Analitycy DM BOŚ, w raporcie z 22 lutego, podwyższyli cenę docelową dla akcji Alior Banku do 97,1 zł z 94 zł i podtrzymali rekomendację "kupuj". Raport został sporządzony przy kursie 64,25 zł, dzisiaj wynosi 80,50 zł.
Wzrost skali i rentowności
„Podtrzymujemy długoterminową rekomendację fundamentalną „kupuj". Uważamy, że Alior ma dobrą pozycję, by generować zyski z fuzji BPH. Ponadto działa i zwiększa aktywność w wysokomarżowych segmentach dzięki umiejętnej sprzedaży produktów. W naszej ocenie nowy zarząd wydaje się dobrze przygotowany do osiągania celów strategicznych. Wreszcie spodziewamy się silnej poprawy wyników w nadchodzących latach, po zakończeniu części operacyjnej fuzji i ostatnich wydatkach z nią związanych w IV kwartale 2017 r." – czytamy w raporcie.
Podtrzymano krótkoterminową rekomendację relatywną „przeważaj", bo wyniki za IV kwartał powinny potwierdzić zdolność banku do generowania silnych wolumenów. „W nadchodzących kwartałach wzrost wolumenów postrzegamy jako główny motor poprawy wyników w 2018 roku (poza zmianami strukturalnymi), tym bardziej że nie oczekujemy dalszego ożywienia marż wynikającymi z wyższych spreadów w związku ze wzrostem stóp procentowych. Ponadto w związku z oczekiwanym powrotem na agendę prac sejmowych projektu ustawy o kredytach hipotecznych denominowanych w walutach obcych Alior wydaje się bezpieczną przystanią biorąc pod uwagę jego pomijalną ekspozycję na ten rodzaj kredytów" – argumentują.
Podsumowują rok 2017 jako pasmo zmian w banku na rozmaitych płaszczyznach: przedstawił pofuzyjną strategię stawiając wysoko poprzeczkę dla wyników finansowych a później przyszło trzęsienie ziemi w postaci odejścia założyciela i długoletniego prezesa Wojciecha Sobieraja, któremu towarzyszyło kilku czołowych menedżerów. Nastąpił okres naznaczony niepewnością i zamieszaniem w trudnym momencie operacyjnej fuzji z BPH. „Szczęśliwie nowy zarząd wydaje się zdolny do realizacji celów ustalonych w zaktualizowanej strategii. Naszym zdaniem Alior ma wszystko, czego potrzeba do czerpania korzyści z trwającej fuzji. Ponadto jest obecny w segmentach charakteryzujących się wysoką marżowością (i zwiększa swój udział) za sprawą umiejętnej sprzedaży produktów. W tym roku i nadchodzących latach, po przetrawieniu wszystkich efektów fuzji, bank powinien poprawić znacząco zysk na akcję. Uważamy również, że poziom kapitału w Aliorze jest wystarczający, by w dalszych latach kontynuować wzrost wartości aktywów ważonych ryzykiem zgodnie z przedstawionym w strategii planem biznesowym" – uważają analitycy DM BOŚ.
Dobra koniunktura pomaga
Eksperci oczekują, że banki w Polsce skorzystają w tym roku z dobrych warunków gospodarczych oraz łagodnego ryzyka kredytowego zważywszy na korzystny etap cyklu. W miarę przemian cyklu gospodarczego sektor bankowy powinien zanotować wzrost marż wynikający z podwyżki stóp procentowych. „Wydaje się, że konsensus ciągle przesuwa w przyszłość moment, kiedy Rada Polityki Pieniężnej ogłosi podwyżkę stóp procentowych, jednak, naszym zdaniem, kiedy to wreszcie nastąpi, powinno mieć pozytywny wpływ na rentowność banków" - dodano.
