#WykresDnia: USA: kupować bony skarbowe!

Bill Gross, były dyrektor ds. inwestycji w Pacific Investment Management Co., zalecał kupowanie krótkoterminowych bonów skarbowych, spodziewając się, że problem pułapu zadłużenia zostanie ostatecznie rozwiązany.

https://pbs.twimg.com/media/Fvo4QmPWIAEzWdy?format=png&name=900x900

– To jest niedorzeczne. Zawsze jest to rozwiązane, nie jest to stuprocentowa szansa, ale myślę, że zostanie rozwiązane – powiedział Gross w programie ETF IQ telewizji Bloomberg. – Sugerowałbym tym, którzy są mniej zaniepokojeni, podobnie jak ja, aby kupowali miesięczne, dwumiesięczne bony skarbowe po znacznie wyższym kursie, niż mogą uzyskać z długoterminowych obligacji skarbowych.

Oprocentowanie bonów krótkoterminowych poszybowało w górę przed tak zwaną „datą X” na początku przyszłego miesiąca po tym, jak sekretarz skarbu Janet Yellen ostrzegła w zeszłym tygodniu, że rządowi może zabraknąć gotówki już 1 czerwca. Obawa, że ​​Kongres nie uchwali terminowego zniesienia pułapu długu, przejawił się w najwyższych rentownościach na ubiegłotygodniowych aukcjach bonów cztero- i ośmiotygodniowych, podczas gdy poniedziałkowa trzymiesięczna wyprzedaż oferowała najwyższy kurs od 2001 roku. Jednomiesięczna rentowność w USA wzrosła do 5,36 proc., najwyższego poziomu od 2001 r.

Ale takie dyslokacje były wspólną cechą poprzednich epizodów lęku przed limitem zadłużenia, które zawsze były wypracowywane, powiedział Gross.

– Problem w przeszłości powodował, że oprocentowanie bonów skarbowych zbliżało się do punktu potencjalnego niewypłacalności, przesuwając się w górę o 50 lub 100 punktów bazowych – powiedział Gross. – Tym razem to zrobili.

W zeszłym miesiącu Gross powiedział, że kupił akcje banków, w tym Western Alliance Bancorp, Synovus Financial Corp. i PacWest Bancorp, a także SPDR S&P Regional Banking ETF (ticker KRE), nazywając je „kuszącą długoterminową inwestycją”.

Od tego czasu obawy o małe banki odnowiły się wraz z upadkiem First Republic Bank, pogłębiając obawy o wypłacalność regionalnych pożyczkodawców. Powiedział, że chociaż te banki ustabilizowały się „do pewnego stopnia”, a wartość bazowa pozostaje, sentyment do sektora pozostaje kruchy.

– Mamy sytuację, w której istnieje wartość, ale mamy też sytuację, w której inwestorzy wciąż są nieufni, opierając się na depozytach i ich braku – powiedział Gross.

Więc zamiast przyjmować zakłady kierunkowe, Gross sprzedaje zmienność na akcjach banków, takich jak Western Alliance i Zions Bancorp.Innymi słowy, w zasadzie używa opcji, aby obstawiać, że skala wahań cen spadnie.

– Zapewniają bardzo potencjalnie opłacalną inwestycję w przeciwieństwie do kupowania lub sprzedawania akcji – powiedział Gross.

KRE ETF spadł w poniedziałek o 2 proc., cofając część swojego odbicia z piątku i obniżając roczny spadek do około 36 proc.

Gross, który wycofał się z zarządzania aktywami w 2019 roku, powiedział, że unika wysokodochodowych kredytów i szuka „bezpiecznych przystani”. Powiedział, że około 30 proc. jego osobistych inwestycji to partnerstwa związane z rurociągami energetycznymi, takie jak Energy Transfer LP, które oferują ulgę podatkową z około 10-proc. zyskiem.

Powiedział również, że ponieważ Rezerwa Federalna walczy o schłodzenie inflacji z powrotem do celu 2 proc., inwestorzy powinni posiadać obligacje chronione przed inflacją za pośrednictwem instrumentów takich jak Vanguard Short-Term Inflation-Protected Securities ETF (VTIP) i  iShares 0-5 Year TIPS Bond ETF (STIP), które są znacznie bardziej płynne niż same papiery wartościowe. – Odkryłem, że o wiele łatwiej jest wchodzić i wychodzić z tych funduszy ETF – stwierdził Gross.