Polimex Mostostal zapełnia portfel. Priorytetem marże

Prawie 8 mld zł – to poziom portfela zamówień, jakiego dawno nie widzieli akcjonariusze budowlanej grupy. Zleceń jest w bród, ale niezbędna jest ostra selekcja.

Do 7,87 mld zł wzrosła na koniec września wartość portfela zamówień Polimeksu Mostostalu. To poziom, którego akcjonariusze budowlanej grupy nie widzieli już dawno. Dość powiedzieć, że na koniec czerwca było to 6,6 mld zł.

Zarząd podkreśla, że buduje portfel rozważnie, priorytetem nie jest jego wartość, a jakość.

Konieczna selekcja

– Kiedy prezentowaliśmy wartość portfela po półroczu, mówiliśmy, że jesteśmy spokojni o jego uzupełnienie. W ciągu kwartału przybyło nam ponad 1 mld zł. Mogę powtórzyć: jesteśmy spokojni o portfel zamówień, jego poziom daje nam poczucie bezpieczeństwa i stabilizacji oraz umożliwia dalsze ofertowanie w sposób rozsądny i bezpieczny. Jesteśmy głęboko przekonani, że to nie jest nasze ostatnie słowo – powiedział podczas konferencji prezes Jakub Stypuła. – O perspektywy pozyskiwania zleceń jesteśmy spokojni, patrząc na podaż planowanych w różnych sektorach projektów. Priorytetem jest rozsądne ofertowanie, czyli nacisk na marżę i bezpieczeństwo – dodał.

Foto: GG Parkiet

Dla porządku – jako backlog Polimex uwzględnia kontrakty już podpisane, jak i projekty po wyborze oferty. Na energetykę przypadało na koniec września 3,48 mld zł, na segment nafta–chemia–gaz 3,26 mld zł, na budownictwo przemysłowe 0,53 mld zł, a na budownictwo infrastrukturalne 0,3 mld zł.

Poprawa wyników

W ciągu trzech kwartałów budowlana grupa zaksięgowała 112,3 mln zł zysku netto przypisanego akcjonariuszom jednostki dominującej wobec prawie 300 mln zł pod kreską rok wcześniej. W zeszłym roku Polimex poniósł stratę na wszystkich poziomach rachunku, co było głównie efektem problemów z kontraktem na budowę elektrowni węglowej dla Grupy Azoty w Puławach. Ten rok to zmiana jakościowa: skokowy przyrost przychodów i zyski.

W ciągu trzech kwartałów grupa miała 3 mld zł przychodów, o prawie 61 proc. więcej niż rok wcześniej. Zysk brutto ze sprzedaży wyniósł 255 mln zł wobec 240 mln zł pod kreską rok wcześniej, a w miejsce 342 mln zł straty operacyjnej pojawiło się 149 mln zł zysku.

Najmocniej, o 133 proc., do 1,12 mld zł, urosły przychody segmentu nafta–chemia–gaz. Zysk operacyjny był ponad 2,5 razy większy i sięgnął 91,3 mln zł – rentowność urosła z 7,43 do 8,15 proc.

Segment energetyczny zanotował 90-proc. wzrost przychodów, do 833 mln zł. 365 mln zł strat zamieniło się w 59 mln zł zysku, rentowność sięgnęła 7,1 proc.

Przychody budownictwa przemysłowego zwiększyły się o 12,5 proc., do 330 mln zł, a zysk operacyjny wyniósł prawie 16 mln zł wobec tylko 0,44 mln zł rok wcześniej.

O 82 proc., do 166 mln zł, wzrosła sprzedaż budownictwa infrastrukturalnego, jednak segment zdołał nieznacznie zmniejszyć stratę rok do roku: z 5,55 mln do 5 mln zł.

Podczas konferencji menedżerowie podkreślili, że marże w budownictwie ogólnym są obecnie homeopatyczne, zwrócili też uwagę, że budownictwo przemysłowe i infrastrukturalne ma duży udział w sprzedaży wewnętrznej (odpowiednio 34 i 50 proc. przychodów).

Przychody z produkcji konstrukcji stalowych skurczyły się nieznacznie, o 2 proc., do 550 mln zł, ale zysk operacyjny wzrósł o 110 proc., do 22 mln zł.

W samym III kwartale Polimex miał 1,1 mld zł przychodów oraz 79 mln zł zysku brutto ze sprzedaży, prawie 45 mln zł zysku operacyjnego i 35,4 mln zł czystego zarobku.

Strategia z celami

Trzy tygodnie temu grupa zaprezentowała strategię na lata 2026-2028 r. Polimex Mostostal chce wypracować w tym czasie łącznie 10 mld zł przy ponad 4-proc. rentowności operacyjnej, czyli średniorocznie sprzedaż ma sięgać 3,33 mld zł (to średnia zbliżona do tej z lat 2022-2024), a zysk operacyjny 130 mln zł (w latach 2023 i 2024 grupa poniosła dotkliwe straty).

Poprawa wyników w I i II kwartale przełożyła się na wzrost notowań. Pod koniec 2024 r. za akcje płacono 2,12 zł, od początku września do połowy października kurs wystrzelił z 4,39 zł do 7,7 zł. W ostatnich tygodniach notowania są w konsolidacji. Wspomniana publikacja strategii została przyjęta spadkiem notowań, co było interpretowane jako uznanie celów finansowych jako zbyt ostrożnych. Z kolei dobre wyniki za III kwartał nie przełożyły się w poniedziałek na ruch kursu.