesiącach potaniały właśnie największe spółki, a spora część giełdowych graczy utożsamia jakość relacji inwestorskich z bieżącą wyceną akcji. Jednak warto też zauważyć, że rok temu wyniki w tej części badania były bardzo podobne, a przecież w 2014 r. indeksy nie notowały mocnych spadków.

Warto zadbać o drobnych graczy

Wprawdzie udział inwestorów indywidualnych w obrotach na warszawskiej giełdzie spada, ale nadal utrzymuje się na stosunkowo wysokim poziomie w porównaniu z innymi rynkami. W 2015 r. wynosił 12 proc. i był o 1 pkt proc. niższy niż w 2014 r. GPW podkreśla, że tempo tego spadku wyraźnie wyhamowuje.

Tauron deklaruje, że dba o relacje ze wszystkimi grupami inwestorów i traktuje ich jednakowo, niezależnie od liczby posiadanych przez nich akcji. Jednocześnie zarząd musi być świadomy tego, że potrzeby inwestorów indywidualnych i instytucji różnią się. Przykład? – Analityk wydający rekomendacje dla spółki będzie oczekiwał pogłębionego komentarza dotyczącego skutków finansowych danego wydarzenia, podczas gdy inwestor indywidualny z reguły koncentruje się na kwestiach strategicznych – podaje Tauron. Energetyczna grupa aktywnie współpracuje ze Stowarzyszeniem Inwestorów Indywidualnych. W ramach tej współpracy organizowane są ogólnodostępne czaty inwestorskie po każdej publikacji wyników okresowych lub w związku z innymi ważnymi wydarzeniami. Z myślą o drobnych inwestorach Tauron przygotowuje też specjalne materiały informacyjne, m.in. komentarze prezesa w formie wideo udostępniane przy okazji publikacji wyników czy informacje o transmisji konferencji zamieszczane na Facebooku.

Garść rad od liderów

Również PKN Orlen deklaruje, że dba o wszystkie grupy inwestorów. Podkreśla, iż potwierdzeniem jego skuteczności w docieraniu do indywidualnych graczy była m.in. przeprowadzona emisja obligacji detalicznych, która zakończyła się sukcesem, a popyt znacząco przewyższył podaż.

Do różnych grup inwestorów swoją politykę informacyjną kieruje też Energa. W 2015 r. postanowiła zaktywizować grupę inwestorek na warszawskiej giełdzie. – Z myślą o przedsiębiorczych paniach zorganizowane zostały warsztaty „Giełda jest kobietą", które odbyły się w pięciu polskich miastach, a udział wzięło w nich ponad 400 uczestniczek. Energa była współorganizatorem szkoleń – podkreśla spółka. Jej atutem jest również interaktywna strona internetowa.

Podobnie jak w PZU, które podkreśla, że udział inwestorów indywidualnych w akcjonariacie w ubiegłym roku wzrósł do 7 proc., czyli o 0,8 pkt proc.

Ankietę na naszej stronie internetowej czytelnicy wypełniali od 7 do 31 stycznia 2016 r. Można było ocenić relacje inwestorskie jednej spółki, bądź wszystkich 30. Stosunkowo dobrze poza wymienionymi już czterema firmami wypadły też Bogdanka, Enea, Grupa Azoty oraz KGHM. Każda z nich otrzymała średnio 3,3 pkt, co dało im ex aequo czwarte miejsce.

Wyniki tegorocznej edycji badania są bardzo podobne do tych z 2015 r. Wówczas w pierwszej trójce były Tauron, Energa oraz KGHM, a najsłabiej wypadły Bank Handlowy, Eurocash oraz GTC.

[email protected]

Pytania do Remigiusza Nowakowskiego prezesa Tauronu

Czy dobra komunikacja z rynkiem kapitałowym jest trudnym zadaniem? Na co trzeba zwracać uwagę?

My przede wszystkim kierujemy się zasadą równego dostępu do informacji. Dbamy o to, by wszyscy posiadacze naszych akcji mieli jednakowy dostęp do informacji o spółce i grupie. Temu celowi służy przede wszystkim nasza strona internetowa, a dodatkowo uruchomiliśmy aplikację IR na urządzenia mobilne. Prowadzimy szeroko zakrojone działania komunikacyjne – wszyscy zainteresowani mogą śledzić na żywo transmisję naszych konferencji poświęconych wynikom lub innym ważnym wydarzeniom, organizujemy czaty, uczestniczymy w licznych konferencjach inwestorskich i roadshows w kraju i za granicą.

Z naszych obserwacji wynika, że poza kwestiami związanymi z wynikami uczestnicy rynku oczekują pogłębionej analizy trendów w otoczeniu, co jest szczególnie widoczne w sektorze energetycznym. Jesteśmy aktywni nie tylko w dobrych, ale i w gorszych czasach dla rynku kapitałowego.

Czy na GPW łatwo jest zyskać przychylność inwestorów i analityków?

Otoczenie rynkowe w Polsce niczym nie odbiega od tego w innych krajach. Na dobrą opinię na rynku trzeba zapracować i to zajmuje co najmniej kilka lat. Przychylności analityków i inwestorów nie można zaskarbić obietnicami bez pokrycia czy snuciem mało realistycznych wizji. To może zadziałać w perspektywie maksymalnie kilku kwartałów.

Z moich obserwacji wynika, że analitycy i inwestorzy w coraz mniejszym stopniu koncentrują się na krótkoterminowym horyzoncie inwestycyjnym i bieżących wynikach, a większą wagę przykładają do długoterminowej zdolności rozwoju danej spółki. Coraz więcej firm w Polsce staje się organizacjami globalnymi, a to sprawia, że prowadzenie biznesu jest znacznie trudniejsze. Trudniejsza staje się również analiza fundamentalna spółek. W Polsce mamy wielu doskonałych analityków i zarządzających, którzy niekonieczne we wszystkich kwestiach podzielają zdanie zarządów spółek. Różnica poglądów daje okazję do ciekawych dyskusji, które najczęściej dotyczą strategii i polityki inwestycyjnej.

Czy kurs Tauronu ma potencjał wzrostowy?

Moim zdaniem, mimo trudnych warunków – tak. Pracujemy nad nowym, bardziej efektywnym modelem biznesowym grupy i aktualizacją strategii, dokładnie analizujemy wszystkie projekty inwestycyjne oraz kończymy prace nad kolejnym programem poprawy efektywności. Decyzje w tych obszarach będą podjęte w pierwszym półroczu tego roku. Dodatkowym elementem, który daje potencjał do wzrostu, jest bardzo atrakcyjna wycena Tauronu pod względem wskaźników rynkowych. Nie możemy jednak zapominać o otoczeniu rynkowym i regulacyjnym, które według mnie będzie w największym stopniu wpływać na notowania wszystkich spółek energetycznych. Energetyka potrzebuje wsparcia. Przed branżą stoją ogromne wyzwania o charakterze strukturalnym będące w szczególności pochodną coraz bardziej restrykcyjnej polityki klimatycznej, co z kolei bezpośrednio przekłada się na nastroje na rynkach kapitałowych.

Opinie

Dariusz Grębosz, dyrektor biura ds. relacji inwestorskich w PKN Orlen

PKN Orlen niezmiennie cieszy się dużym zainteresowaniem inwestorów. Warto przypomnieć, że w 2015 r. nasze akcje uzyskiwały najwyższe notowania w historii spółki. Kluczowymi wartościami w prowadzeniu relacji inwestorskich są dla nas z pewnością otwartość, transparentność i nastawienie na dialog. Często i chętnie kontaktujemy się z inwestorami nie tylko po to, by na bieżąco opowiadać im o naszej firmie, ale także by słuchać o ich potrzebach i oczekiwaniach wobec nas. Należy też podkreślić, że nigdy nie ograniczaliśmy się wyłącznie do działań, które nakładają na nas konkretne przepisy, ale bardzo aktywnie uczestniczymy w panelach eksperckich, debatach, konsultacjach zmian w prawie rynku kapitałowego czy opiniowaniu projektów regulacji branżowych. Nasza otwartość widoczna jest również w tym, że – choćby przy okazji ogłaszania kwartalnych wyników – zawsze staramy się zapewnić dostępność przedstawicieli zarządu i menedżerów operacyjnych. Wydarzenia te transmitowane są online i tłumaczone na język angielski. Dajemy możliwość zadawania pytań wszystkim osobom zainteresowanym kondycją spółki. Oprócz tego spotykamy się również w małych grupach z inwestorami i organizujemy specjalne roadshows, związane z ważnymi wydarzeniami, jak na przykład ogłoszenie nowej strategii koncernu.

Adam Kucza, dyrektor biura relacji inwestorskich Energi

Mając na uwadze istotny udział zagranicznych instytucji w akcjonariacie oraz fakt, że ich udział w obrotach na GPW przekroczył 50 proc., staramy się być aktywni w międzynarodowych centrach finansowych. Bierzemy udział w konferencjach organizowanych przez globalne instytucje finansowe, korzystamy z narzędzi zdalnej komunikacji, takich jak telekonferencje. Nasze konferencje co kwartał transmitowane są online w języku angielskim, a inwestorzy mają możliwość zadawania pytań. Inwestorów nie interesują jedynie wyniki – ważne dla nich są syntetyczne, konkretne informacje, które pozwolą im na lepsze rozumienie prowadzonego biznesu. Dlatego m.in. dla przedstawicieli instytucji finansowych w minionym roku zorganizowaliśmy tzw. study tour, w trakcie którego analitycy i zarządzający mieli możliwość obejrzenia części aktywów Energi i spotkania się z ekspertami. Nie zapominamy też o inwestorach indywidualnych – to głównie z myślą o nich powstają multimedialne materiały, w ciekawy i przystępny sposób pokazujące naszą działalność, pozycję na rynku oraz wyniki. Również dla tej grupy organizujemy dedykowane spotkania z przedstawicielami Energi.