Polskie REIT-y rodzą się w zaciszu gabinetów

Okazuje się, że prace nad ważną ustawą trwają od co najmniej kilku miesięcy w Ministerstwie Rozwoju, są nawet po wstępnych konsultacjach z innymi instytucjami. Czy tym razem branża doczeka się wprowadzenia przepisów?

Odnalazł się! Nowy projekt ustawy o spółkach typu REIT faktycznie jest przygotowywany, ale nie w resorcie finansów, tylko rozwoju. Na razie owiany jest tajemnicą i stanowi przedmiot wewnętrznych analiz. Rynek nieruchomości komercyjnych, najbardziej zainteresowany przepisami, nic o sprawie nie wie.

Wciąż etap analiz

Temat REIT-ów wrócił do przestrzeni publicznej pod koniec listopada, kiedy minister finansów Tadeusz Kościński powiedział, pytany na międzynarodowej konferencji o nieruchomościach, że REIT-y są ważnym elementem rozwoju rynku kapitałowego w Polsce, są oczekiwane przez branżę, ale sprawa nie jest na szczycie listy priorytetów. Mogłoby się to zmienić, gdyby branża zrobiła odpowiedni hałas. Ministerstwo Finansów długo zwlekało z odpowiedzią na nasze pytanie, czy w sprawie REIT-ów toczą się formalne prace, by wreszcie skierować nas do Ministerstwa Rozwoju, Pracy i Technologii.

Biuro prasowe resortu rozwoju potwierdza, że został opracowany wstępny projekt ustawy dotyczący funkcjonowania FINN-ów (firm inwestujących w najem nieruchomości). Prace legislacyjne ministerstwa rozpoczęły się w II połowie tego roku, a we wrześniu projekt został przekazany do wstępnych konsultacji do instytucji, których działalność dotyczy rynków finansowego i kapitałowego, m.in. resortu finansów, KNF i NBP. Zgłoszono uwagi, m.in. dotyczące zasad funkcjonowania FINN-ów, a także umiejscowienia ich w krajowym systemie prawnym.

„Biorąc pod uwagę zaprezentowane stanowiska, MRPiT uznało, że niezbędne jest przeprowadzenie dodatkowych analiz oraz uzgodnień w celu wyeliminowania wszelkich ryzyk mogących wiązać się z działalnością takich podmiotów" – napisało biuro prasowe. Nie ujawniło nam założeń projektu ani harmonogramu prac.

Przedstawiciele organizacji branżowych o pracach nic nie wiedzą, ale kibicują, czekając na publikację założeń.

Konieczne konsultacje

Dlaczego REIT-y są ważne i wyczekiwane? To spółki, które inwestują w nieruchomości przynoszące dochód z najmu, a ten jest wypłacany akcjonariuszom w formie dywidendy. Status REIT-u oznacza opodatkowanie pieniędzy tylko raz (zwolnienie z CIT-u lub podatku od dywidendy). Zaktywizowałoby to polskich inwestorów instytucjonalnych – jak szacuje firma JLL, w ciągu 22 lat w nieruchomości komercyjne nad Wisłą ulokowano 64 mld euro, ale rodzimy kapitał miał w tym zaledwie 3,9-proc. udział. Po drugie, REIT-y otworzyłyby rynek inwestorom indywidualnym. Po trzecie, wsparłyby giełdę, jako że FINN-y miałyby być spółkami notowanymi (to zakładały wcześniejsze wersje projektu ustawy).

Małgorzata Kosińska, prezes Stowarzyszenia REIT Polska, liczy, że prace nad projektem szybko przeniosą się z gabinetów decydentów na forum publiczne. – Mamy w Polsce doświadczonych menedżerów i ekspertów rynku nieruchomości, mamy doświadczonych deweloperów, ustawa da im szansę na budowanie polskiego kapitału i stworzy możliwości inwestowania dla drobnych inwestorów. Nowa legislacja może pobudzić giełdę i stanowić ciekawą alternatywę inwestycyjną dla funduszy ulokowanych w systemie pracowniczych planów kapitałowych – wskazuje Kosińska. – Uczestniczyliśmy aktywnie w dotychczasowym procesie legislacyjnym dotyczącym FINN-ów, przesyłaliśmy uwagi. Skupiamy ekspertów rynku nieruchomości o wieloletnim doświadczeniu w Polsce i innych krajach regionu gotowych podzielić się wiedzą, by wypracować jak najlepsze rozwiązania i zapisy przyszłej ustawy – dodaje.

Pomysł utworzenia polskich REIT-ów pojawił się w 2016 r. Pierwotnie miały one lokować – jak to jest przyjęte na świecie – w nieruchomości komercyjne, ale po krytycznej opinii NBP postanowiono, że FINN-y inwestować będą mogły tylko w mieszkania. Projekt nie wyszedł jednak z Sejmu poprzedniej kadencji (jesień 2018 r.).