Portfel „Parkietu” przyniósł rekordowy wynik 7,6 proc.

Z jedenastu spółek majowego zestawienia zyskiwało aż dziewięć, dając średni zysk 10,1 proc. Eksperci pokazali, że mają inwestycyjnego nosa. Na czerwiec wskazali nam dziesięć nowych firm.

Miesiąc temu, rozczarowany już trzecim z rzędu ujemnym wynikiem portfela, pisałem, że nasz apetyt na zysk rośnie i że z niecierpliwością czekamy na przerwanie złej passy. Maj przyniósł oczekiwany zwrot na rynku i apetyt został zaspokojony. Nie dość, że portfel złożony z jedenastu spółek wskazanych przez analityków technicznych osiągnął zysk, to osiągnięta stopa zwrotu – 7,6 proc. – jest najlepszym wynikiem w całej ponad rocznej historii naszego eksperymentu. Dotychczasowy rekord, ustanowiony we wrześniu ubiegłego roku, był znacznie niższy i wynosił zaledwie 4,9 proc.

Mimo rekordowego zysku nie udało się niestety pokonać szerokiego rynku. Indeks WIG wzrósł w maju o 8,4 proc. i ostatecznie był od nas lepszy. Warto zaznaczyć, że o zwycięstwie zadecydowała ostatnia poniedziałkowa sesja, podczas której indeks zwyżkował aż o 2,5 proc. do 47 277 pkt. Wcześniej portfel utrzymywał bezpieczną przewagę nad rynkiem bliską 2 pkt proc. Daliśmy się wyprzedzić dopiero na końcu wyścigu.

Znakomity „czuj"

Świetny wynik to jak zawsze zasługa ekspertów od analizy technicznej, którzy typują spółki do naszego portfela. Tym razem aż dziewięciu z jedenastu wykazało się znakomitym wyczuciem rynku. Wskazane przez nich walory przynosiły zysk od 4 do 19 proc. Najlepszego nosa miał Wojciech Woźniak, analityk DM Millennium, który postawił na Impexmetal. Nie był to najbardziej bezpieczny wybór – w marcu i kwietniu akcje spółki potaniały prawie o 50 proc. i wykres przypominał formację „spadającego noża". Ekspert idealnie uchwycił jednak odwrócenie kierunku trendu – dzięki inwestowaniu zgodnie z jego zaleceniami można było zarobić 19 proc. Co ciekawe, na Impexmetal w czerwcowym zestawieniu postawił też Piotr Kaźmierkiewicz z CDM Pekao. Niewykluczone więc, że przedsiębiorstwo szykuje się do trwalszego ruchu na północ.

Naszych oczekiwań nie zawiodła też Telekomunikacja Polska (patrz ramka, str. 9), która została wskazana przez trzech ekspertów, uzyskując łączną wagę w portfelu 27,3 proc. Analitycy dobrze wyczuli moment kupna – już w momencie publikacji majowego portfela kurs akcji telekomu mocno zwyżkował. Ostatecznie zrealizowały się wszystkie trzy scenariusze nakreślone przez ekspertów i spółka mocno przyczyniła się do uzyskania rekordowego wyniku portfela.

PZU po raz trzeci

Liczymy, że w czerwcu uda się osiągnąć równie dobry wynik jak w maju. Tym razem spółki do portfela typuje dziesięciu ekspertów od analizy technicznej. W przeciwieństwie do poprzedniego miesiąca teraz żadne wskazanie się nie powtarza. Mamy więc w portfelu dziesięć firm, każda ma taką samą wagę – 10 proc. Datą bazową dla czerwcowego zestawienia jest 28 maja – zamknięcie sesji z tego dnia jest punktem odniesienia przy obliczaniu stóp zwrotu.

Patrząc na czerwcowe zestawienie, widać wyraźną przewagę małych spółek. Aż sześć z dziesięciu firm należy do indeksów sWIG80 lub WIG, co sugeruje, że analitycy postanowili tym razem zagrać bardziej agresywnie.

Przeciwwagą dla maluchów są trzy blue chips – PZU, PGNiG oraz Asseco Poland. Na ubezpieczyciela już trzeci raz z rzędu stawia Mariusz Truchan, analityk Efix DM. Ekspert cały czas liczy na kontynuację wzrostu przez WIG20, któremu przewodzić ma właśnie PZU. Truchan oczekuje, że akcje spółki podrożeją w czerwcu do 520 zł. Podczas piątkowej sesji cena oscylowała przy 450 zł, co oznacza szansę na zysk rzędu 15,5 proc.

Swój typ sprzed miesiąca podtrzymuje też Piotr Neidek z DI BRE Banku. Ekspert znów stawia na Kruszwicę. W jego opinii akcje producenta tłuszczów roślinnych mają jeszcze 40-proc. potencjał wzrostowy. W zwyżkach ma pomagać formacja odwróconej głowy z ramionami, która uformowała się w ostatnim czasie na wykresie.

Już we wtorkowym „Parkiecie" podsumowanie majowego portfela fundamentalnego i okazja do porównania wyników.

Z jedenastu wskazań aż dziewięć okazało się zyskownych

Chcielibyśmy co miesiąc osiągać takie wyniki jak w maju. Rosnąca przez większość czasu stopa zwrotu i ostateczny rezultat 7,6 proc. imponują. Jeszcze nigdy nie udało nam się osiągnąć tak wysokiego zysku (eksperyment prowadzimy od maja ubiegłego roku). I choć szeroki rynek okazał się ostatecznie lepszy od naszego portfela (WIG zyskał 8,4 proc.), to wykres rozkładu stóp zwrotu pokazuje, że była to zasługa jednej sesji. Chodzi o ostatni poniedziałek, kiedy indeks WIG wzrósł aż o 2,5 proc. i rzutem na taśmę pokonał zestawienie 11 spółek wskazanych przez analityków technicznych. Wcześniej to my zdecydowanie górowaliśmy nad rynkiem, utrzymując bezpieczny dystans około 2 pkt proc. Za świetnym wynikiem portfela stoją bardzo dobre statystyki. Z jedenastu wskazań aż dziewięć okazało się zyskownych, ze średnią stopą zwrotu w wysokości 10,1 proc. Aż w pięciu przypadkach zrealizowane zostały poziomy docelowego zysku take profit, co pokazuje, że typujący eksperci trafnie ocenili potencjał wzrostu.

Duży udział w ostatecznym wyniku portfela miała Telekomunikacja Polska, która została wskazana aż trzykrotnie (patrz ramka obok). Dwa feralne trafienia – Eurocash i Komputronik – zostały „wyrzucone" z portfela poprzez realizację zlecenia stop loss. Na szczęście linie obrony były tak wąsko ustawione, odpowiednio 3,5 proc. i 3,8 proc., że straty nie spowodowały widocznego spustoszenia w portfelu.

Telekomunikacja Polska, czyli hit majowego portfela

Akcje telekomu okazały się siłą napędową naszego portfela w zeszłym miesiącu. Na Telekomunikację Polską postawiło aż trzech ekspertów, dlatego jej całkowita waga w zestawieniu wyniosła aż 27,3 proc. Eksperci oczekiwali, że walory podrożeją przynajmniej do poziomów 7,38–7,35 zł, i jak się okazało – mieli nosa. Kurs akcji rósł bardzo mocno na początku maja, dzięki czemu poziomy take profit osiągnięte zostały już na drugi dzień od daty bazowej dla majowego portfela (29 kwietnia). Średni zysk z akcji telekomu wyniósł aż 9,6 proc., co miało bardzo duży wpływ na osiągnięcie rekordowego wyniku portfela.

Warto zaznaczyć, że oczekiwane przez ekspertów poziomy realizacji zysku były bardzo ostrożne. Akcje Telekomunikacji Polskiej drożeją do dziś, a aktualny rekord trwającej zwyżki, czyli 8,24 zł, został ustanowiony podczas środowej sesji.

Z punktu widzenia analizy technicznej potencjał wzrostowy jeszcze się nie wyczerpał. Możliwy zasięg ruchu w górę to dolna granica luki spadkowej utworzonej w połowie lutego tego roku, czyli pułap 8,85 zł. Najbliższe wsparcie stanowi natomiast dołek sprzed dwóch tygodni – 7,3 zł.

10 analityków technicznych typuje spółki na czerwiec

Tomasz Jerzyk, analityk DM BZ WBK - Asseco Poland

Kurs akcji przebił w ostatnich tygodniach wcześniejsze maksimum na 44,38 zł, co zdaje się wskazywać na wzrostowe aspiracje waloru. Ostatnie sesje przyniosły zauważalne cofnięcie, co traktuję jako okazję do kupna akcji spółki. Nie bez znaczenia jest również to, że dzięki spadkowi łatwiej jest wyznaczyć poziom obrony. Oczekuję na wzrost powyżej ostatniego maksimum na 45,54 zł z potencjalnym celem na 50 zł, gdzie realizowałbym zyski. Poziom obrony wyznaczyłbym na 39,39 zł.

STOP: 39,39 zł

CEL: 50 zł

Poprzedni typ: TP

Kupno: 6,75 zł

Sprzedaż: 7,37 zł (take profit)

Krzysztof Ojczyk, analityk Noble Securities - Astarta

Od dwóch tygodni kurs buduje wąski układ boczny, który może okazać się formacją prostokątnej chorągiewki z dolnym ograniczeniem 56,5 zł, bądź sięgającą nieco głębiej zniżkującą flagą. Wybicie w górę jeszcze nie nastąpiło, ale obie wspomniane formacje mają wymowę prowzrostową. Zasięg zwyżki sugerowany przez regułę połowy masztu wynosi 62 – 65,5 zł. Do określenia poziomu take profit wybieram dolne ograniczenie tego przedziału. Stop loss leży tuż pod dolnym ograniczeniem potencjalnej flagi i wynosi 55,95 zł.

STOP: 55,95 zł

CEL: 62 zł

Poprzedni typ: TP

Kupno: 6,71 zł

Sprzedaż: 7,35 zł (take profit)

Krzysztof Borowski, katedra bankowości SGH - Gant

Ożywienie na GPW oraz w sektorze spółek z branży deweloperskiej i budowlanej zachęca do zbudowania portfela w oparciu o spółkę Gant, która stara się zmienić trend ze spadkowego na wzrostowy. Tym samym będzie to pozycja  agresywna w portfelu - walor ten jest bowiem lubiany przez spekulantów. Cena stara się pokonać opór na poziomie 1,93 zł niwelując odległość do linii trendu spadkowego. Cena pozostaje powyżej średniej ruchomej 13-sesyjnej. Zwyżkę kursu potwierdziły wskazania kupna na wskaźnikach i oscylatorach analizy technicznej: MACD, Parabolic i Stochastic.

STOP: 1,54 zł

CEL: 2,44 zł

Poprzedni typ: Farmacol

Kupno: 49,8 zł

Sprzedaż: 55,77 zł (take profit)

Michał Krajczewski, analityk Raiffeisen Brokers - Relpol

Kurs akcji Relpolu od początku marca znajduje się w trendzie spadkowym. Spadki te sięgnęły w ostatnim czasie okrągłego poziomu 6 zł, gdzie znajduje się wsparcie tworzone przez dolne ograniczenie konsolidacji z lipca ubiegłego roku oraz 61,8-proc. zniesienie Fibonacciego trwającej fali wzrostowej. Równocześnie silne wyprzedanie sygnalizowane przez bliskość RSI oraz wejście STS w strefy wyprzedania może stwarzać korzystną sytuację do odbicia. Potencjalnym zasięgiem wzrostów może być szczyt z początku kwietnia w okolicy 7,45 zł. Stop loss w takim układzie umieszczamy pod wspomnianym wsparciem, co daje w miarę korzystny stosunek zysku do ryzyka 2,1:1.

STOP: 5,75 zł

CEL: 7,45 zł

Poprzedni typ: Kruk

Kupno: 61,3 zł

Sprzedaż: 66,6 zł (w portfelu do końca maja)

Mariusz Truchan, doradca inwestycyjny Efix DM - PZU

Podtrzymuję typ z poprzedniego miesiąca. Kurs akcji ubezpieczyciela od początku tego roku poruszał się w trendzie horyzontalnym. Na początku maja nastąpiło przełamanie jego górnego ograniczenia. Środek miesiąca przyniósł nam delikatną korektę, którą można potraktować jako klasyczny powrót w rejon przełamanego oporu. Od kilku dni jednak ponownie obserwujemy zwyżki, które są szansą na kontynuację fali wzrostowej rozpoczętej w maju zeszłego roku. Pomóc we wzrostach kursu największego ubezpieczyciela może fakt przełamania w ostatnich dniach na indeksie WIG20 linii szyi odwróconej formacji głowy z ramionami. Kupno następuje po bieżącej cenie. Stop loss (oparty o kurs zamknięcia) to poziom 427 zł. Take profit to 520 zł.

STOP: 427  zł

CEL: 520 zł

Poprzedni typ: PZU

Kupno: 430,5 zł

Sprzedaż:447,95 zł (w portfelu do końca maja)

Piotr Neidek, analityk DI BRE Banku - Kruszwica

Przesunięcie w czasie marszu na północ spowodowane korektą do linii szyi oG&R (odwrócona głowa z ramionami), jak na razie nie neguje koncepcji podróży na północ w okolice 48 zł, czyli 40 proc. wyżej. W ostatnich dniach pojawił się kolejny argument do kupna akcji, mianowicie poniedziałkowy przerzut akcji będący największy od września 2010 r., kiedy to papier był na historycznym szczycie. Takie zachowanie wskazuje na powrót większego gracza do akcjonariatu, który zapewne będzie chciał wyciągnąć więcej niż 40 proc. z inwestycji. Miesięczny MACD generuje sygnał kupna, a patrząc wstecz to takowy sygnał dawał zarobić więcej niż 100 proc. Zatem pomimo niewielkiej majowej stopy zwrotu (8 proc.) potencjał do wzrostów jest nadal bardzo duży. Stop to 31,25 zł (w cenach zamknięcia).

STOP: 31,25 zł

CEL: 48 zł

Poprzedni typ: Kruszwica

Kupno: 30,8 zł

Sprzedaż: 33,3 zł (w portfelu do końca maja)

Piotr Kaźmierkiewicz, analityk CDM Pekao - Impexmetal

Po dwumiesięcznej silnej wyprzedaży, notowania IPX znalazły grunt do odbicia. Wysoka biała świeca, uformowana na sesji z 25 kwietnia odpowiada za początek krótkoterminowego trendu wzrostowego. Jest on realizowany za pomocą nagłych zrywów (sesje 25 kwietnia, 14 i 28 maja), po których następuje krótka stabilizacja wahań i ewentualny ruch korekcyjny do linii trendu. Wczorajsze zamknięcie jest najwyższym w obecnej fali wzrostowej i potwierdza kierunek zmian, jednak zarysowany górny cień wskazuje na możliwość chwilowego postoju na obecnych poziomach. Dlatego zajęcie pozycji sugeruje się w okolicach maksimów z połowy maja (2,35 zł), zaś realizację zysków po zniesieniu niemal całej fali spadkowej (3,02 zł).

STOP: 2,14 zł

CEL: 3,02 zł

Poprzedni typ: TP

Kupno: 6,71zł

Sprzedaż: 7,38 zł (take profit)

Agata Filipowicz-Rybicka, analityk BM BPH - PGNiG

Kurs akcji w końcówce maja pokonał historyczny szczyt na poziomie 6,1 zł. Kontynuowany od miesiąca wzrost zyskuje swoje uzasadnienie w obrazie oscylatora siły trendu ADX, który osiągnął już wartość 29 pkt, a także RSI. Prawdopodobieństwo kontynuacji ruchu w najbliższym czasie zwiększa się wobec pokonania maksimum z 2007 r. oraz potencjalnego zakresu wahań ADX, który w przeszłości zwyżkował nawet do 77 pkt. Najbliższym poziomem oporu powinien stać się obszar górnego ograniczenia średnioterminowego kanału wzrostowego, a pułapem wsparcia poprzedni szczyt. Teoretyczny stop loss: 5,93 zł, a take profit: 7,2 zł.

STOP: 5,93 zł

CEL: 7,2 zł

Poprzedni typ: LPP

Kupno: 6350 zł

Sprzedaż: 7000 zł (take profit)

Katarzyna Płaczek, analityk DM IDMSA - Sygnity

Byki mocno popracowały nad złamaniem linii trendu spadkowego i osiągnięcie poziomu wynikającego z górnego ograniczenia kanału wzrostowego tj. 19,75-20 zł nie powinno stanowić problemu. W perspektywie średnioterminowej - pokonanie 20 zł będzie stanowiło kolejne potwierdzenie dla trendu i pozwoli liczyć na realizację 161,8-proc. projekcji Fibonacciego, czyli dojście do 24 zł. Obecny stop loss – 16 zł. Wraz z pokonaniem 19,5 zł, zlecenie obronne należy podnieść do pokonanego poziomu.

STOP: 16 zł

CEL: 24 zł

Poprzedni typ: Eurocash

Kupno: 57 zł

Sprzedaż: 55 zł (stop loss)

Przemysław Smoliński, analityk DM PKO BP - Redan

W miniony wtorek na wykresie Redanu pojawiła się długa biała świeca sugerująca kontynuację wzrostów na kolejnych sesjach. Minimalny zasięg ruchu można szacować na 1,39 zł, gdzie powinniśmy zrealizować zysk z połowy pozycji, zarazem przesuwając stop loss z 1,11 zł na 1,26 zł (na zamknięcie dnia). Prawdopodobnie jednak wzrost sięgnie poziomu 1,48 zł, przy którym to należy zamknąć drugą połowę pozycji.

STOP: 1,11 zł

CEL: 1,48 zł

Poprzedni typ: Komputronik

Kupno: 4,75 zł

Sprzedaż: 4,57 zł (stop loss)