Wyniki finansowe PKO BP w IV kwartale 2017 r.

Nieco wyższe rezerwy spowodowały, że mimo dobrego wzrostu dochodów zysk największego banku w Polsce okazał się w poprzednim kwartale trochę niższy od prognoz.

Wynik netto PKO BP w IV kwartale 2017 r. ukształtował się na poziomie poniżej oczekiwań rynkowych. Spółka zarobiła w tym okresie 820 mln zł, przy średnich prognozach rynkowych 829.5 mln zł. Wynik jest o 38 proc. lepszy niż rok temu i o 9 proc. niższy niż w poprzednim kwartale.

- Wynik netto PKO BP był niższy od oczekiwań rynkowych. Przy nieco lepszych niż prognozy dochodach odsetkowych i prowizyjnych, był to jednak skutek pogorszenia się i wyższych od oczekiwanego salda rezerw – wyjaśnia Marcin Materna, dyrektor działu analiz Miillennium DM.

Dochody banku jednak rosną. W IV kwartale wynik odsetkowy wzrósł o 11.3 proc. r/r, ukształtował się na poziomie nieco powyżej oczekiwań rynkowych. Marża odsetkowa ustabilizowała się w stosunku III kwartału i wyniosła 4.4 proc. (+0.2pp r/r). Wynik z tytułu prowizji ukształtował się na poziomie wyższym o 7.8 proc. niż rok wcześniej, był on minimalnie wyższy od oczekiwań rynkowych. Powtarzalne zyski z operacji finansowych, wymiany i pozaoperacyjne były wyższe od wypracowanych w poprzednich okresach.

Niewielki wzrost kosztów działalności. Wydatki banku ukształtowały się na poziomie wyższym od analogicznej pozycji z poprzedniego roku (+1.2 proc. r/r – wydatki byłyby wyższe gdyby nie zmiana metodologii uznawania kosztów BFG, poprawiająca statystyki II, III i IV kwartału) i były wyższe od oczekiwań rynkowych.

- W tym okresie PKO BP zanotował wzrost przychodów o 12.2 proc. r/r –wynik operacyjny poprawił się w ciągu roku o ok. 23.3 proc.. Współczynnik koszty/dochody (bez podatku bankowego) wyniósł 45.0 proc. i był wyższy niż w III kwartale 2017 roku o 2.0 pp (ok. -4.9pp r/r) – wylicza Materna. Zwraca uwagę na wzrost odpisów na rezerwy. Bank zawiązał w IV kwartale rezerwy w wysokości 0.9 proc. wartości portfela w stos. rocznym, ich wysokość ukształtowała się na poziomie powyżej oczekiwań rynkowych (+15.2 proc. kwartalnie). Udział NPL w portfelu w IV kwartale spadł o 0.1pp i wyniósł 5.5 proc. przy obniżeniu wskaźnika pokrycia o 1.6pp do 67.0 proc.

PKO BP zanotował niższe niż w poprzednim kwartale były dynamiki wolumenów. Roczna zmiana wartości kredytów i depozytów wyniosła odpowiednio +2.5 proc. i +6.4 proc.. Kwartalne zmiany: -0.1 proc. i +4.3 proc.

- Rezultat banku oceniamy jako nieco rozczarowujący na tle prognoz, jednak jego porównanie z wynikami Pekao czy BZ WBK, zwłaszcza pod względem dynamiki przychodów, prezentuje się już korzystniej. Roczny współczynnik P/E dla wyników wyniósł w IV kwartale ok. 14.7 czyli mniej niż u konkurentów – podsumowuje Materna.

W całym 2017 r. zysk netto grupy PKO BP wyniósł 3,1 mld zł i był 8 proc. wyższy niż w 2016 roku. Wskaźnik ROE wynosi 9 proc. Bank podał, że po wyeliminowaniu z 2016 r. rozliczenia transakcji przejęcia spółki Visa Europe Limited przez spółkę Visa Inc. oraz rozliczenia sprzedaży składników majątku spółki Qualia Development zysk netto w 2017 r. byłby o 28 proc. wyższy niż w 2016 r.