Złomrex już wie, jak konsolidować

Inwestorom spodobało się, że to Centrostal przejmie ZSS, a nie na odwrót. Kurs gdańskiej firmy wzrósł o 40 proc., do 3,1 zł

To gdański dystrybutor stali będzie przejmował Złomrex Steel Services, a nie zostanie przez niego wchłonięty. Poprzedni projekt, forsowany od jesieni 2007 roku, upadł, bo sąd odmówił rejestracji fuzji (nie zostały dotrzymane ustawowe terminy). Hutniczo-dystrybucyjna grupa Złomrex: ma 64,3 proc. Centrostalu Gdańsk i 100 proc. ZSS.

[srodtytul]Rozliczenie zobowiązań...[/srodtytul]

W pierwszym etapie Centrostal odkupi od Złomreksu 34,9 mln akcji ZSS (51 proc.) za 73,3 mln zł (2,09 zł za walor). Pakiet został wyceniony przez Ipopemę Securities na 91,6 mln zł (2,62 zł za akcję), ale Centrostal kupi go z 20-proc. dyskontem. – Dopinamy szczegóły, chcemy zamknąć ten etap do końca marca – mówi Krzysztof Walarowski, prezes Centrostalu, ZSS i członek zarządu Złomreksu.

Na koniec 2008 r. grupa Centrostalu miała 7,3 mln zł środków pieniężnych. Spółka podała, że za 51 proc. ZSS zapłaci m.in. pieniędzmi z emisji, która odbyła się w maju 2007 r. Jej wartość netto wyniosła 217 mln zł. Ponad 140 mln zł zapewnił Złomrex, ale później, konsolidując część dystrybucyjną, sprzedał on Centrostalowi kilka firm. Zgodnie z raportem za I połowę ub.r., z 217 mln zł Centrostal wydał 183 mln zł.

– Transakcja będzie bezgotówkowa. Zobowiązania Złomreksu wobec Centrostalu sięgają 63 mln zł, więc nastąpi ich kompensacja. Pozostałych 10,3 mln zł stanie się zaś zobowiązaniem długoterminowym wobec Złomreksu – mówi Walarowski.

[srodtytul]...oraz „opcja”[/srodtytul]

49 proc. walorów ZSS Złomrex wniesie aportem w zamian za wyemitowane przez Centrostal warranty, uprawniające do objęcia 31 mln nowych akcji. – Złomrex będzie miał 10 lat na konwersję. NWZA Centrostalu w sprawie warunkowego podwyższenia kapitału powinno się odbyć w ciągu sześciu, ośmiu tygodni, najpierw biegły musi zaopiniować wyceny. Mamy nadzieję, że tym razem mniejszościowi akcjonariusze Centrostalu nie będą blokować konsolidacji – mówi Walarowski. W 2007 r. dwóch udziałowców zaskarżyło fuzję, kwestionując rzetelność wycen firm na potrzeby parytetu. Po połączeniu mieli mieć 12-proc. udział w ZSS, a resztę miał mieć Złomrex.

Złomrex utrzyma 64,3-proc. udział w Centrostalu. Jak mówi Walarowski, warranty spółka będzie konwertowała, by utrzymać pakiet kontrolny, gdy Centrostal zacznie emitować nowe papiery w związku z przejęciami (najwcześniej w 2010 r., głównie w Polsce, jeśli trafią się dobre okazje). Gdyby Złomrex od razu zamienił warranty, jego udział w Centrostalu sięgnąłby 80 proc., co spowodowałoby konieczność ogłoszenia wezwania „do 100 proc.”, a takiego zamiaru firma nie ma.

[srodtytul]Prawie 32 mln zł straty[/srodtytul]

W 2008 r. sieć obrotu stalą ZSS (obejmuje kilka krajów naszego regionu Europy) miała 1,5 mld zł przychodów i 8,7 mln zł zysku netto. Na koniec września zarobek wynosił 40,3 mln zł, przy 1,2 mld zł przychodów. – Strata w IV kwartale wynika z przeszacowania stanów magazynowych. Ceny stali w niektórych asortymentach spadły nawet o 60 proc. – wyjaśnia Walarowski. Dodaje, że cały 2009 r. będzie trudny i przebiegnie pod znakiem konsolidacji grupy, która ostatecznie przyjmie nazwę Cognor.