Likwidacja raportów kwartalnych? Mamy głos resortu finansów

MF jest otwarte na proponowane zmiany, niemniej ostateczne rozwiązanie zostanie wypracowane na podstawie stanowiska podmiotów działających na rynku, w szczególności emitentów oraz inwestorów – tak na pytania naszej redakcji odpowiedział resort.

Postulat KNF dotyczący usunięcia obowiązkowej publikacji raportów kwartalnych podzielił rynek. Pomysł nadzoru popiera SEG i organizacje biznesowe jak Lewiatan. Natomiast sprzeciw płynie ze strony inwestorów, analityków i zarządzających. O komentarz i stanowisko poprosiliśmy resort finansów. Z odpowiedzi jakie uzyskaliśmy wyłania się przekaz, że decyzja jeszcze nie zapadła, a MF uwzględni głosy wszystkich kluczowych uczestników rynku kapitałowego.

Czy MF chce zlikwidować raporty kwartalne?

Ministerstwo Finansów informuje, że prace nad zmianą rozporządzenia w sprawie informacji bieżących i okresowych przekazywanych przez emitentów papierów wartościowych prowadzone są dwutorowo.

Pierwsza kwestia dotyczy pilnej potrzeby wdrożenia niektórych przepisów prawa europejskiego dotyczących sprawozdawczości zrównoważonego rozwoju.

- Trwają końcowe prace legislacyjne mające na celu wydanie przez Ministra Finansów nowego rozporządzenia zastępującego rozporządzenie z dnia 29 marca 2018 r. – informuje resort.

Jednocześnie, w ramach odrębnego procesu legislacyjnego, Ministerstwo Finansów prowadzi prace mające na celu rozpatrzenie postulatów deregulacyjnych „zgłoszonych przez liczne podmioty działające na rynku kapitałowym oraz propozycji zmian których potrzeba została rozpoznana w ramach praktyki i doświadczeń nadzorczych Komisji Nadzoru Finansowego”.

- Obecnie trwa analiza stanowisk i postulatów zgłoszonych przez środowisko rynku finansowego w ramach dodatkowych konsultacji, których termin minął 30 maja. Na podstawie zgłoszonych propozycji zostanie opracowana nowa wersja projektu rozporządzenia zmieniającego rozporządzenie Ministra Finansów w sprawie informacji bieżących i okresowych, co powinno mieć miejsce na przełomie czerwca i lipca. Zgodnie ze stanowiskiem adresatów proponowanych zmian, znowelizowane obowiązki informacyjne emitentów powinny wejść w życie z początkiem IV kwartału bieżącego roku – zapowiada resort. Odniósł się również konkretnie do pytania dotyczącego ewentualnej likwidacji raportów kwartalnych.

- Ministerstwo Finansów pragnie wyjaśnić, że jest otwarte na proponowane zmiany, niemniej ostateczne rozwiązanie w tym zakresie zostanie wypracowane na podstawie stanowiska podmiotów działających na rynku kapitałowym, w szczególności emitentów oraz inwestorów – podsumowuje MF.

Kto chce likwidacji raportów kwartalnych

Usunięcie obowiązku publikacji raportów kwartalnych jest postulatem Komisji Nadzoru Finansowego.

- Propozycja dotyczy zniesienia obowiązku publikacji przez emitentów raportów kwartalnych i skonsolidowanych kwartalnych, pozostawiając możliwość ich publikacji przez emitentów na zasadzie dobrowolności – informował na łamach „Parkietu” Jacek Barszczewski, rzecznik KNF. Zaznaczył jednocześnie, że zmiana ta powinna zostać skonsultowana z uczestnikami rynku: emitentami, inwestorami instytucjonalnymi i indywidualnymi, ponieważ to oni z jednej strony publikują a z drugiej – korzystają z informacji zawartych w raportach.

W ocenie KNF obowiązek publikacji raportów kwartalnych przez wszystkich emitentów nie jest niezbędny. Nadzorca argumentuje, że zniesienie obowiązku wiązać się będzie również ze zmniejszeniem kosztów dla spółek, zwłaszcza małych i średnich.

Likwidację raportów popiera Konfederacja Lewiatan oraz Stowarzyszenie Emitentów Giełdowych. Mirosław Kachniewski, prezes SEG zwraca uwagą na przetaczającą się już od kilku lat przez polski rynek kapitałowy falę delistingów. Podkreśla, że konieczne są zmiany, bo w wielu obszarach wymogi regulacyjne zdecydowanie przewyższyły potrzeby inwestorów. Podkreśla, że nie chodzi o to, aby pozbawić rynek informacji, ale aby zakres przekazywanych danych odpowiadał potrzebom inwestorów. W jego opinii realizacja tych postulatów w praktyce oznaczałaby ograniczenie raportów kwartalnych do najważniejszych pozycji ze sprawozdania finansowego.

Przeciwni likwidacji raportów są analitycy, zarządzający oraz inwestorzy.

- Pomysł jest absurdalny i nigdy nie powinien być nawet rozważany, niezależnie od tego, że przepisy unijne dają taką furtkę. Likwidacja raportów radykalnie obniży bezpieczeństwo obrotu i inwestorów oraz wpłynie bezpośrednio na spadek zainteresowania rynkiem. Ryzyko inwestowania będzie istotnie wyższe - przestrzega Piotr Cieślak, dyrektor zarządzający SII.