Cztery ciekawe spółki na literę „A”

Konfrontacja technicznych typów z początku tabeli z analizą fundamentalną pokazuje, że obiecująco wyglądający wykres niekoniecznie znajduje potwierdzenie w kondycji spółki

Kontynuujemy rozpoczęty na początku marca eksperyment połączenia analizy technicznej z fundamentalną. Po raz kolejny na podstawie wykresu wybraliśmy czterech kandydatów i sprawdziliśmy stan ich fundamentów.

Mniejsze ryzyko transakcji

Owocem konfrontacji dwóch podejść analitycznych ma być wybór spółek, których posiadanie ma uzasadnienie zarówno oparte o argumenty związane z ich działalnością, jak i o argumenty związane z analizą zmian popytu i podaży w trakcie ich notowań. Dzięki temu połączeniu staramy się zmniejszyć ryzyko zamknięcia transakcji ze stratą, choć trzeba mieć świadomość, że w pełni wyeliminować go nie sposób.

Tym razem mniejsza zbieżność typów

Poprzednim razem wybory poczynione przez Kamila Jarosa okazały się zbieżne z opiniami analityków fundamentalnych. Eksperci podkreślali jednak, że wzrostowy potencjał technicznych typów: Barlinka, Erbudu, ING Banku oraz Kernela ma raczej charakter długoterminowy. W krótszym horyzoncie czasowym wszyscy kandydaci są narażeni na ryzyka związane ze zdarzeniami jednorazowymi, dlatego warto pamiętać o ustawieniu odpowiednich zleceń obronnych.

Tym razem nie wszystkie techniczne typy eksperta „Parkietu" znajdują potwierdzenie w sytuacji fundamentalnej.

ABM Solid – najtrudniejszy rok w historii

Przedstawiciel branży budowlanej – ABM Solid – ma za sobą najtrudniejszy rok w historii. Spółka odnotowała w 2011 r. 47,4 mln zł skonsolidowanej straty netto przypadającej akcjonariuszom jednostki dominującej wobec 6,3 mln zł zysku rok wcześniej. Podstawową przyczyną złych wyników są wysokie straty na kilku kontraktach pozyskanych w latach 2009/2010. Efekt? Pogarszająca się płynność finansowa,?na którą dodatkowo negatywnie wpływa konieczność obsługi wysokiego zadłużenia powstałego w wyniku przejęć nowych spółek. Firma realizuje plan restrukturyzacji, ale jak na razie nie udało się pozyskać nowego finansowania pomostowego, które polepszyłoby sytuację.

Agora – średnia cena docelowa niewiele wyższa od obecnej

Mało optymistycznie zapowiada się również przyszłość Agory. Jak czytamy w styczniowym raporcie DI BRE, pogarszająca się sytuacja na rynku reklamy skłoniła analityków?do zrewidowania oczekiwań odnośnie do jego dalszego rozwoju. W trzecim kwartale 2011 r. tempo jego wzrostu spadło do 2 proc. w układzie rok do roku. Analitycy spodziewają?się utrzymania tej tendencji, dlatego obniżyli swoje?wyceny dla akcji Agory. Od początku roku eksperci wydali siedem rekomendacji dla?mediowej spółki. Średnia cena docelowa wynosi 14,5 zł, czyli jest niewiele wyższa od aktualnej wyceny sięgającej 12 zł.

Alma Market jest dobrze wyceniana?

Trzecim typem technicznym jest właściciel sieci delikatesów – Alma Market. Spółka opublikowała w ostatnią środę wyniki finansowe za ubiegły rok. Zysk netto przypisany akcjonariuszom jednostki dominującej w 2011 r. wyniósł 7 mln zł i był o 24 proc. niższy niż rok wcześniej. – Wyniki były lekko poniżej naszych oczekiwań. Obecnie ciężko wskazać argumenty za silnym potencjałem wzrostowym lub spadkowym. Spółka w naszej opinii jest dobrze wyceniana – uważa Jakub Viscardi, analityk IDMSA.

Analitycy: Bardzo atrakcyjna wycena Azotów Tarnów

Na koniec został optymistyczny akcent, czyli Azoty Tarnów. Chemiczna spółka znalazła się również w gronie „wiosennych" typów, wskazanych specjalnie dla „Parkietu" przez ekspertów z biur maklerskich.?Analitycy podkreślają bardzo atrakcyjną wycenę akcji – wskaźnik cena do zysku wynosi 3,8, przy średniej dla indeksu WIG-Chemia na poziomie 5,75 oraz 11,4 dla szerokiego rynku. Ponadto eksperci oczekują poprawy wyników spółki, do czego ma się przyczynić pozytywny wpływ przejęcia w ubiegłym roku Polic.

[email protected]

piotr.zają[email protected]

Techniczni wybrańcy analityka „Parkietu" Kamila Jarosa

ABM Solid

Spółka ma za sobą trudny okres notowań. Rynek przeczołgał jej akcjonariuszy, redukując wycenę o ponad 90 proc. wartości z jesieni 2010 r. Ostatnia silna fala spadkowa miała miejsce w listopadzie ubiegłego roku. Od tego czasu obserwowane są próby odreagowania spadków. Na powrót do poziomu ponad 20 zł w najbliższym czasie nie ma co liczyć, ale istnieje techniczna możliwość, że cena akcji wykona bardziej znaczące odbicie. Angażowanie się przy obecnych poziomach cenowych z punktu widzenia analizy technicznej jest działaniem ryzykownym, gdyż przypomina grę przeciw trendowi. Przejawem zwiększonego zainteresowania kupujących byłoby pokonanie poziomu 2,9 zł. Taka sytuacja uprawniałaby do oczekiwania na wzrost do okolic konsolidacji na poziomie 5 zł, a w sprzyjającej sytuacji wzrost mógłby sięgnąć okolicy konsolidacji na 8 zł. Poziomem początkowego zlecenia stop-loss jest okolica lokalnego minimum 1,9 zł.

Agora

Zmiany wycen Agory są podobne do AMB Solid. Także w tym wypadku doszło do znaczącej przeceny w 2011 r., a sierpniowe osłabienie na rynkach akcji na świecie było w tym wypadku kulminacją długiego ruchu w dół. Późniejsze odbicie nie zdołało odrobić przeceny. Jesień zakończyła się powrotem do spadków, których efektem były nowe minima trendu wyznaczone tuż przed końcem grudnia. Bieżący rok jest dla właścicieli Agory bardziej łaskawy, ale skala odreagowania pozostaje mała. Zainteresowanie tą spółką w tym miejscu nosi znamiona aroganckiej walki z trendem, ale nie zamierzamy tu wchodzić w ciemno. Czynnikami, które sprawiają, że spółka może zyskać na wartości, jest fakt zatrzymania przeceny na poziomie minimum, jakie zostało wyznaczone w trakcie przeceny wywołanej ostatnim kryzysem. Także teraz po wyznaczeniu minimum szybko doszło do odbicia. Pokonanie poziomu 13 zł będzie oznaczało, że popyt się zainteresował spółką i możliwy byłby wzrost do 18 zł.

Alma Market

Ta spółka to już zupełnie inny układ cen. Także i w tym wypadku ubiegły rok dla akcjonariuszy Almy nie należał do udanych, ale dotyczyło to tylko pierwszej połowy. Sierpniowe załamanie rynków akcji na tej?spółce jest ledwie widoczne i kończyło fazę osłabienia. Jesień to całkiem spore odbicie, które ma szansę być kontynuowane. Na wykresie Almy od kilku miesięcy trwa konsolidacja w kształcie trójkąta, która sugeruje ponowienie wzrostu. Silnym oporem?jest poziom 40 zł, który jest jednocześnie dolnym ograniczeniem konsolidacji kreślonej w końcowej części roku 2010 i początku roku 2011. Pokonanie 40 zł to sygnał możliwości przełamania tejże konsolidacji. Taka sytuacja uprawniałaby do oczekiwania, że cena osiągnie okolicę 80 zł. Zlecenie broniące powinno znajdować się na ostatnim dołku przed ewentualnym wybiciem. Obecnie jest to okolica 33,5 zł.

Azoty Tarnów

Azoty Tarnów to spółka z jeszcze innym przebiegiem ceny. Tu po świetnej II połowie 2010 roku pojawiła się korekta, która trwała około roku. W relacji do wcześniejszej zwyżki faza spadkowa miała bardzo łagodny przebieg. Sierpniowa przecena sprowadziła wycenę spółki do połowy fali wzrostowej z 2010 roku. Od tego czasu kurs papierów Azotów ponownie się podnosi. Ostatnio doszło do wyznaczenia dwóch małych konsolidacji, które zakończyły się wybiciem w górę. Spółka jest na dobrej drodze do nowych rekordów notowań. Warto z tego skorzystać. Jeśli teraz nastąpi cofnięcie ceny, to warto rozważyć zakup w okolicy górnego ograniczenia ostatniej konsolidacji, a więc blisko 33 zł. Gdyby do cofnięcia już nie doszło, to wejście na rynek byłoby związane z pojawieniem się nowych rekordów. W obu przypadkach poziomem wstępnego zlecenia obronnego powinien być dołek wspomnianej drugiej konsolidacji, a więc poziom 30 zł.