W I kwartale zyski i przychody niższe niż przed rokiem

Niemal połowa spółek z warszawskiego parkietu w I kwartale nie była w stanie poprawić osiągnięć sprzed roku. Jednocześnie skurczyła się liczba firm mogących się pochwalić zyskami.

Wyniki finansowe opublikowane przez giełdowe spółki po I kwartale 2016 r. są słabsze niż te wypracowane w porównywalnym okresie 2015 roku.

Zyski i przychody w dół

Z raportów kwartalnych wynika, że łączny wynik netto spółek, bez uwzględnienia sektora bankowego, obniżył się o prawie 9 proc., do 6,35 mld zł z 6,95 mld rok temu. Mniej optymistycznie wygląda sytuacja, jeśli pod uwagę weźmiemy wyniki operacyjne. W pierwszych trzech miesiącach 2016 roku łączny wynik spółek na tym poziomie skurczył się o blisko 12 proc., do 9 mld zł.

Bardzo słabo wypadł sektor bankowy, co nie powinno specjalnie dziwić, jeśli się weźmie pod uwagę dodatkowe obciążenia nałożone na branżę przez rząd. W rezultacie kwartalny zarobek netto giełdowych banków obniżył się aż o prawie 39 proc., do 2,3 mld zł z 3,8 mld przed rokiem.

Co ciekawe, biorąc pod uwagę cały rynek, należy stwierdzić, że w nieznacznej przewadze były spółki, które poprawiły ubiegłoroczne rezultaty. Na poziomie netto 51 proc. firm wypadło lepiej niż w porównywalnym okresie ubiegłego roku. Jeśli chodzi o wynik operacyjny, sytuacja prezentuje się jeszcze lepiej, ponieważ 56 proc. giełdowych firm zanotowało poprawę.

Zyskiem netto może się pochwalić niemal 70 proc. spółek. Z kolei dodatni wyniki operacyjny wykazało 74 proc. firm. To nieznacznie gorszy odsetek niż przed rokiem, gdy na plusie było odpowiednio 74 i 76 proc. emitentów.

Kolejną negatywną tendencją jest spadek przychodów. W porównaniu z analogicznym okresem 2015 r. spółki zaraportowały wynik o prawie 6 proc. gorszy. Warto jednocześnie zaznaczyć, że niemal 60 proc. firm zaraportowało wyższą sprzedaż niż rok wcześniej.

Zadyszka w wynikach

W ocenie Jarosława Lisa, dyrektora biura aktywów akcyjnych BPH TFI, raporty za I kwartał wskazują na wyraźną zadyszkę firm notowanych na warszawskiej giełdzie. – Za sprawą banków, energetyki oraz spółek surowcowych wyniki były pod dużą presją ujemnej dynamiki. W otoczeniu, w którym połowa spółek z szerokiego indeksu nie jest w stanie poprawić wyniku, trudno mówić, że I kwartał był udany – ocenia ekspert. – W szarym krajobrazie dużych spółek dotkniętych działaniami regulacyjno-politycznymi błyszczały firmy przemysłowe – szczególnie te nastawione na rynki eksportowe oraz posiadające ekspozycję walutową. Właściwa dywersyfikacja rynków zbytu okazuje się tutaj kluczowa i pozwala na większe możliwości reakcji na wydarzenia na poszczególnych rynkach. Niezłe wyniki zaprezentowały również spółki handlowe. Spośród indeksów najlepszą dynamikę wyników zaprezentowały skupione w indeksie mWIG40 – wskazuje.

Negatywne odczucia po wynikach za I kwartał na również Maciej Bobrowski, szef analityków DM BDM. – Zakończony sezon publikacji wyników przyniósł mało pozytywnych zaskoczeń. Sytuacja makro w Polsce z odczytów poszczególnych wskaźników aktywności gospodarczej również wskazuje, że początek roku był prawdopodobnie okresem chwilowego spowolnienia dynamiki wzrostu – uważa ekspert.

Wśród grup, które można wyróżnić na plus, wskazuje na spółki paliwowe, eksporterów oraz deweloperów. – Pozytywnie wyróżniły się Lotos, który pokazał bardzo dobry wynik w rafinerii, oraz PGNiG, który skorzystał na miękkim podejściu regulatora do taryf. Słaby złoty wspierał eksporterów, co przy silnym popycie na zachodzie Europy winduje m.in. zyski spółek meblowych. Z kolei deweloperzy wykorzystali utrzymujące się pozytywne otoczenie niskich stóp procentowych, dzięki czemu w znacznej mierze wykazali rosnące wolumeny przedsprzedaży. Pozwala to oczekiwać w nadchodzących kwartałach wzrostu liczby przekazań i liczyć na dużą poprawę raportowanych wyników w latach 2016–2017 – ocenia Bobrowski.

[email protected]